Ang Saudi Arabia ay nagdaragdag ng suplay - kaya bakit matatag ang presyo ng langis?

Bahagyang tumaas ang presyo ng langis mula nang magkasundo ang Saudi Arabia at mga kaalyadong producer na simulan ang pagbomba nang mas mabilis. Ang kontrata ng krudo ng Brent para sa paghahatid ng Agosto ay nanirahan sa $119.51 bawat bariles noong Lunes — mas mataas kaysa noong nakaraang Huwebes ng napakahalagang pagpupulong ng Opec+ group. Kapag hindi mapigilan ng Saudi Arabia, ang tinatawag na central bank of oil, ang rally, ano ang nangyayari?

Ano ang ipinangako ng OPEC+ — at bakit ngayon?

Pagkatapos ng mga buwan ng panggigipit sa White House, pumayag ang Riyadh at sumang-ayon sa iba pang mga producer ng OPEC+ para mapabilis ang produksyon. Ang desisyon ay humihila ng mga pagtaas ng supply na pinlano na ng grupo para sa Setyembre hanggang Hulyo at Agosto, kung kailan ang buwanang pagtaas ay magiging humigit-kumulang 650,000 barrels sa isang araw.

Ang mga pagtaas ay isang pagtatangka na sugpuin ang rally sa merkado ng langis na nagbabanta sa pandaigdigang paglago ng ekonomiya at nagtulak sa mga presyo ng petrolyo ng US sa makasaysayang mataas, na nagdulot ng problema sa pulitika para kay Pangulong Joe Biden ilang buwan lamang bago ang halalan sa midterm ng kongreso. Sinabi ng mga analyst at isang opisyal na kasangkot sa diplomasya ang kasunduan itinuro ang isang lasaw sa pagitan ng Saudi Arabia at ng Biden White House.

Bakit tumataas pa rin ang presyo ng langis?

Ang mga volume ay maaaring maghatid ng mas kaunting bago langis kaysa sa iminumungkahi ng headline. Sa kabuuan, 432,000 b/d ng dagdag na langis ang naplano na para sa bawat buwan, at sa gayon ay napresyuhan sa merkado. Maraming mas maliliit na bansang miyembro ng Opec+ ang nabigo na matugunan ang mas mababang mga quota sa produksyon sa mga nakaraang buwan, na iniiwan ang grupo ng humigit-kumulang 2.6mn b/d sa ibaba ng nilalayong output nito, ayon sa S&P Global — halos 3 porsyento ng pandaigdigang pangangailangan ng langis.

Ayon sa lahat, naniniwala ang consultancy Rapidan Energy Group na ang Opec+ ay mamamahala sa pagtaas ng output ng 355,000 b/d lamang sa susunod na dalawang buwan.

Maliit ang halagang iyon kumpara sa 3mn b/d ng supply ng langis na sinasabi ng International Energy Agency na maaaring mawala Russia sa ikalawang kalahati ng taon habang humihigpit ang mga parusa.

"Ito ay isang kumpletong tungkol sa mukha para sa patakaran ng langis ng Saudi, ngunit hindi ito gaanong nagbabago," sabi ni Bob McNally, pinuno ng Rapidan at dating tagapayo ng White House sa administrasyon ni George W Bush. "Ito ay hindi halos isang pagbabalik sa lumang pundasyon ng oil-stability-for-security bargain [sa pagitan ng Saudi Arabia at US], ngunit ito ay isang makabuluhang simbolikong hakbang."

Maaari bang tumulong ang ibang mga producer ng langis — o mga mamimili — na pigilan ang rally?

Higit pa ang gusto ng US mula sa Opec+ dahil mainit din ang paglaki ng suplay mula sa ibang mga producer, lalo na sa Texas. Ang mga supplier ng shale ng US, na ang mabilis na produksyon ay nakatulong sa pagpapanatili ng mga presyo ng langis sa mga nakaraang taon, ay nananatiling atubili na pabilisin ang pagbabarena ng mga bagong balon. Sa halip ay ibinubuhos nila ang kanilang windfall mula sa mas mataas na presyo sa mga dibidendo at share buyback.

