Ang S&P 500 ay nasa 'recession ng kita' kung hindi para sa isang umuusbong na sektor na ito — ngunit maaaring hindi iyon magtatagal

Sa pangkalahatan, ang FactSet ay nagtataya ng third-quarter earnings-per-share na paglago para sa buong S&P 500 na papasok sa 2.4% kung ihahambing sa mas naunang panahon. Delta Air Lines Inc.
DAL,
-4.02%
at malalaking bangko tulad ng JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-2.00%
simulan ang season ng mga kita para sa quarter sa susunod na linggo, habang ang Wall Street ay nakatuon sa kung ang mga negosyo ay maaaring mag-pivot sa gitna ng mas mataas na mga presyo, isang mas malakas na dolyar, mga tabing supply at mga palatandaan ng mas mahinang demand.

Hindi kasama ang sektor ng enerhiya, ang pagtatantya ng mga kita para sa ikatlong quarter ay bababa sa 4% na pagbaba. Sa ikalawang quarter, ang mga kita ay bumaba ng 4% kapag isinaalang-alang ang mga nakuha ng enerhiya.

Pagsama-samahin ang dalawang quarter, at mayroon kang ex-energy earnings recession, o hindi bababa sa dalawang quarter ng bottom-line na pagtanggi. Kung isinama mo ang sektor ng enerhiya ngunit ibinukod ang anumang iba pang indibidwal na sektor, ang pangkalahatang mga rate ng paglago ng kita ng S&P 500 para sa parehong quarter ay mananatiling positibo, sabi ni John Butters, senior earnings analyst sa FactSet.

Ngunit kahit na lumalamig ang panahon, ang digmaan ng Russia sa Ukraine ay humihinto at ang OPEC at mga kaalyado ay nagplano ng mga pagbawas sa produksyon, ang mga kontribusyon ng sektor ng enerhiya sa paglago ng mga kita ay malamang na maglaho sa lalong madaling panahon kapag ito ay tumakbo laban sa mas mahihirap na paghahambing sa taon-taon.

"Ang Q4 ay ang huling quarter kung saan ang enerhiya ay inaasahan na talagang isang pangunahing driver ng paglago ng kita," sabi ni Butters sa isang panayam. "Pagkatapos, sa pasulong, talagang pagkatapos ng unang quarter ng 2023, inaasahang magiging isang drag sa mga kita sa halip na isang positibong kontribyutor." 

Ang index ng S&P 500
SPX,
-2.80%
dumanas ng pag-urong ng kita sa buong 2019, pagkatapos na tumaas ang kita para sa maraming kumpanya noong 2018 dahil sa mga federal tax cut. Sa pagtaas pa rin ng mga kita mula sa mga naitalang rate ng 2021, ang mga pagtataya ay lumalabas na nagmumungkahi ng isa pang pag-urong ng kita na darating sa 2023.

Ang all-inclusive na pagtatantya para sa 2.4% na paglago ng mga kita ang magiging pinakamasamang pagpapakita mula noong ikatlong quarter ng 2020, nang ang mga pandemic lockdown ay nabalot pa rin sa malaking bahagi ng ekonomiya. Ang mga pagtatantya na iyon ay bumaba rin nang malaki mula noong tag-araw. Tatlong buwan na ang nakalilipas, ang mga pagtatantya para sa ikatlong quarter ay tumawag para sa 9.8% year-over-year growth, sinabi ni Butters. Ang agwat sa pagitan ng mga pagtatantyang iyon ay mas malawak kaysa sa karaniwan, at ang ilang mga strategist ay hindi iniisip na sila ay bumaba nang sapat.  

Gayunpaman, sinabi ni Butters, sa kasaysayan, higit sa 70% ng mga kumpanya ng S&P 500 ang natalo sa mga pagtatantya sa mga kita sa bawat quarter, kahit na ang magnitude ng mga beats ay mas mababa sa average ngayong taon. Ngunit sinabi niya kung lumabas ang mga kamakailang uso, ang aktwal na paglago ng kita para sa ikatlong quarter ay maaaring umabot sa humigit-kumulang 6%.

