Topline
Iminungkahi ng Securities and Exchange Commission ang isang hanay ng mga hakbang upang palakasin ang mga kinakailangan sa pagsisiwalat para sa pagkuha ng espesyal na layunin, o blank-check, mga kumpanya noong Miyerkules sa gitna ng daluyong ng pagsisiyasat na nagta-target sa mga sikat na go-public na sasakyan na tumaas ang paggamit sa panahon ng pandemya.
Si Gary Gensler, chairman ng US Securities and Exchange Commission (SEC), ay nagsasalita sa panahon ng isang Senado ... [+]
© 2021 Bloomberg Finance LP
key Katotohanan
Sa isang release noong Miyerkules ng hapon, ang SEC sinabi ang mga iminungkahing bagong panuntunan ay mangangailangan ng mga pinahusay na pagsisiwalat tungkol sa mga salungatan ng interes, pagbabanto at mga sponsor ng SPAC, o mga mamumuhunan na sumusuporta sa isang SPAC bago ang paunang pampublikong alok nito at karaniwang tumatanggap ng humigit-kumulang 20% ng karaniwang equity nito, ayon kay Jefferies.
Ang panukala Kasama rin ang isang probisyon na gumawa ng mga pinansiyal na projection na mas malapit na nakahanay sa mga para sa mga tradisyonal na IPO sa pamamagitan ng pag-aatas sa pamamahala na sumang-ayon na mayroon itong makatwirang batayan para sa mga pagtatasa nito, na nagbabanggit ng mga alalahanin na ang mga projection para sa mga pribadong kumpanya na naka-target sa SPAC "ay lumilitaw na hindi makatwiran, walang batayan o potensyal na nakaliligaw. .”
Ang mga patakaran ay mangangailangan din sa mga underwriter na kasangkot sa isang SPAC IPO na i-underwrite ang resultang pagkuha, isang hakbang na sinasabi ng SEC na dapat "mas mahusay na mag-udyok sa mga underwriter na tiyakin ang pangangalaga na kinakailangan upang matiyak ang katumpakan ng mga pagsisiwalat."
Ang Defiance Next Gen SPAC ETF, na sumusubaybay sa mga presyo ng mga kumpanya ng IPO na nagmula sa mga SPAC, ay bumagsak ng 33% sa nakalipas na taon, habang ang S&P 500 ay umakyat ng 17%.
Ang SEC ay boboto upang aprubahan ang mga patakaran pagkatapos ng 60-araw na panahon para sa pampublikong komento sa panukala. (Forbes Media anunsyado planong ipaalam sa publiko sa pamamagitan ng SPAC sa Agosto).
Kamangha-mangha
Ayon sa SEC, ilang kumpanyang nag-aagawan na maging pampubliko sa pamamagitan ng SPAC ay "nagpakita ng mga projection ng makabuluhang pagtaas sa kita o market share kahit na wala silang anumang mga operasyon sa oras na inihanda ang mga naturang projection."
Pangunahing background
Ang mga SPAC ay sumikat sa unang bahagi ng pandemya bilang isang medyo mabilis at streamline na alternatibo sa mga tradisyonal na IPO. Sa headline ng mga buzzy startup kabilang ang fintech firm na SoFi at insurer na Clover Health, 238 SPAC ang nakakumpleto ng isang acquisition noong 2021—sa ngayon ang pinakamalaking taon kailanman, ayon kay Goldman Sachs. Higit pa rito, 550 SPAC IPOs ang nakalikom ng $150 bilyon sa mga nalikom noong 2021, bagaman halos dalawang-katlo ng kapital ang itinaas sa unang quarter—bago napigilan ng pinahusay na pagsisiyasat ng SEC ang bilis ng pagpapalabas.
Croteal Quote
"Halos 90 taon na ang nakalilipas, tinugunan ng Kongreso ang ilang mga isyu sa patakaran sa paligid ng mga kumpanyang nakalikom ng pera mula sa publiko na may paggalang sa mga asymmetries ng impormasyon, mapanlinlang na impormasyon, at mga salungatan ng interes," sabi ni SEC Chair Gary Gensler noong Miyerkules. "Ang panukala ngayon ay makakatulong na matiyak na ang mga tool na ito ay inilalapat sa mga SPAC... ang mga mamumuhunan ay karapat-dapat sa mga proteksyon na kanilang natatanggap mula sa mga tradisyonal na IPO."
Tangent
Mahigit sa 500 aktibong SPAC na may $144 bilyon sa equity capital ay naghahanap pa rin ng target, ayon kay Goldman. Halos 90 aktibong SPAC ang nakatakdang mag-expire ngayong taon at 318 ang nakatakdang mag-expire sa unang kalahati ng 2023, na nagpapakita ng posibilidad ng isang logjam ng mga pagsasara ng deal. Gayunpaman, kahit na natukoy ang mga target, dumarami ang bilang ng mga transaksyon sa SPAC nahulog sa bago magpubliko ang mga kumpanya dahil sa lumalaking kawalan ng katiyakan sa merkado at pagsusuri sa regulasyon.
Karagdagang Reading
Nakatakdang ilabas ng US SEC ang mas mahigpit na mga panuntunan sa mga kumpanyang blank-check (Reuters)
Pinagmulan: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/