Hindi Nababaliw ang Mga Mayamang Asyano sa Mga Alalahanin sa Credit Suisse

May mensahe ang Singapore para sa mga tumataya sa 2023 na magiging mas magandang taon para sa pandaigdigang ekonomiya: hindi ganoon kabilis.

Noong Miyerkules, si Gabriel Lim, pinuno ng Ministri ng Kalakalan at Industriya ng lungsod-estado, ay nagbabala na ang “panlabas demand na pananaw ay lumambot pa dahil sa mas mahinang pananaw para sa eurozone sa gitna ng energy crunch, gayundin para sa China habang patuloy itong nakikipagbuno sa paulit-ulit na paglaganap ng Covid-19."

Ipinapalagay ni Lim na ang rate ng paglago ng ekonomiya ng Singapore para sa susunod na taon ay maaaring kasing baba ng 0.5% sa gitna ng pagbagsak ng mga export. Ngunit ang hindi sinasabi ni Lim ay maaaring lumala pa ang mga bagay para sa Silangang Asya.

At hindi ba alam ito ng mga pinakamayayaman sa Asia. Bagama't hindi direktang nauugnay, ang Singapore ay kung saan nakabase ang "Crazy Rich Asians" saga ni Kevin Kwan. Ito ay isa sa mga sentro ng Asia's family office craze bilang ang uber mayaman humanap ng mas malaking alpha at mababang buwis na mga lokal upang ibigay ang mga renda sa mga kahalili.

Tiyak na hindi nababaliw ang mayayaman sa Asia sa simoy ng pagkabalisa sa mga merkado ng bono. Makatarungan man o hindi, marami ang lumayo sa Credit Suisse, na nagpapatakbo ng pangalawang pinakamalaking pribadong bangko sa Asya sa likod ng UBS. Ayon sa Bloomberg, ang UBS, at sa ilang lawak ay nakikita ni Morgan Stanley malalaking pag-agos mula sa mga mayayamang Asyano na umalis mula sa Credit Suisse sa gitna ng mga takot sa pagkalugi.

Gayunpaman, ang gayong mga takot ay tila isang microcosm sa loob ng isang microcosm. Ang mga tanggapan ng pamilya sa Singapore ay malamang na nag-iisip kung paano ang kaguluhan na darating ay hudyat ng stress sa ekonomiya habang ang pandaigdigang eksena ay nagiging baliw at baliw.

Kasabay ng mga pag-lock ng "zero Covid" na pumapatay ng paglago ng China, ang pinagsama-samang pinsala mula sa mga pagtaas ng rate ng Federal Reserve ay halos tiyak na magpapadala sa US patungo sa zero, sa pinakamainam. Samantala, nananatiling nakataas ang inflation na pilit na pinapaamo ni Fed Chairman Jerome Powell.

Ang nagreresultang pagbagsak para sa negosyo at kumpiyansa ng consumer ay hindi nangangako, habang nangyayari ang mga bagay.

Kaya ang mga senyas na nagmumula sa bellwether Singapore. Dahil sa bukas at estratehikong lokasyon ng sistemang pampinansyal nito, ang Singapore ay mas malapit sa economic weathervane gaya ng globo.

Ang malamang na downshift ng Singapore ay nagmumungkahi ng isang mahirap na 12 buwan sa hinaharap para sa panlabas na nakatuon na mga industriya tulad ng kalakalan at pananalapi. Nangangahulugan ito na mayroon pa ring napakaraming kawalan ng katiyakan at downside na mga panganib sa pandaigdigang ekonomiya.

"Sa maraming mga advanced na ekonomiya na nagtataas ng mga rate ng interes nang sabay-sabay upang labanan ang mataas na inflation," sabi ni Lim, "ang epekto ng paghihigpit ng mga kondisyon sa pananalapi sa pandaigdigang paglago ay maaaring mas malaki kaysa sa inaasahan."

Sa listahan ng mga alalahanin sa 2023, magdagdag ng higit pang paglala ng digmaan ng Russia sa Ukraine, pagtaas ng geopolitical na tensyon sa pagitan ng US at China, lumalalang pagkagambala sa supply at maraming mga hindi mapagkakatiwalaan na maaaring magpapahina sa kumpiyansa ng consumer at negosyo.

