Snap: ang babala sa tubo ay nagha-highlight ng higit sa macroeconomics

Walang gaanong swerte si Snap sa mga gadget. Ang mga salamin sa pag-record ng video na unang naibenta noong 2016 ay humantong sa halos $40mn na pagkawala. Ang paglabas ng Pixy, isang maliit na dilaw na drone, ay kasabay ng isang matalim na pagbaba sa presyo ng pagbabahagi ng kumpanya sa taong ito.

Ang pagpapasiya ng co-founder na si Evan Spiegel na ang Snap ay isang kumpanya ng camera ay nangangahulugan na malamang na patuloy siyang maglalabas ng bagong hardware. Ngunit mas nababahala ang mga mamumuhunan sa mga operasyon ng kanyang kumpanya bilang isang social media network na kumukuha ng kita mula sa digital advertising.

Ang tumataas na bilang ng user ay hindi sapat para iligtas ang Snap mula sa pagbagsak ng paglago ng kita. Nagbabala ang magulang ng Snapchat na nakabase sa Los Angeles na mawawalan ito ng target na paglago ng kita na 20-25 porsyento pati na rin ang mga na-adjust na target na ebitda sa kasalukuyang quarter. Maaaring matapos na ang pag-asa nitong positibong netong kita ngayong taon. Ang stock ay bumaba ng 29 porsyento sa after-hours trading. Iyon ay naglalagay ng Snap ng higit sa isang ikatlo sa ibaba ng presyo ng listahan ng 2017 nito 

Sinisisi ni Snap ang isang lumalalang macroeconomic backdrop. Ang mga badyet sa digital na advertising ay pinabagsak ng digmaan sa Ukraine, mga hadlang sa privacy ng Apple at Alphabet at tumataas na inflation. Ang mga kapantay kasama ang Meta at Twitter ay itinuro ang parehong mga problema.

Ngunit ang pagnanais ni Snap na mag-eksperimento ay nararapat ding suriin. Ang reputasyon nito para sa imbensyon ay nagpapanatili ng mga gumagamit. Sinusundan ng mas malalaking kumpanya ang interes nito sa augmented reality. Ngunit ito ay mahal. Sa huling quarter, ang mga gastos sa R&D ay $455.5mn, katumbas ng 43 porsyento ng kita. Ang $7.7bn sa R&D ng Facebook parent na si Meta ay katumbas ng 28 porsyento ng kita.

Hindi bababa sa Snap bulked up nito balanse sheet kapag ito ay maaari. Ang mga paulit-ulit na benta ng mapapalitan na utang ay nangangahulugan na mayroon itong $2.4bn sa cash at mga katumbas na cash, mula sa mas mababa sa $1bn noong nakaraang taon, kasama ang $2.6bn sa mga mabibiling securities.

Ganun din naman. Si Spiegel at ang kanyang co-founder na si Bobby Murphy ay nagpapanatili ng 99 porsiyento ng kapangyarihan sa pagboto pagkatapos ibenta ang pampublikong bahagi na hindi bumoto. Maaaring nangako ang kumpanya na pabagalin ang pag-hire ngunit malamang na hindi magbago ang magastos na pagtuon ng Snap sa mga maliliwanag na ideya.