Ang kapalaran ng Espiritu Airlines' pagsama-sama sa kapwa carrier ng badyet Frontier Airlines ay lumalagong mas madilim.
Naantala ng Spirit ngayong linggo ang pagpupulong ng shareholder nito para sa isang pangatlong beses, na nagbukas ng pinto sa higit pang mga pag-uusap mula sa Frontier at karibal na manliligaw JetBlue Airways. Ang huling dalawang pagkaantala bawat isa ay dumating ilang oras lamang bago ang mga shareholder ng Spirit ay nakatakdang bumoto sa Frontier tie-up, isang $2.6 bilyon na cash-and-stock na kumbinasyon pagkatapos ng Frontier kamakailang tinamis ang alok sa pagsisikap na iwasan ang mga pagsulong ng JetBlue. Nag-aalok ang JetBlue ng humigit-kumulang $3.7 bilyon sa isang all-cash takeover.
Bago ang pinakahuling naka-iskedyul na boto, na nakatakda sa Biyernes ng umaga, mukhang hindi sapat ang mga boto ng Spirit para maaprubahan ang Frontier deal, ayon sa mga taong pamilyar sa bagay na ito.
Si Spirit ay nasa hook na magbayad sa Frontier ng break-up fee na higit sa $94 milyon kung ituturing nitong superior ang alok ng JetBlue at ibasura ang orihinal nitong deal.
"Kami ay nagsusumikap upang dalhin ang prosesong ito sa isang konklusyon habang nananatiling nakatutok sa kapakanan ng aming Espiritu Family," sinabi ng CEO ng Espiritu na si Ted Christie sa isang tala sa mga empleyado noong huling bahagi ng Huwebes pagkatapos na muling ipagpaliban ang boto. Tumanggi si Spirit na magkomento pa noong Biyernes.
Ang JetBlue, sa bahagi nito, ay nagbunyi sa pagkaantala. Sinabi ng CEO na si Robin Hayes sa isang pahayag noong huling bahagi ng Huwebes: "Kami ay hinihikayat ng aming mga talakayan sa Spirit at umaasa na nakikilala nila ngayon na ang mga shareholder ng Espiritu ay nagpahiwatig ng kanilang malinaw, napakalaking kagustuhan para sa isang kasunduan sa JetBlue."
Ni ang JetBlue o Frontier ay hindi nag-alok ng karagdagang komento noong Biyernes.
Ang nakataya ay isang pagkakataon na maging ikalimang pinakamalaking airline ng bansa sa likod ng mga higante Amerikano, Delta, nagkaisa at timog-kanluran. Ang isang pagsasama-sama ng Spirit-Frontier ay maaaring lumikha ng isang budget airline behemoth, habang sinasabi ng JetBlue na ang alok sa pagbili nito ay "turbocharge" na paglago sa airline, na ang serbisyo ay kinabibilangan ng mas maraming amenities at Mint business-class sa ilang sasakyang panghimpapawid.
“Ang lupon ng Espiritu ay nakakumbinsi sa isang Frontier deal. They've never waivered,” sabi ni Brett Snyder, isang dating airline manager na ngayon ay nagpapatakbo ng Cranky Flier travel site. "Ang hamon nila ay paano nila makukuha ang mga boto?"
Kung ang kasunduan sa Frontier ay mapupunta sa isang boto, ang mga shareholder ng Espiritu ay magpapasya sa a cash-and-stock deal. Ang stock ng pagbabangko ay maaaring mangahulugan ng benepisyo sa hinaharap para sa mga shareholder kung ang rebound ng paglalakbay nagpapalaki ng presyo ng stock. Ngunit nanganganib sila sa kabaligtaran kung sakaling magkaroon ng recession o paghina ng paglalakbay, kahit na ang mga carrier ng badyet tulad ng Spirit at Frontier ay hindi gaanong sensitibo sa mga pagtaas at pagbaba ng paglalakbay sa negosyo kaysa sa mas malalaking airline.
Ang cash-in-hand na alok ng JetBlue ay umiiwas sa sugal.
“Sa Frontier deal, nagtitiwala ka sa kung ano ang mangyayari pagkatapos ng merger para kumita ang iyong pera. Sa JetBlue, ito ay: Narito ang pera, kunin ang pera, umalis ka," sabi ni Snyder.
Paulit-ulit na pinatamis ng JetBlue ang alok nito para sa Spirit, kabilang ang pagtaas ng reverse break-up fee kung sakaling harangin ng mga regulator ang deal. Ang pagpupursige ng airline ay naglagay ng pressure sa Frontier, na kamakailan ay nagtaas ng sarili nitong alok upang tumugma sa reverse break-up fee ng JetBlue.
Tinanggihan ng board ng Spirit ang bawat isa sa mga panukala ng JetBlue, na nangangatwiran na ang pagkuha sa kapangyarihan ay hindi papasa sa Justice Department, na naghahabol ng harang Sariling rehiyonal na alyansa ng JetBlue sa American Airlines sa Northeast US
Nangako ang Justice Department ng administrasyong Biden na gumawa ng isang mahigpit na linya laban sa mga deal na nagbabanta sa kumpetisyon, kahit na ipinapalagay ang mga divestitures. Ang JetBlue, halimbawa, ay nangako na i-divest ang mga asset ng Spirit sa Northeast upang gawing mas kasiya-siya ang iminungkahing pag-takeover ng Spirit.
Ngunit iyon ay isang alalahanin lamang kung ang isang Frontier deal ay patay na - at sa kabila ng mga pagkaantala sa pagboto ng shareholder, maaaring hindi ito, ayon kay Bob Mann, isang analyst ng aviation at dating executive ng airline.
"Nakikita ko ito na higit pa sa isang kaso ng Espiritu na walang pag-aalinlangan na maingat sa pakikinig at pagrepaso sa [alok ng JetBlue] at sa huli ay maaari silang magdesisyon sa kanilang sarili na hindi ito makatuwiran," sabi niya.
Kung ang kasunduan sa Frontier ay kulang sa boto ng shareholder at magbigay ng daan para sa JetBlue, ang Frontier ay maaari pa ring mauna: Ang plano ng JetBlue ay gawing sarili nito ang mga eroplanong Airbus na siksikan at walang kabuluhan, na kinabibilangan ng mga seatback screen, mas maraming legroom at libreng wifi.
Anuman ang binabayaran ng JetBlue para sa Spirit "ay isang paunang bayad," sabi ni Mann. "Ang mga gastos sa pagsasama ay magiging bilyun-bilyon sa itaas at tatagal ng mga taon."
Iyon ay mag-iiwan sa Frontier bilang ang pinakamalaki at namumukod-tanging walang bayad na budget airline sa US sa panahon na halos lahat ay nagiging mas mahal.
Pinagmulan: https://www.cnbc.com/2022/07/08/spirit-frontier-merger-in-question-after-another-vote-delay-jetblue-circles.html