Tahimik na ginamit ng Alameda ni Sam Bankman-Fried ang mga pondo ng customer ng FTX nang hindi nag-aalarma, sabi ng mga mapagkukunan

Ang quant trading firm na itinatag ni Sam Bankman-Fried ay tahimik na gumamit ng mga pondo ng customer mula sa kanyang exchange FTX sa isang paraan na lumipad sa ilalim ng radar ng mga mamumuhunan, empleyado at auditor sa proseso, ayon sa isang source.

Ang paraan ng kanilang ginawa ay sa pamamagitan ng paggamit ng bilyun-bilyon mula sa mga gumagamit ng FTX nang hindi nila nalalaman, sabi ng source.

Ang Alameda Research, ang pondo na sinimulan ng Bankman-Fried, ay humiram ng bilyun-bilyong pondo ng customer mula sa exchange ng founder nito, FTX, ayon sa isang source na pamilyar sa mga operasyon ng kumpanya, na humiling na huwag pangalanan dahil kumpidensyal ang mga detalye.

Ang palitan ng crypto ay lubhang minamaliit ang halagang kailangan ng FTX upang mapanatili kung may gustong mag-cash out, ayon sa source. Ang mga platform ng kalakalan ay kinakailangan ng kanilang mga regulator na humawak ng sapat na pera upang tumugma sa kung ano ang idineposito ng mga customer. Kailangan nila ng parehong unan, kung hindi man higit pa, kung sakaling manghiram ng pera ang isang user para makipagkalakalan. Ayon sa pinagmulan, ang FTX ay walang halos sapat na nasa kamay.

Ang pinakamalaking customer nito, ayon sa isang source, ay ang hedge fund na Alameda. Bahagyang natakpan ng pondo ang aktibidad na ito dahil ang mga asset na ipinagkalakal nito ay hindi kailanman umabot sa sarili nitong balanse. Sa halip na humawak ng anumang pera, ito ay nanghihiram ng bilyun-bilyon mula sa mga gumagamit ng FTX, pagkatapos ay ipinagpalit ito, sinabi ng source.

Wala sa mga ito ang isiniwalat sa mga customer, sa kaalaman ng CNBC. Sa pangkalahatan, ang paghahalo ng mga pondo ng customer sa mga katapat at pangangalakal ng mga ito nang walang tahasang pahintulot, ayon sa batas ng US securities, ay ilegal. Lumalabag din ito sa mga tuntunin ng serbisyo ng FTX. Tumanggi si Sam Bankman-Fried na magkomento sa mga paratang ng maling paggamit ng mga pondo ng customer, ngunit sinabi nitong ang kamakailang paghahain ng pagkabangkarote ay resulta ng mga isyu sa isang nagamit na posisyon sa pangangalakal.

"Ang isang posisyon sa margin ay nakakuha ng isang malaking hit," sinabi ni Bankman-Fried sa CNBC.

Sa paggawa ng ilan sa mga leverage na trade na ito, ang quant fund ay gumagamit ng cryptocurrency na nilikha ng exchange na tinatawag na FTT bilang collateral. Sa isang kasunduan sa pagpapautang, ang collateral ay karaniwang pangako ng nanghihiram upang matiyak ang pagbabayad. Madalas itong mga dolyar, o ibang bagay na may halaga — tulad ng real estate. Sa kasong ito, sinabi ng isang source na humiram si Alameda mula sa FTX, at ginagamit ang in-house na cryptocurrency ng exchange, FTT token, upang i-back ang mga pautang na iyon. Ang presyo ng FTT token ay bumagsak ng 75% sa isang araw, kaya hindi sapat ang collateral upang masakop ang kalakalan.

Sa nakaraang linggo, ang FTX ay may Nag-crash mula sa isang $32 bilyong cryptocurrency powerhouse, tungo sa pagkabangkarote. Ang malabong linya sa pagitan ng FTX at Alameda Research ay nagresulta sa isang napakalaking krisis sa pagkatubig para sa parehong kumpanya. Si Bankman-Fried ay bumaba bilang CEO ng FTX at sinabing ang Alameda Research ay nagsasara. Ang kumpanya ay mula noon sinabi ito ay pag-alis ng kalakalan at pag-withdraw, at paglilipat ng mga digital asset offline pagkatapos ng a pinaghihinalaan $477 milyon na hack.

Nang tanungin tungkol sa mga malabong linya sa pagitan ng kanyang mga kumpanya noong Agosto, itinanggi ng Bankman-Fried ang anumang salungatan ng interes at sinabing ang FTX ay isang "neutral na bahagi ng imprastraktura ng merkado."

"Naglagay ako ng maraming trabaho sa nakalipas na ilang taon upang subukang alisin ang mga salungatan ng interes doon," sinabi ng 30-taong-gulang na Bankman-Fried sa CNBC sa isang pakikipanayam. “Hindi na ako nagpapatakbo ng Alameda. Hindi ako nagtatrabaho para dito, wala sa FTX ang gumagawa. Mayroon kaming hiwalay na mga tauhan — hindi namin nais na magkaroon ng katangi-tanging pagtrato. Gusto namin sa abot ng aming makakaya, na tratuhin nang patas ang lahat."