Para sa mga benta, inaasahang lalago sila ng 8.5% sa mga kumpanya ng S&P 500 para sa ikatlong quarter kung ihahambing sa ikatlong quarter ng 2021. Inaasahang 12.2% ang mga margin, na patuloy na humahawak sa matataas na antas sa unang bahagi ng taong ito, ngunit bahagyang off ang ilan sa mga record na naabot noong nakaraang taon. Gayunpaman, ang parehong mga numero ay itinaas ng mas mataas na mga presyo, kahit na ang mas mataas na sahod ay pinutol sa mga margin.

Ang iba pang mga analyst, samantala, ay nagtataka kung ang mga kamakailang resulta mula sa athletic-gear giant na Nike Inc.
NKE,
-3.34%
at chipmaker Micron Technology Inc.
MU,
-2.93%
— na, ayon sa pagkakabanggit, ay napinsala ng agresibong pagbabawas ng mga plano upang payat ang mga imbentaryo at isang biglang drop-off sa demand - nag-aalok ng foreshadowing para sa mga resulta na darating. At habang dumarami ang mga alalahanin sa recession, iniisip nila kung na-maximize ng mga kumpanya ang anumang mga pakinabang na maaari nilang i-squeeze sa mga customer sa pamamagitan ng pagsingil ng higit pa.

"Ang tanong ngayon ay, 'Ang kapangyarihan ba sa pagpepresyo ay wala sa sistema?'" sabi ni Nancy Tengler, punong ehekutibo sa Laffer Tengler Investments. "Magagawa bang ipagpatuloy ng mga kumpanya ang pagtataas ng mga presyo?"

Ngayong linggo sa mga kita

Para sa susunod na linggo, 15 kumpanya ng S&P 500, kabilang ang tatlo mula sa Dow Jones Industrial Average, ay nakatakdang mag-ulat ng mga quarterly na resulta, ayon sa isang ulat mula sa FactSet noong Biyernes.

Kasama sina Delta at JPMorgan Chase, isa sa mga bahagi ng Dow na iyon, dalawa pa — health-insurer na UnitedHealth Group Inc.
UNH,
-2.75%
at Walgreens Boots Alliance Inc.
wba,
-5.36%
- ulat din. PepsiCo. Inc.
PEP,
-0.73%
mag-ulat din sa linggo.

Ang tawag na ilalagay sa iyong kalendaryo: JPMorgan Chase

Ang JPMorgan Chase ay nag-uulat ng mga kita sa ikatlong quarter sa Okt. 14, kasama ang conference call na susundan. Ang bangko ay itinuturing ng marami bilang isang economic bellwether. Ngunit sa pagbabago ng ekonomiya, ang mga mamumuhunan ay malamang na bumaling kay CEO Jamie Dimon para sa kanyang pagbabasa sa paggasta ng consumer at demand para sa mga pautang, habang tumataas ang mga presyo at gastos sa paghiram, bumagsak ang mga merkado at sinusubukan ng mga sentral na bangko sa buong mundo na labanan ang inflation.

Si Dimon, sa kamakailang pagtatanong sa Capitol Hill kasama ang iba pang mga executive ng bangko, ay nagpahiwatig na ang mga bangko ay nagpakita ng ilang katatagan laban sa kasalukuyang backdrop.

Sa isang kumperensya noong nakaraang buwan, binanggit ni Daniel Pinto, punong operating officer ng JPMorgan, ang posibilidad ng “ilang quarters ng mababaw na pag-urong” kung hindi sapat ang trajectory ng pagtaas ng rate ng Federal Reserve upang harapin ang inflation. Ngunit sa ngayon, sinabi niya na ang paggasta at ang labor market ay nanatiling "matatag," sa kabila ng inflation, ang digmaan sa Ukraine at iba pang geopolitical tensions, at ang paggalaw ng Fed upang alisin ang mga guardrail sa ekonomiya kasunod ng napakalaking pagbubuhos ng tulong na nauugnay sa pandemya. At nabanggit niya ang pagpapagaan, bagama't mataas pa rin, ang mga presyo ng enerhiya at mas kaunting presyon sa supply chain - dalawang malaking dahilan para sa mas mataas na mga presyo sa nakaraang taon.