Halimbawa: mahinang Japanese yen na nagpapataas ng temperatura ng ekonomiya. Bagama't nakabawi ito ng ilan laban sa dolyar, ang pagbagsak ng yen ng higit sa 20% ngayong taon ay nanganganib na magdulot ng karera sa pinakamababa sa Asia. Ang mga kapitbahay na nagnanais ng mas mataas na kalamangan sa kalakalan ay maaaring kumilos upang pahinain ang mga halaga ng palitan, masyadong.

Lumalapot ang plot sa Bank of Japan punong-tanggapan. Ang agwat sa pagitan ng mga rate ng Tokyo at ng iba pang maunlad na ekonomiya ay mabilis na lumalawak. Ang tunay na tanong ay kung ano ang ibig sabihin nito para sa Beijing. Sa ngayon, nilabanan ng People's Bank of China ang udyok na luwagan ang patakarang hinggil sa pananalapi.

Kung magpasya ang PBOC na makipagkumpitensya sa Tokyo at pababain ang halaga ng yuan, maaaring mapilitan din ang ibang mga sentral na bangko na pahinain ang mga halaga ng palitan. Ito ay isang nakatutuwang senaryo na nag-aalala sa mga ekonomista tulad ni Jim O'Neill, na dating kasama ng Goldman Sachs.

Sinabi ni O'Neill na kung patuloy na bumababa ang yuan, makikita ito ng Beijing bilang isang hindi patas na kalamangan sa kompetisyon kaya ang mga parallel sa krisis sa pananalapi sa Asya ay ganap na kitang-kita. Ang mga opisyal ng China, nagbabala si O'Neill, "ay hindi nais na ang pagpapababa ng halaga ng mga pera ay nagbabanta sa kanilang ekonomiya."

Siyempre, ang problemang darating na tila nagsenyas ang Singapore ay maaaring isang pekeng ulo. Ang ekonomista na si Carlos Casanova sa Union Bancaire Privée ay tumuturo sa ilang dahilan kung bakit maaaring magbigay ang Asia ng ilang mga upside surprises sa susunod na taon. Kasama nila muling pagbubukas pagkatapos ng Covid; isang hindi gaanong matinding problema sa inflation kaysa sa Kanluran; mas mahusay na mga pangunahing kaalaman sa paglago sa pangkalahatan; at mas nababaluktot na halaga ng palitan.

"Ang Asya ay lalabas bilang isang maliwanag na lugar sa kung ano ang mukhang isa pang lubhang pabagu-bagong taon sa hinaharap," sabi ni Casanova. Idinagdag niya na "nakikita namin ang mas kaunting mga panganib sa India at Indonesia, dahil sa kanilang lokal na oryentasyon at paborableng demograpiko."

Ang China, idinagdag niya, "ay dapat ding makinabang mula sa isang cyclical recovery, dahil unti-unti nitong binubuksan ang ekonomiya nito mula sa ikalawang quarter ng 2023 pataas. Ang mga Asian exporter na may exposure sa Chinese demand ay dapat makinabang mula sa prosesong ito, pinangunahan ng mga commodity at energy exporters sa Australia at Indonesia.”

Gayunpaman, ang China ay maaaring madaling maging spoiler sa salaysay na ito. “Ang kasalukuyang kahinaan ng ekonomiya ng China…ay nagmumula sa parehong panloob at panlabas na mga salik, na makikita sa mga kamakailang daloy ng kalakalan,” sabi ng ekonomista na si Steven Cochrane sa Moody's Analytics.

Isinulat ng mga ekonomista sa Nomura Holdings na ang landas patungo sa muling pagbubukas ay "maaaring mabagal, masakit at lubak-lubak." Sinabi ni Hui Shan sa Goldman Sachs na ang Chinese "maaaring lumambot ang paglaki sa paunang yugto ng muling pagbubukas, katulad ng karanasan ng ilang ekonomiya sa Silangang Asya na dati nang nagpatupad ng medyo mahigpit na mga kontrol sa Covid.”

Upang makita kung ano ang kalagayan ng Asia, walang kabaliwan sa pagsubaybay ng mga mamumuhunan sa mga zig at zag sa GDP ng Singapore. Gayunpaman, sa ngayon, hindi mukhang 2023 ang maghahatid ng maraming masasayang pagtatapos.