Ang Silicon Valley Bank ay may mas maraming pulang bandila kaysa sa isang pulong ng CCP ngunit ang mga regulator ay nagmamalasakit sa klima at hindi sa mga panganib sa bangko

Sa kabila ng mga skeins ng mga regulasyon ng bangko na dapat na maiwasan ang isa pang pagkasira ng pananalapi, Silicon Valley Bank, ang ika-17 pinakamalaking bangko sa bansa, ay nasunog noong nakaraang linggo. Ito ang pangalawang pinakamalaking pagkabigo sa bangko sa kasaysayan ng US at nag-udyok ng maraming pagturo ng daliri.

Ang pamamahala ay nagulo sa pamamagitan ng hindi pagtugon sa isang malubhang kakulangan sa pera hanggang sa huli na. Sinisisi ng ilan si Peter Thiel, na nagsasabing ang panawagan ng venture capital investor para sa maliliit na tech firm na mag-withdraw ng mga deposito mula sa SVB ay nagpabilis sa pagkamatay nito. Ang iba ay kritikal sa Goldman Sachs, tagapayo ng SVB na pumirma sa kanilang hindi pinayuhan na desisyon na subukang magbenta ng equity, kaya inaalerto ang mga mamumuhunan sa kanilang kakulangan sa kapital.

Maraming sisisihin, ngunit kapag ang isang institusyong pampinansyal ay sumailalim, kailangan mong magtaka: nasaan ang mga regulator? Pagkatapos ng lahat, mayroong mas maraming pulang bandila kaysa sa nakikita mo sa isang CCP convention.

TREASURY, FEDERAL RESERVE, FDIC RELEASE JOINT STATEMENT MAPPING OUT APPROACH TO SILICON VALLEY BANK COLLAPSE

Ang nakaraang taon ay isang taon para sa mga record book, at hindi sa isang magandang paraan. Bilang tugon sa pinakamalalang inflation sa loob ng 40 taon, ang Federal Reserve nagsagawa ng isa sa mga pinaka-agresibong rate ng hiking program sa kasaysayan. Bilang tugon, ibinenta ng mga mamumuhunan ng US ang mga stock, at lalo na ang mga high-multiple tech shares. Ang S&P 500 ay bumaba ng 18% noong 2022; ang NASDAQ ay bumaba ng 33%.

Bilang karagdagan, ang nakaraang taon ay ang pinakamasamang taon kailanman naitala para sa mga bono ng US. Ang Total Bond Index, na sumusubaybay sa mataas na kalidad na utang ng korporasyon at gobyerno ng US, ay nawala nang higit sa 13% noong 2022. 

BASAHIN SA FOX BUSINESS APP

YELLEN SAYS NO BAILOUT FOR SILICON VALLEY BANK: 'HINDI NA NAMIN ULIT GAGAWIN IYAN'

Salamat sa trilyong dolyar sa paggasta ng gobyerno sa panahon at pagkatapos ng pandemya at sa napakalaking pag-imprenta ng pera ng Federal Reserve, ang mga bangko sa buong bansa ay nagtamasa ng napakalaking pagdagsa ng mga deposito simula noong 2020. Karamihan, kabilang ang Silicon Valley Bank, ay naglalagay ng malaking bahagi ng pera sa mga pamumuhunan tulad ng Ang mga treasury bond at iba pang fixed-income securities na umusbong nang tumaas ang mga rate. Federal Depository Insurance Company (FDIC) na mga paghahain ay nagpapakita na ang mga bangko sa US ay kumuha ng higit sa $600 bilyon na halaga ng hindi natanto na pagkalugi noong nakaraang taon...isang malaking pulang bandila.

Patuloy ang kuwento

Samantala, ang mga bangko, kabilang ang SVB, ay mabagal na tumugon sa tumataas na mga rate, at nagsimulang mawalan ng mga deposito noong nakaraang taon habang ang mga customer ay kumukuha ng pera mula sa mga checking at savings account upang mamuhunan sa mga Treasuries o money market na may mas mataas na ani. Ang Bloomberg ay nag-ulat na "ang mga deposito sa komersyal na bangko ay bumagsak noong nakaraang taon sa unang pagkakataon mula noong 1948 habang ang mga net withdrawal ay umabot sa $278 bilyon..."

Ang mga isyung iyon – pagkalugi sa portfolio at pagbaba ng mga deposito – ang naging sanhi ng pagkabigo ng SVB, ngunit ang mga problema ay hindi natatangi sa bangkong iyon. Sa katunayan, ang Signature Bank ay bumagsak din, para sa mga katulad na dahilan, ilang oras lamang ang nakalipas. Dapat ay nasa mataas na alerto ang mga awtoridad.

PAANO NASUNOG ANG SILICON VALLEY BANK

Hindi sila. Isaalang-alang ang Financial Stability Oversight Council, ang katawan na nilikha noong 2010 pagkatapos ng krisis sa pananalapi, na sinadya upang maiwasan ang ganitong uri ng pagbagsak. Ang konseho ay pinamumunuan ngayon ni Secretary of Treasury Janet Yellen at kasama ang 9 na iba pang miyembro ng pagboto kabilang ang Fed Chair Jay Powell, ang mga pinuno ng FDIC at ng Bureau of Consumer Financial Protection (CFPB), Gary Gensler, pinuno ng SEC.

Tinutukoy ng website ng konseho ang gawain nito bilang "pagtukoy ng mga panganib sa katatagan ng pananalapi ng Estados Unidos..."

