(Bloomberg) — Pinipilit ng isang tagilid na relasyon sa kalakalan sa India ang Russia na makaipon ng hanggang $1 bilyon bawat buwan sa mga asset ng rupee na nananatiling stranded sa labas ng bansa, na nagpapalaki sa stockpile ng kapital na naipon nito sa ibang bansa mula noong pagsalakay sa Ukraine.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang Russia ay lumitaw bilang isang nangungunang tagapagtustos ng langis sa India sa nakalipas na taon, na nag-aayos ng mas malaking bahagi ng kalakalan sa mga pambansang pera at nagre-redirect ng mga pagpapadala sa silangan habang iniiwasan ng mga tradisyunal na customer sa Europe ang mga pagbili pagkatapos magsimula ang digmaan mahigit isang taon na ang nakalipas.
Ngunit sa pagtigil ng mga pag-import mula sa India, ang Russia ay nagtatapos sa labis na mga rupees, na kung saan ang mga kumpanya nito ay nahihirapang i-repatriate dahil sa mga paghihigpit sa lokal na pera. Ang deadlock sa isang solusyon ay nag-iwan sa Russia na umaasang tataas pa ang surplus, ayon sa mga taong pamilyar sa mga negosasyon.
Bawat quarter, ang kawalan ng timbang ay malamang na bubuo ng katumbas ng $2 bilyon hanggang $3 bilyon na hindi magagamit ng Russia, ayon sa Bloomberg Economics. Ang halaga ay magdaragdag sa tinatayang $147 bilyon sa mga netong dayuhang asset na naipon sa ibang bansa sa paglipas ng 2022.
"Ang dahilan ay isang matalim na pagtaas sa dami ng mga supply ng langis mula sa Russia," sabi ni Irina Zasedatel, isang miyembro ng presidium ng Russia's Association of Exporters and Importers. "Sa likod ng isang pagtaas sa paglago ng mga benta ng langis, mayroong maliit na senyales ng pagpapalawak sa supply ng iba pang mga kalakal."
Ang isang hindi pagkakasundo sa negotiating table sa pagitan ng India at Russia ay nagpapakumplikado sa kanilang umuusbong na one-way na kalakalan. Sa unang quarter, nagkaroon ng trade deficit ang India na $14.7 bilyon sa Russia.
Ang isang pangunahing priyoridad para sa India ay isulong ang mas malawak na paggamit ng rupee sa mga internasyonal na pakikipag-ayos. Iminungkahi ng sentral na bangko na ang mga bansang nag-iipon ng labis na rupees mula sa mga pag-export ay maaaring maglagay ng mga pondo sa mga lokal na seguridad kabilang ang mga bono ng gobyerno.
Tinatalakay ng dalawang bansa ang iba't ibang mekanismo ng pagbabayad kabilang ang mga pamumuhunan sa mga capital market ng India ng mga entidad ng Russia.
Ito ay isang opsyon na sa una ay hindi nakahanap ng pabor sa Moscow ngunit ngayon ay bumalik sa talahanayan dahil bilyun-bilyong rupees ang nakatambak sa mga bangko sa India, sinabi ng mga opisyal sa India na pamilyar sa mga detalye, na humihiling na huwag pangalanan dahil pribado ang mga talakayan. Kasama sa iba pang mga posibilidad ang pag-channel ng mga naipon na rupees sa mga proyektong pang-imprastraktura ng India kapalit ng mga equity stake.
Para sa Russia, ang tanging katanggap-tanggap na opsyon ay ang paggamit ng mga pera ng ikatlong bansa, tulad ng yuan ng China o dirham ng United Arab Emirates, sabi ng mga taong pamilyar sa mga deliberasyon. Ang isang kasunduan ay malayo dahil ang Russia ay may limitadong ugoy sa isang sitwasyon na may ilang mga alternatibong mamimili sa India, sinabi nila.
Ang Sabi ng Bloomberg Economics...
"Ang kalakalan ng Russia sa India ay lalong hindi balanse. Ang mga pag-export ng India sa Russia ay hindi nakahabol sa mga umuusbong na pag-import, ngunit mayroong isang limitadong gana sa Russia na i-save ang kasalukuyang-account surplus nito sa rupees. Iyon ay sinabi, walang mga alternatibong importer ng langis ng kalibre ng India sa abot-tanaw para sa Russia, kaya ang mga exporter at mga bangko ay unti-unting tatanggap ng settlement sa rupees. Papayagan nito ang Russia na panatilihing dumadaloy ang langis nito, ngunit gagawing mas mahirap ang pera, pahinain ang ruble at itulak ang inflation na mas mataas.
—Alexander Isakov, ekonomista ng Russia.
Karamihan sa mga pera na hindi pa mako-convert ay pagmamay-ari ng estado-kontrolado ng Rosneft PJSC, sabi ng mga tao. Ang pinakamalaking exporter ng krudo ng Russia ay nagmamay-ari ng halos 50% stake sa Nayara Energy Ltd., ang pangalawang pinakamalaking oil refiner ng India.
Noong Marso, naglakbay ang Punong Tagapagpaganap ng Rosneft na si Igor Sechin sa India at pumirma ng isang kasunduan sa "malaking" pagtaas ng mga suplay ng langis sa India at tinalakay din ang pagbabayad "sa mga pambansang pera" sa mga lokal na kumpanya ng enerhiya, ayon sa isang pahayag na inilabas noong panahong iyon.
Ang Rosneft, ang gobyerno ng Russia at ang sentral na bangko nito ay hindi tumugon sa mga kahilingan para sa komento, at gayundin ang Ministry of External Affairs ng India.
Bagama't ang mga pagbabago sa kung paano binubuwisan ng gobyerno sa Moscow ang mga kumpanya ng langis ay nagtagumpay sa pagpapatatag ng pampublikong pananalapi pagkatapos ng isang rekord na pagtaas ng paggasta, ang kawalan ng kakayahang kunin ang mga kita ay nag-aalis sa Russia ng mahirap na pera sa panahong nahaharap na ang mga exporter nito ng mas mahabang oras ng paghihintay para sa mga pagbabayad dahil maraming domestic nawalan ng access ang mga bangko sa kanilang mga correspondent account sa kanluran.
Sa mga buwan pagkatapos ng pagsalakay, ang mga kabahayan at kumpanya ay naglilipat din ng bilyun-bilyong dolyar na pondo sa mga bangko sa ibang bansa. At sa ilang dayuhang kita na ngayon ay nakulong sa ibang bansa, ang presyon sa ruble ay maaaring lumala dahil mas kaunting mga nalikom sa pag-export ang mako-convert sa pera ng Russia.
Ang warping of commerce ay nag-iiwan ng ilang magagandang opsyon para sa Kremlin at binibigyang-diin kung gaano kaliit ang bargaining power nito sa isang muling iginuhit na pandaigdigang merkado ng langis na nakita ng mga powerhouse ng Asia na India at China na sumakop ng mas murang langis ng Russia. Ipinapakita rin nito kung bakit ang paglipat mula sa mga pera ng mga kalaban ng Russia ay nananatiling puno ng mga panganib.
(Mga update sa papel ni Rosneft simula sa ika-11 talata.)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html