"Kaya mahalagang, ito ay medyo OK, sa pangkalahatan," sinabi niya pagkatapos.

Ang bilang na panonoorin: Mga kita sa bangko, mga pagtataya

Inaasahan ng mga analyst na polled ng FactSet na kumita ang JPMorgan ng $2.92 kada bahagi para sa quarter, pababa mula sa quarter noong nakaraang taon. Ngunit ang kita na $32.1 bilyon ay tataas sa panahong iyon.

Gayunpaman, kahit na sinusubukan ng mga bangko na i-navigate ang mga bumabagal na trend sa investment banking at mas mahinang demand para sa financing ng sasakyan at bahay sa gitna ng mas mataas na rate ng interes, Ang mga pananaw sa kita ng mga analyst sa Wall Street ay higit na nananatili.

Kahit na ang mas mataas na mga rate mula sa Fed ay ginagawang mas mahal ang paghiram para sa mga consumer, ang mga rate na iyon ay nagbibigay-daan sa mga bangko na maningil ng higit pa para sa mga bagay tulad ng mga credit card at auto loan, na nagpapalaki sa kanilang mga net-interest margin.

"Hindi naiintindihan ng mga tao, mayroon pa ring hinihiling na pautang doon," sinabi ni Dave Wagner, portfolio manager at analyst sa Aptus Capital Advisors, sa MarketWatch sa isang hiwalay na preview ng kita sa bangko. "Maaari pa ring makinabang ang mga bangko mula sa mas mataas na average na ani at labis na pagkatubig na ibabalik sa trabaho."

Ang analyst ng Citi na si Keith Horowitz noong Martes ay nagsabi na ang JPMorgan ay naging “mas disiplinado kaysa sa iba sa pagiging matiyaga sa pag-deploy ng cash,” at inaasahan ng bangko na pataasin ang pananaw nito para sa netong kita ng interes, o ang tubo na nabuo mula sa pag-utang ng pera sa mas mataas na rate ng interes kaysa sa binabayaran ng bangko sa mga depositor. Sinabi niya na ang mga stock ng bangko sa pangkalahatan ay nanatiling "oversold dahil sa mga alalahanin sa kredito."

Sa ibang lugar, ang Citigroup Inc.
C,
-2.02%
nag-uulat din noong Biyernes, na may mga resultang posibleng nag-aalok ng mga pahiwatig sa estado ng sektor ng pananalapi sa buong mundo. Wells Fargo & Co.
WFC,
-1.07%
at Morgan Stanley
MS,
-2.93%
mag-ulat din sa araw na iyon.

Ang mga kita sa Delta ay dapat ding bayaran

Ang Delta Air Lines ay nag-uulat ng mga kita sa ikatlong quarter sa Huwebes. Inaasahan ng mga analyst na na-poll ng FactSet na ang airline ay kikita ng $1.55 kada bahagi, sa kita na $12.9 bilyon. Ang mga resulta ay mag-aalok ng isang window kung ang rebound ng industriya ng paglalakbay ay may natitirang momentum habang tumataas ang mga presyo.

William Walsh, direktor-heneral ng International Air Transport Association, sinabi sa CNBC noong nakaraang buwan na maaaring tumaas ang mga presyo ng pamasahe. Gayunpaman, ang Pangulo ng Delta na si Glen Hauenstein, sa isang kumperensya noong nakaraang buwan, ay nanatiling optimistiko sa pangangailangan sa paglalakbay.

"Inaasahan namin ang isang napaka, napakalakas na demand para sa mga panahon ng holiday, parehong Thanksgiving at Pasko," sabi niya. "At mukhang sa amin ngayon na parang ang negosyo ay magkakaroon ng napakalakas na pagbagsak na palaging maganda para sa Oktubre."