Bahagi ng isyu, ayon sa parehong pinagmulan, ay ang web ng FTX ng kumplikadong pagkilos at margin trading. nito"spot margin” Ang tampok na kalakalan ay nagbibigay-daan sa mga user na humiram mula sa iba pang mga customer sa platform. Halimbawa, kung ang isang customer ay nagdeposito ng isang bitcoin maaari nilang ipahiram ito sa isa pang user at makakuha ng yield dito.

Ngunit sa tuwing humiram ang isang asset, ibinabawas ng FTX ang mga hiniram na asset mula sa kung ano ang kailangan nitong itago sa mga wallet nito upang tumugma sa mga deposito ng customer, sabi ng isang source. Sa karaniwang sitwasyon, kailangang tumugma ang mga wallet ng isang exchange kung ano ang idineposito ng mga customer. Ngunit dahil sa kasanayang ito, ang mga asset ay hindi na-back one-to-one at minamaliit ng kumpanya ang halaga ng utang nila sa mga customer.

Napakinabangan din ng trading firm na Alameda ang tampok na spot margin na ito. Sinabi ng isang source na nagawang humiram ng mga pondo ng customer si Alameda, mahalagang libre.

Ipinaliwanag ng source na maaaring i-post ng Alameda ang mga FTT token na hawak nito bilang collateral at humiram ng mga pondo ng customer. Kahit na gumawa ang FTX ng higit pang mga FTT token, hindi nito mapapababa ang halaga ng coin dahil ang mga coin na ito ay hindi kailanman nakapasok sa bukas na merkado. Bilang resulta, hawak ng mga token na ito ang kanilang market value, na nagbibigay-daan sa Alameda na humiram laban sa kanila – mahalagang tumatanggap ng libreng pera upang makipagkalakalan.

Nagawa ng FTX na mapanatili ang pattern na ito hangga't napanatili nito ang presyo ng FTT at walang baha ng mga withdrawal ng customer sa exchange. Sa linggo na humahantong sa paghahain ng bangkarota, ang FTX ay walang sapat na mga asset upang tumugma sa mga withdrawal ng customer, sinabi ng source.

Malamang na napalampas ng mga auditor sa labas ang pagkakaibang ito dahil ang mga asset ng customer ay isang off balance sheet item, at samakatuwid, ay hindi iuulat sa mga financial statement ng FTX, sabi ng source.

Nasira ang lahat noong nakaraang linggo.

CoinDesk iniulat na ang karamihan sa balanse ng Alameda ay binubuo ng mga token ng FTT, na nanginginig sa kumpiyansa ng mga mamimili at mamumuhunan. Si Changpeng Zhao (CZ), ang CEO ng isa sa pinakamalaking karibal nito, si Binance, ay hayagang nagbanta na ibenta ang kanyang mga token ng FTT sa bukas na merkado, na bumagsak sa presyo ng FTT.

Ang hanay ng mga kaganapan na ito ay nagbunsod ng pagtakbo sa exchange, kung saan ang mga customer ay nag-withdraw ng humigit-kumulang $5 bilyon bago ihinto ng FTX ang mga withdrawal. Nang maglabas ang mga customer ng kanilang pera, walang pondo ang FTX, sabi ng mga source.

Sinabi rin ng mga dating empleyado sa CNBC na hindi tumpak ang impormasyong pinansyal na mayroon sila tungkol sa kumpanya bilang resulta ng mga pamamaraan ng accounting na ito. Sinuri ng CNBC ang isang screenshot ng data sa pananalapi ng FTX na sinabi ng isang source na kinuha noong nakaraang linggo. Bagama't ang kumpanya ay nalulumbay noong panahong iyon, sinabi ng isang dating empleyado na mali ang iminungkahi ng data na kahit na bawiin ng lahat ng mga customer ang kanilang mga pondo, ang FTX ay magkakaroon pa rin ng higit sa isang bilyong dolyar na natitira.  

Tatlong mapagkukunan na pamilyar sa kumpanya sinabi sa CNBC na sila ay nabulag sa mga aksyon ng kumpanya at na, sa kanilang kaalaman, isang maliit na pangkat lamang ang nakakaalam na ang mga deposito ng customer ay ginagamit sa maling paraan. Sinabi ng mga empleyado sa ilang mga kaso, ang kanilang mga naipon sa buhay ay nakatali sa FTX.

"Nagulat lang kami at nawasak," sabi ng kasalukuyang empleyado ng FTX. “Para akong nasa isang pelikulang pinapalabas in real time. Walang nakakita sa pagdating nito."

Bilang resulta ng pagsalungat ng publiko na kinaharap ng FTX sa mga nawawalang pondong ito, ang mga empleyadong nagsasabing sila ay nawasak gaya ng mga customer ay nahaharap ngayon sa kahirapan sa pananalapi, panliligalig na nakapaligid sa kanilang pagkakasangkot sa kumpanya, at naninira sa hinaharap na mga prospect ng trabaho. 

"Hindi kami makapaniwala kung paano kami pinagtaksilan," sabi ng isang dating empleyado.