Ang mga pagsisikap ng US na hikayatin ang mas maraming krudo na pag-export mula sa sanctioned oil sector ng Venezuela ay hindi pa umubra. Ang isang bagong nuclear deal sa Iran na magpapahintulot sa langis nito na bumalik sa merkado ay nananatiling malayo. Ang paghingi ng karagdagang langis sa Canada ay magiging mapanlinlang sa politika para kay Biden, dahil sa kanyang desisyon na kanselahin ang isang permit para sa pinagtatalunang pipeline ng Keystone XL. Ang mga bagong supply mula sa alinman sa mga bansang ito ay aabutin pa rin ng ilang buwan bago dumating.

Samantala, ang desisyon ng Saudi Arabia na pabilisin ang pagtaas ng suplay ay higit na magpapahaba sa ekstrang kapasidad ng OPEC — isang salik na naging dahilan ng mga nakaraang rally. Ang buffer ng pang-emerhensiyang supply na ito ay bumaba na sa "historically low" na 2mn b/d, sabi ni Morgan Stanley.

Kasabay nito, ang pagkonsumo ay patuloy na tumataas - at kapag ang ekonomiya ng China ay muling nagbukas mula sa Covid-19 na pag-lock, maaari pa rin itong umakyat nang mas mataas. Inaakala ng OPEC na kakainin ng mundo ang 100.3mn b/d ngayong taon, mula sa 97mn b/d noong 2021.

Habang nagsisimula ang panahon ng pagmamaneho sa tag-araw sa Amerika, nananatiling malakas ang demand mula sa mga motorista, sa kabila ng 60 porsiyentong pagtaas ng presyo ng petrolyo noong nakaraang taon. At kapag hindi kumonsumo ng gasolina ang mga Amerikano, ine-export ito ng mga refiner sa isang pandaigdigang merkado na tuyo din — at nag-aalala tungkol sa mga epekto ng mga parusa sa Russia, ang pinakamalaking exporter ng mga pinong produkto sa mundo.

Sa gitna ng masikip na mga suplay at matatag na pangangailangan ng mga mamimili para sa langis, ang ilan ay kinikilala bilang ang simula ng isang "supercycle" sa mga presyo ng mga bilihin, habang ang mga taon ng kakulangan sa pamumuhunan sa bagong supply ay nakakatugon sa isang pagsabog ng bagong pagkonsumo mula sa mga ekonomiyang dumaranas ng pandemya. -panahong pampasigla ng pera.

Tinatawag ito ng JPMorgan na "sustained exajoule deficit" na tatagal hanggang sa katapusan ng dekada. Sa paghahambing, ang katamtamang pagtaas ng bagong supply mula sa Opec+ ay maaaring hindi sapat upang ihinto ang momentum.

Ano pa ang magagawa ng gobyerno ng US?

Habang ang IEA ay nag-alok sa mga mamimili ng isang 10-puntong plano upang bawasan ang paggamit ng langis, ang White House ay nilaktawan ang ganoong uri ng mensahe ng konserbasyon. Sa halip, binuksan nito ang mga gripo mula sa reserbang pang-emerhensiyang krudo nito, kinagalitan ang mga kumpanya ng langis dahil sa umano'y pagtaas ng presyo at pinaluwag ang ilang tuntunin sa polusyon sa hangin. Nagkaroon ng usapan tungkol sa pagsuspinde sa federal fuel tax. Ang lahat ng ito ay idinisenyo upang pababain ang mga presyo sa bomba upang kanlungan ang mga mamimili mula sa rally ng langis — mga galaw na maaaring magpasigla, hindi makahadlang, ng demand para sa gasolina.

Ang lagnat sa presyo ay malamang na masira lamang kapag nagsimulang pumutok ang demand. Gayunpaman, sa kabila ng higit sa 500 porsyentong pagtaas ng presyo ng langis sa nakalipas na dalawang taon, ang mga presyo ng krudo ay nananatiling mas mababa sa kanilang makasaysayang 2008 peak sa tunay at nominal na mga termino, na nagmumungkahi na maaari silang tumaas pa, sabi ng mga analyst.

"Pinaghihinalaan namin na hinahanap ng mga presyo ng langis ang antas kung saan nagsisimula ang pagguho ng demand," isinulat ng mga analyst sa Morgan Stanley, at idinagdag na sa isang bull case ay maaaring tumaas ang krudo sa $150 bawat bariles sa ikatlong quarter.

Ang mas biglaang paraan kung saan ang mga rally ng presyo ay may posibilidad na kumupas ay lumilitaw na lalong kapani-paniwala — at nakababahala: isang pag-urong na nagpapaliit sa pandaigdigang ekonomiya, at kasama nito ang pagkauhaw sa langis.