Ang Rebolusyon ng Sri Lanka ay Nagtataglay ng Mga Aral Para sa Mga Umuusbong na Merkado

Ang isang maliit na bansa sa Timog Asya na may kalahati ng populasyon ng Ukraine ay nasangkot sa kaguluhan. Ang mga protesta ng people power sa nakalipas na linggo ay nagpatalsik sa Pangulo ng Sri Lanka na si Gotabaya Rajapaksa (na tumakas sa bansa sa inaasahang pagbibitiw) at ipinatago ang Acting Prime Minister na si Ranil Wickremesinghe, habang ang naghaharing uri ng bansa ay nag-aagawan upang punan ang nagresultang vacuum sa pulitika.

Ang malapit na dahilan para sa galit ng publiko ay isang kumbinasyon ng malawakang pagkain at kakulangan sa gasolina, ang pagbagsak ng output ng ekonomiya, at isang pampulitikang pagsabog na hindi nakita sa Asia mula noong sariling 1998 rebolusyon ng Indonesia. Gayunpaman, ang internasyonal na tulong ay hindi pa dumarating, posibleng dahil sa pangunahing pagtutok ng G7 sa Ukraine.

ADVERTISEMENT

Ang ilang mga analyst ay nagsasabi na ang mga paghihirap ng Sri Lanka ay idinulot ng sarili, na higit sa lahat ay totoo, at na wala silang mas malawak na aral para sa mga umuusbong na merkado, na ganap na hindi totoo. Bagama't higit na responsable ang angkan ng Rajapaksa sa pagpapatakbo ng bansa sa lupa, may mga tipolohiya sa kanilang (mali) na pag-uugali, tulad ng mga macroeconomic imbalances at mga pagkabigo sa pampublikong patakaran, na may kaugnayan sa pagbuo ng Asia, at sa katunayan para sa mga umuusbong na merkado.

Ang unang aral ay hindi natatangi sa Asya ang pampulitikang malfeasance sa sukat na nasaksihan sa Sri Lanka. Ipinakita ng pandemya na ang mga demokrasya sa pagbuo ng Asya—India, Pilipinas, Indonesia—ay hindi handa na harapin ang isang pampublikong krisis sa kalusugan, na nagpapakita ng mga seryosong depisit sa pamamahala at mga kakulangan sa teknokratikong kakayahan.

Sa Sri Lanka, lumitaw ang malfeasance sa desisyon ng Rajapaksa clan na ipagbawal ang pag-import ng fertilizer. Sa India at Indonesia, hindi gaanong handa ang estado na harapin ang daloy ng mga migrante dahil sa pagkawala ng trabaho mula sa pandemya.

ADVERTISEMENT

Ang isang malinaw na kahihinatnan ay ang mga lipunan ay naging mas nasusunog. Ang mga biglaang pagsiklab ng galit ng publiko sa mga pagkabigo ng estado, gaya ng nasaksihan natin sa Colombo noong katapusan ng linggo, ay hindi na bihira. Nang ang gobyerno ng India ay nag-anunsyo ng isang kontrobersyal na pamamaraan ilang linggo na ang nakakaraan upang muling i-configure ang pangangalap ng Army, ang mga protesta sa buong bansa ay sumiklab kaagad. Ang mitolohiya tungkol sa pangkalahatang publiko sa Asya na masigla ay winasak din bilang mga protesta sa Hong Kong, Thailand at Myanmar (pagkatapos ng kudeta).

Ang galit ng publiko ay nauugnay din sa pakikibaka ng mga sentral na bangko upang harapin ang una at ikalawang round na epekto ng inflation. Sa buong mundo, hindi ito isang nagniningning na sandali para sa mga sentral na bangko, mga bayani ng pandaigdigang krisis sa pananalapi at ang unang yugto ng pandemya. Ang kanilang kabiguan na asahan ang inflationary shock sa 2021 (mula sa mga dislokasyon ng supply chain at napakalaking paggastos sa pananalapi) at 2022 (pangunahin mula sa pagsalakay ng Russia) ay nagkaroon ng mabilis na epekto sa mga pang-ekonomiyang kapalaran ng binuo at umuusbong na mga merkado.

ADVERTISEMENT

Habang ang mga sentral na bangko sa Asya ay nabalisa noong nakaraang taon tungkol sa potensyal na masamang epekto mula sa Fed tapering, sila ay nahuli nang hindi nalalaman ng lakas ng dolyar at kaguluhan sa mga pamilihan ng kalakal, na nagtulak sa pagtaas ng mga presyo ng pag-import para sa pagkain at gasolina.

Ang collateral na pinsala para sa pagbuo ng Asya, na naipon opisyal at corporate na utang sa mga dayuhang pera sa panahon ng go-go na mga taon ng madaling patakaran sa pananalapi, ay magiging lubhang masakit. Kitang-kita na ito sa isa pang maliit na bansa—Laos—na sinusubukang i-restructure ang $14.5 bilyon nitong obligasyon sa panlabas na utang (karamihan nito ay utang sa China).

Mas malaki ang utang ng Sri Lanka, humigit-kumulang $54 bilyon, na ang karamihan ay utang sa mga pribadong nagpapautang. Lumalaki ang halagang ito kapag isinasaalang-alang na ang mga korporasyong Asyano sa kabuuan ay nakalikom ng humigit-kumulang $338 bilyon sa dolyar at utang na denominado sa euro noong nakaraang taon. Kung gaano karami sa pagkakalantad sa utang na ito ang pinipigilan upang maprotektahan laban sa isang posibleng pagtaas ng dolyar, na naganap na, ay higit na hindi alam. Ang patuloy na lakas ng dolyar at ang patuloy na paghina sa mga kondisyon ng ekonomiya ay isang nakakalason na recipe para sa stress sa mga merkado ng kredito sa Asya. Ang mga kaganapan sa kredito, isang magalang na paraan ng paglalarawan ng mga default ng korporasyon, ay hindi maiiwasan.

ADVERTISEMENT

Ang pangwakas na dahilan ng pesimismo ay ang pagbagsak ng pandaigdigang kooperasyon, na nakikita na sa panahon ng pandemya. Bagama't mauunawaan para sa IMF na maglaan ng ilang oras sa pakikipagnegosasyon sa isang programa sa pagsasaayos ng ekonomiya sa Sri Lanka, hindi sinasadya para sa internasyonal na komunidad na nanatili sa gilid habang ang bansa ay naubusan ng gasolina at pagkain.

Ang isang pinagsama-samang panandaliang plano upang maghatid ng mga pang-emerhensiyang supply sa bansa ay maaaring makapagpaginhawa sa mga panggigipit mula sa kalye at nagbigay sa pansamantalang pamahalaan ng ilang panahon upang ipahayag ang isang plano sa pagpapanumbalik ng ekonomiya. Ang katotohanan na hindi ito nangyari ay naglalarawan ng pagkasira ng pandaigdigang pamamahala sa G7 na natupok sa Ukraine at ang kawalan ng kakayahan ng G20 na maabot ang pinagkasunduan dahil sa paglahok ng Russia sa grupo.

Ang mensahe mula sa implosion ng Sri Lanka ay dalawang beses. Una, ang mga bansa ay higit na nag-iisa sa pagharap sa mga lokal na epekto mula sa isang mabilis na pagbagal ng pandaigdigang ekonomiya. Pangalawa, ang mga bagay ay malapit nang lumala.

ADVERTISEMENT