(Bloomberg) — Mukhang nawawalan na ng apela ang yen dahil ang currency na pinili para pondohan ang tinatawag na carry trades, kung saan ang mga speculators ay nagbabawas ng mga bearish na taya dito sa pinakamababang antas sa halos apat na buwan sa bunga ng shock move nitong linggong ito ng Bangko ng Japan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Pinutol ng mga leveraged na pondo ang kanilang net-short na posisyon sa yen ng 8,274 na kontrata sa 13,207, ang pinakamababang antas mula noong katapusan ng Agosto, ayon sa data mula sa Commodity Futures Trading Commission para sa linggo hanggang Martes. Iyon ang araw na ginulo ng BOJ ang mga merkado sa desisyon nitong paluwagin ang mga parameter ng patakaran sa pagkontrol sa ani nito, na nagpapadala ng currency na tumataas nang malapit sa 5% sa araw sa isang yugto.
Ang yen ay nawalan ng kaunting lupa mula noon, ngunit noong huling bahagi ng Biyernes ay 2.8% na mas malakas kaysa noong nakaraang linggo. At hinuhulaan ng ilang analyst na maaari itong lumakas habang ang sentral na bangko sa kalaunan ay lumalayo sa patakaran nito sa halos zero na mga gastos sa paghiram.
Habang ang karamihan sa mga pangunahing sentral na bangko ay lumipat na agresibong itaas ang mga gastos sa paghiram sa taong ito upang mapaamo ang inflation, ang BOJ ay naging isang laggard, na pinapanatili ang pangunahing benchmark nito sa ibaba ng zero.
Noong Martes, inanunsyo ng mga gumagawa ng patakaran na dodoblehin nila sa 0.5% ang antas kung saan ito magpapahintulot sa 10-taong mga ani ng bono na pumunta habang naglalayong panatilihin ang rate na iyon sa isang banda sa paligid ng zero. Siyempre, hindi iyon isang pag-abandona sa napakababang patakaran nito sa rate ng interes, ngunit nakikita ito ng marami bilang isang senyales na kakailanganin nitong lumipat sa direksyong iyon.
Ang pagiging dovish na ipinakita ng BOJ hanggang sa linggong ito ay nagpalakas ng kahinaan sa currency — na ang mga carry trade ay isang pangunahing mekanismo para doon — at kaya ang mga palatandaan ng isang hawkish turn ay may potensyal na baligtarin iyon, kahit sa ilang lawak.
"Ang kalakalan ay talagang isang carry trade," sabi ni Brent Donnelly ng Spectra FX Solutions. "Nakakagulat sa akin na ang market ay short yen pa rin."
Ang mga pangunahing mekanika ng isang carry trade ay kinabibilangan ng paghiram ng mga pondo sa isang currency kung saan ang mga rate ng interes ay mas mababa, halimbawa sa Japan, at pagkatapos ay pagpapahiram ng parehong mga pondo sa isang currency na may mas mataas na mga rate, kadalasan sa mga umuusbong na merkado.
Iyon ay maaaring kumikita hangga't nagpapatuloy ang pagkakaiba ng rate at walang makabuluhang pagbabago sa pinagbabatayan na halaga ng mga pera, na kung sapat na malaki ay mapapawi ang mga natamo mula sa pagkakaiba sa halaga ng pagpapautang. Ang mga pabagu-bagong merkado ay ang kaaway ng matagumpay na carry trade.
Ang yen ay, hanggang kamakailan lamang, isa sa mga pera na pinapaboran ng mga mamumuhunan upang pondohan ang mga ganitong uri ng kalakalan, at nakatulong iyon upang timbangin ito. Sa unang bahagi ng taong ito ang yen ay humina lampas sa pangunahing sikolohikal na antas na 150 bawat dolyar sa unang pagkakataon mula noong 1990 at ang gobyerno ng Japan ay naging sapat na nag-aalala tungkol dito upang direktang makialam sa merkado sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga dolyar.
Malayo na ngayon ang pera sa antas na iyon. Noong Martes lumakas ito sa 130.58 bawat greenback, isang antas na huling nakita noong Agosto, at natapos ang linggo sa paligid ng 132.91.
Ang data mula sa CFTC, na ginagamit ng maraming tagamasid upang tumulong sa pagtatasa kung paano nakaposisyon ang mga currency trader, ay tumutukoy sa isang minarkahang pag-iwas sa mga taya laban sa yen ng mga speculative na pondo. Gayunpaman ang posisyon ay nananatiling maikli sa isang net na batayan. Kasabay nito, ang pagpoposisyon sa euro, na nag-aalok din ng medyo mababang mga ani kumpara sa dolyar, ay nakakita ng pagtaas ng mga taya laban dito.
"Ginagamit na ngayon ng mga tao ang euro at British pound upang pondohan ang mga bagay-bagay, lumalayo sa yen," sabi ni Donnelly ng Spectra. “Gayunpaman, mas nagiging mahirap na makahanap ng mahuhusay na tagapondo, dahil medyo mabilis ang pag-hiking ng lahat.”
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html