Ang Maunlad na Pag-iral ng Silicon Valley ay ang Pinakatiyak na Tanda ng Hindi Kaugnayan ng Fed

A ulo ng balita at Forbes.com noong nakaraang linggo ay nagpahiwatig ng tumataas na tanggalan sa mga start-up sa Silicon Valley na sinasabing maghuhula ng isang tahimik na tag-araw para sa mga venture capitalist. Sa parehong araw, isang kuwentong A1 sa Wall Street Journal nag-ulat na "Ang mga highflying startup ay na-ground, mabilis, ng bagong klima: mga tanggalan, mga nag-aalinlangan na mamumuhunan, isang exodus ng mga pondo at ang mga prospect ng isang pagpapagupit ng halaga."

Ganyan ang buhay sa walang humpay na kapitalistang hilagang California. Bagama't ang klima ng negosyo ng California ay sinasabing "sosyalista" ng mga partisan na talagang dapat na mas nakakaalam, ang katotohanan ay ang kapitalismo ay ginagawa sa California sa walang awa na paraan. Gaya ng nalalaman, sa isang lugar sa hanay ng 90% ng mga startup doon ay nabigo, at bilang ebidensya ng ulat mula sa Pahayagan, mabilis silang binibigyan ng mahigpit na tali ng kanilang mga namumuhunan habang nagsisimulang lumabo ang kanilang maikli at pangmatagalang mga prospect.

Ang nakakatakot sa lahat ng ito ay ang Silicon Valley ang pinakamaunlad na sektor ng ekonomiya sa pinakamaunlad na ekonomiya ng bansa sa mundo. Kung nagkakaproblema ang mga negosyo sa Valley, mararamdaman ito sa buong US, at sa makatotohanan sa buong mundo. Ang mga negosyong teknolohiya sa kanilang sarili ay malakas na nagpapahusay sa malawak na produktibidad ng negosyo, hindi pa banggitin kung gaano karaming aktibidad sa ekonomiya sa buong US (at mundo) ang pinalakas ng kung ano ang nangyayari sa hilagang California.

Sa lahat ng nasa itaas, dapat bang makialam ang Federal Reserve? Dapat ba itong bawasan ang mga rate ng interes o dagdagan ang tinatawag na "supply ng pera" upang palakasin ang espiritu ng "mga skeptical investors" habang binabaligtad ang "exodus of funds" na iniulat ng Pahayagan? Subukan mong magseryoso. Kung naghahanap ka ng ebidensya na ang kapangyarihan ng Fed ay higit na gawa-gawa kaysa totoo, tumingin sa Silicon Valley.

Para sa isa, ang mga puwersa ng pandaigdigang pamilihan ay makapangyarihang madaig ang anumang pagsisikap ng sentral na bangko na baligtarin ang pag-agos ng mga pondo. At hindi ito magiging isang paligsahan. Anong kakaunting halaga ng kredito o "supply ng pera" na ibibigay ng Fed sa mga bangko sa Valley ay mababawasan ng mga mamumuhunan na lagnat na nagpapaliit sa kanilang pagkakalantad.

Pero teka, may sasabihin. Ang Fed ay maaaring maging zero! Maaari nitong gawing walang halaga ang credit, hindi mo ba alam? Maliban na walang magagawa ang Fed. Ang isang producer ng walang kredito mismo, ang Fed ay hindi maaaring mag-atas ng walang halaga kung ano ang hindi ito gumagawa.

Mas mabuti pa, ang pinakatiyak na senyales na ang mga pantasyang zero rate ng Fed ay walang kaugnayan sa totoong mundo ay ang kultura ng negosyo at pagsisimula sa Silicon Valley. Pag-isipan mo. Kung ang Fed ay maaaring mag-atas ng libreng kredito bilang ang simple sa ating gitna ay karaniwang nag-aangkin, bakit ang mga startup ng Valley ay regular na nagbibigay ng malalaking posisyon sa equity sa mga venture capitalist bilang kapalit ng pera? Imbes na isuko ang equity, hindi ba sila uutang nang libre? Tiyak na gusto nila, ngunit walang gaanong merkado ng utang para sa mga negosyong nabigo sa 90% ng oras.

Na walang pananalapi sa utang sa Silicon Valley ay ang pinakatiyak na senyales sa mga interesado sa katotohanan sa pantasya na ang kapangyarihan ng Fed na impluwensyahan ang karamihan sa anumang bagay ay ang mga bagay ng walang kaalam-alam na mga teorista sa akademya kumpara sa isang bagay na seryosong pag-isipan. Walang alinlangan na binibili ng mga ekonomista ang kahalagahan ng Fed. Bakit ayaw nila? Ang Fed ay gumagamit ng mas maraming ekonomista kaysa sa anumang entity sa mundo. Walang alinlangan na ang mga mamamahayag ay bumibili sa Fed bilang lahat ng makapangyarihang tagaplano ng mga resulta ng ekonomiya. Bakit ayaw nila? Ito ang sinasabi sa kanila ng mga ekonomista.

Ang mabuting balita ay ang dahilan sa huli ay pumapasok sa fabulist na pag-iisip ng mga overeducated at mapanlinlang. Ang aktwal na puwersa ng merkado ay palaging, palagi, palagi sabihin nila. Ang kasaganaan ay hindi maaaring isabatas, o pilitin, gaya ng resulta ng libreng daloy ng kapital. At maliban kung ang kapital ay maaaring lumabas sa mahirap na mga sitwasyon (isipin muli ang rate ng pagkabigo sa Silicon Valley), hindi ito maaaring pumasok sa kanila sa unang lugar.

Na nangangahulugan na ang Fed ay maaaring gumana bilang isang ganap na gawain sa pagtatrabaho para sa mga ekonomista na hindi maaaring gumana sa anumang uri ng totoong mundo, kasama ang mga mamamahayag ng negosyo na umiiral upang i-promote ang mitolohiya ng sentral na bangko. Ang iba sa amin ay maaaring tumingin sa malayo. Walang halaga ng pagkalikot ng Fed ang makahahadlang sa isang investment exodus mula sa Valley, at hindi rin mapipigilan ng parehong sentral na bangko ang hindi maiiwasang pagbabalik ng mga pondo sa paghahanap ng susunod na "mga unicorn." Ang Fed ay hindi ganoon kahalaga.