Ang pag-target ng SEC sa Kraken staking program ay nagpapadala ng mga shockwaves sa industriya

Ang hakbang ng Securities and Exchange Commission na singilin ang crypto exchange Kraken sa hindi pagrehistro ng alok at pagbebenta nito Ang "crypto asset staking-as-a-service program" ay nagpapahiwatig ng isang agresibong bagong postura ng markets regulator sa isang pangunahing stream ng kita para sa mga palitan. 

Nakipag-ayos si Kraken sa ahensya noong Huwebes ng hapon, na tinapos ang staking program nito at sumang-ayon na magbayad ng $30 milyon bilang disgorgement, interes sa prejudgment at mga parusang sibil. Ngunit ang paglipat ay malamang na nagpapahiwatig ng higit pang pananakit ng ulo para sa mga kumpanya ng crypto sa US habang tinitingnan ng SEC na higit pang sugpuin ang passive investment na nag-aalok matapos ang ilang mga high-profile na pagkabigo ay nag-iwan sa mga customer sa korte na naghahanap ng mga pennies sa dolyar — o satoshis sa bitcoin. 

Blowback sa industriya

Ang kasunduan ay dumating isang araw pagkatapos mag-tweet ang CEO ng Coinbase na si Brian Armstrong na narinig niya ang "mga alingawngaw na nais ng SEC na alisin ang crypto staking sa US para sa mga retail na customer." Ang Coinbase ay may sariling staking program. 

Ang staking program ng Coinbase ay hindi naapektuhan ng balita noong Huwebes, sinabi ni Coinbase Chief Legal Officer Paul Grewal. Ang Kraken ay nag-aalok ng isang produkto ng ani, sinabi ni Grewal, na nagtatanggol sa mga serbisyo ng staking ng Coinbase bilang "iba't-iba" at hindi mga mahalagang papel. 

"Halimbawa, ang mga reward ng aming mga customer ay nakadepende sa mga reward na binayaran ng protocol, at mga komisyon na aming ibinubunyag," sinabi ni Grewal sa The Block. “RuAng paglilinaw ng mga pagkakaibang ito ay magbibigay ng tunay na kalinawan sa mga mamimili, mamumuhunan, at industriya. 

Tinawag ni Aaron Kaplan, tagapagtatag at co-CEO ng Prometheum, Inc., isang kumpanya ng fintech, ang balita noong Huwebes bilang “masamang senyales para sa 'staking bilang isang serbisyo' dahil kasalukuyan itong inaalok sa Estados Unidos." 

"Lumilitaw na ang staking bilang isang serbisyo ay isang kinokontrol na aktibidad sa pananalapi, at ang mga tagapamagitan na nagbibigay ng mga naturang serbisyo ay kailangang magparehistro sa ilalim ng mga pederal na batas sa seguridad," sabi ni Kaplan.  

“Ang mga validator ay hindi mga tagapamagitan sa pananalapi; nagbibigay sila ng mga serbisyo sa teknolohiya, hindi mga serbisyong pinansyal,” sabi ni Alison Mangiero, executive director ng grupong pang-industriya na Proof of Stake Alliance.

Si Kristin Smith, CEO ng Blockchain Association, isang grupo ng adbokasiya sa industriya, ay tumitimbang din, na pinupuna ang ahensya sa "pag-regulate nito sa pamamagitan ng pagpapatupad." 

"Ang staking ay isang mahalagang bahagi ng crypto ecosystem, na nagpapahintulot sa mga indibidwal na lumahok sa mga desentralisadong network at nagbibigay sa mga mamumuhunan ng higit pang mga opsyon upang kumita ng passive income," sabi ni Kristin Smith, CEO ng Blockchain Association.  

Sinabi ni Smith na ang pag-areglo ay "isa pang halimbawa" na nagpapakita ng pangangailangan para sa Kongreso na magpakilala ng batas.

Si Rep. Tom Emmer, R- Minn., isa sa mga mas vocal na tagasuporta ng mga digital na asset sa Kongreso, ay na-preview ang malamang na reaksyon mula sa iba pang mga tagasuporta ng industriya sa Capitol Hill. 