Huling nagpulong ang konseho noong Pebrero 10 sa pamamagitan ng videoconference. Ang pagbabasa ng pulong na iyon ay nagpapakita na na-preview ng grupo ang mga priyoridad nito noong 2023, na kinabibilangan ng "mga panganib sa pananalapi na nauugnay sa klima, intermediation sa pananalapi na hindi bangko, katatagan ng merkado ng Treasury, at mga panganib na nauugnay sa mga digital na asset."

Ang pagbabago ng klima, na inilalarawan nito bilang "isang umuusbong na banta sa katatagan ng pananalapi ng US," ay tinukoy sa taunang ulat ng 2022 bilang isang "pangunahing priyoridad" at naging isa sa mga pangunahing pinagkakaabalahan ng konseho sa nakalipas na dalawang taon.

Upang maging patas, ang konseho ay nag-aalala rin tungkol sa mga panganib na nauugnay sa crypto currency, nonbank financial intermediation at ang katatagan ng mga merkado ng Treasury. Iyan ang mga isyu kung saan nakatuon ang konseho, hindi ang pagtaas ng pagkalugi sa portfolio at pagbaba ng mga deposito.

SILICON VALLEY BANK COLLAPSE TAMA SA MGA KUMPANYA TULAD NG CAMP, COMPASS COFFEE

Nakakaloka ito. Gaya ng itinuro ng ekonomista na si Ed Hyman, hindi kailanman nagkaroon ng rate tightening cycle nang walang isang uri ng financial shock, tulad ng pagkabigo ng Long Term Capital Management noong 1998 o ang pagsabog ng dot-com bubble noong 2001. Iyon ay dahil Mga pagtaas ng rate ng Fed ay inilaan upang maubos ang labis na pagkatubig sa labas ng system at gayundin upang i-deflate ang sobrang presyo ng mga asset, tulad ng pabahay noong 2008 o mga tech na stock noong 2001. Dahil ang mga mamumuhunan ay madalas na lumipat sa mga kawan, ang proseso ay bihirang maayos.

Noong nagsimulang humingi ang mga tao ng kanilang mga pondo noong nakaraang linggo, Ang SVB ay nahaharap sa isang krisis sa pagkatubig. Ang kanilang mga pag-aari ay lumiit sa halaga, kaya't sinubukan nilang makalikom ng bagong kapital sa pamamagitan ng pagbebenta ng stock at ginustong mga bahagi upang mapataas ang mga ito. Ang pagpunta sa mga pampublikong pamilihan sa halip na mga pribadong nagpapahiram ay isang pagkakamali. Ang mga depositor ay natakot at nagmamadaling kunin ang kanilang mga pondo, na naging sanhi ng pagtakbo ng bangko at ang pagsasara ng SVB.

May nakapansin ba? Tulad ng isinulat ni Peter Earle sa American Institute for Economic Research, "sa huling bahagi ng Disyembre, hawak ng SVB ang 57 porsiyento ng kabuuang asset nito sa mga pamumuhunan habang ang average sa 74 na katulad na mga kakumpitensya ay humigit-kumulang 42 porsiyento. Sa mga pamumuhunang iyon, $108 bilyon ang nasa US Treasury at mga security securities — isang asset class na may pinakamasamang taon na naitala noong 2022.”

Sa unang bahagi ng taong ito, iniulat din ni Earle ang pagtaas ng aktibidad sa Ang window ng diskwento ng Fed; hindi malinaw kung ang pagkuha sa panandaliang paghiram sa bangko ay nagpahiwatig ng pagkabalisa sa buong industriya o kung ang SVB ay isang kalahok, ngunit tiyak na isa itong pulang bandila.

MAG-KLIK DITO SA PAGBASA NG KARAGDAGANG SA FOX NEGOSYO

Ano ang ibig sabihin ng lahat ng ito para sa karaniwang Amerikano? Inayos ng mga regulator nitong mga nakaraang oras upang masakop ang mga depositor sa SVB at para sa Signature Bank, na nagsara rin. Naglalagay din sila ng isang pasilidad sa paghiram upang patatagin ang iba pang mga institusyong pinansyal na nahuli sa downdraft. Kung malilimitahan ng mga awtoridad ang pagkalat sa mga galaw na ito, at kung walang ibang mga bangko ang natamaan, malamang na mapatahimik nito ang mga merkado at maiwasan ang ganap na gulat.

Gayunpaman, magkakaroon ng pinsala. Ang Fed ay magiging mas maingat tungkol sa pagtataas ng mga rate sa hinaharap. Bagama't nangangahulugan iyon na ang mga pagbabayad sa kotse o mga rate ng mortgage ay hindi tataas nang kasing bilis ng hinulaang kamakailan, nangangahulugan ito ng inflation - ang pinakamasamang buwis sa lahat - ay mananatiling mas mataas nang mas matagal.

Wala sa mga ito ang mabuti para sa mga presyo ng stock, paglago ng ekonomiya o paglikha ng kayamanan. Aangkinin pa ba ni Pangulong Biden na gumagana ang kanyang plano sa ekonomiya?

Si Liz Peek ay isang kontribyutor ng Fox News at dating kasosyo ng pangunahing bracket ng Wall Street firm na Wertheim & Company. Isang dating kolumnista para sa Fiscal Times, nagsusulat siya para sa The Hill at madalas na nag-aambag sa Fox News, New York Sun at iba pang mga publikasyon. Para sa higit pang bisitahin ang LizPeek.com. Sundan siya sa Twitter @LizPeek.