“@GaryGensler's Ang diskarte sa regulasyon sa purgatoryo ay higit na nakakasakit sa pang-araw-araw na mga Amerikano - iniiwan sila sa alikabok habang ang mga pagkakataong ito ay naa-access sa labas ng pampang," tweet ni Emmer.  

Staking ngunit hindi Proof-of-Stake

Bagaman mayroon si Gensler itinaas ang mga tanong tungkol sa kung ang proof-of-stake ay maaaring magmukhang isang karaniwang negosyo, na mangangailangan ng pagpaparehistro ng mga token bilang mga securities, nakita ng mga eksperto ang paraan ng pinagkasunduan na pinagkakatiwalaan ng Ethereum at iba pang mga proyekto bilang ligtas, hindi bababa sa ngayon. 

Ngunit nag-iba ang mga opinyon kung maaari nitong mas malawak na pag-usapan ang mga programa ng exchange staking. 

Ang aksyon ng SEC ay hindi isang “ hindi pagkondena ng staking writ large,” sabi Zachary Fallon, partner sa law firm na Ketsal at dating SEC attorney. "Ito ay pang-regulasyon na pagkondena sa staking program ng Kraken partikular."

Jennifer Schulp, direktor ng mga pag-aaral sa regulasyon sa pananalapi sa Cato Institute, ay nakita ang pagkilos bilang putik sa tubig para sa iba pang mga kumpanya na nag-aalok ng kanilang sariling mga staking program. 

"Ang mga aksyon sa pagpapatupad ng piraso, tulad ng dinala ng SEC laban kay Kraken, ay isang mahinang kapalit para sa pagbibigay ng patnubay sa kung anong mga katangian ng isang programa ang magti-trigger ng regulasyon ng mga batas ng seguridad," sabi ni Schulp, na siyang direktor ng mga pag-aaral sa regulasyon sa pananalapi sa ang libertarian think tank. 

Si Agnes Gambill West, isang bumibisitang senior research fellow sa Mercatus Center, ay hindi masyadong humanga sa SEC.  

“Ang mas malaking pagkalugi ay ang mga negosyong crypto na nakabase sa US ay napipilitan na magsara o lumipat sa labas ng pampang sa halip na gumana nang sumusunod sa loob ng US o maghanap ng mga solusyon na nakabatay sa merkado na nagpapagaan ng mga potensyal na pinsala sa mga namumuhunan, na isang malaking kawalan para sa inobasyon na nakabase sa US at kompetisyon," sabi niya.  

Nabanggit din niya na ang $30 milyon na multa ay a "ihulog sa balde para kay Kraken." 

Epekto sa mga merkado 

Sa kabila ng pag-aangkin ni Grewal na ang programa ng Coinbase ay hindi maaapektuhan, ang mga pagbabahagi ay bumagsak ng higit sa 14% hanggang sa ibaba ng $60 sa pagsasara ng merkado noong Huwebes. Iniulat ng Coinbase ang halos $63 milyon sa kita ng “blockchain rewards” sa ikatlong quarter ng 2022. 

 "Kailangan na ngayong simulan ng mga mamumuhunan ang pagpepresyo sa posibilidad na ang hinaharap na vertical ng kita na ito ay maalis kung ang regulasyon ay bumaba nang mahigpit upang isara ang produkto," sinabi John Todaro analyst sa Needham Co. "Habang ang kita ng staking ay medyo maliit pa rin ang kontribyutor ngayon, may mataas na potensyal na paglago sa vertical na ito," isinulat ni Todaro sa isang tala ngayon.  

Tinantiya ng investment bank ang daan-daang milyon sa buong industriya na kita mula sa mga programang nauugnay sa staking. 

Sa karagdagang pag-uulat mula kay Frank Chaparro, Adam Morgan McCarthy, Stephanie Murray at Jeremy Nation. 

© 2023 Ang Block Crypto, Inc. Lahat ng Karapatan ay Nakareserba. Ang artikulong ito ay ibinigay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang. Hindi ito inaalok o inilaan upang magamit bilang ligal, buwis, pamumuhunan, pinansiyal, o iba pang payo.