Nakahanap ng Bagong Krusada ang Star Stockpicker Laban sa 'Everything Bubble'

“Tinatanong ng mga tao kung ano ang bibilhin ko? Ang sagot ay dapat na nasa pera ka," upang makapaghanda para sa "marami, marami, mas mababang antas sa hinaharap."

Sinimulan ni George Noble ang kanyang karera sa Fidelity Investments noong unang bahagi ng 1980s na nagtatrabaho para sa stockpicking legend na si Peter Lynch, pagkatapos ay pinapatakbo ang nangungunang Fidelity Overseas Fund. Kalaunan ay inilunsad niya ang kanyang sariling hedge fund, na bumagsak noong 2009 nang masyadong mabilis siyang naging bullish. Ngayon 65, si Noble ay nakahanap ng isang bagong layunin sa buhay, isang krusada — upang matulungan ang mga mamumuhunan na i-navigate ang pagbagsak ng tinatawag niyang "pinakamalaking 'lahat ng bagay na bula' na nakita kailanman," isang bula na hinipan ng mga sentral na bangkero "na naghahabol sa pinaka-walang ingat na mga patakaran sa pananalapi kailanman. ” sa pamamagitan ng pagtulak ng mga tunay na rate sa ibaba ng zero habang ang $5 trilyon sa federal pandemic na stimulus ay nagbawas ng labis na pagkatubig sa ekonomiya ng US.

Nabigo sa itinuturing niyang nakakasukang walang pag-aalinlangan na cheerleading sa CNBC (na tinutukoy niya bilang Cartoon Network), si Noble noong nakaraang taon ay sumabak sa social media at lumikha ng sarili niyang forum, sa Twitter Spaces, Clubhouse at YouTube, kung saan mayroon siyang higit sa 4,000 subscriber sa kanyang hindi na-edit, mga oras na pag-uusap sa mga market maven pals. Ang Noble ay nagdadala ng isang ipinanganak sa New Jersey, walang bs, take-no-prisoners na diskarte sa paghatol sa mga SPAC, NFT, cryptocurrencies, tech stock, at kanilang mga promoter. Nine months ago siya tinatawag online brokerage platform Robinhood "isang nagniningas na dumpster hot air bubble." Ang stock ay bumaba ng 85% mula noon.

Ang malawak na pagbagsak ng merkado sa ngayon ay simula pa lamang. "Ang pagtanggi na ito ay mabigla," sabi niya. "Ang mga rate ng interes at ani ay tumataas. Ang mga equities ay toast." Hindi magkakaroon ng malambot na landing. "Hindi nila ibababa ang inflation hanggang sa masira ang ekonomiya," ngunit walang pagpipilian ang Fed. "Kung hindi sila magtataas ng mga rate, papunta na tayo sa Weimar." Siyempre, tinutukoy niya ang hyperinflation ng Weimar Germany, kung saan sa 2023 ang mga kalakal ay nagkakahalaga ng isang trilyong beses higit sa limang taon bago.

Walang mapagtataguan. Ayon sa kaugalian, kapag ang mga stock ay nag-zig ng mga bono ay may posibilidad na mag-zag — kaya ang apela ng isang tradisyonal na 60/40 na portfolio ay nahati sa pagitan ng dalawang pangunahing klase ng asset na iyon. "Ang 60/40 na modelo ay patay na," pahayag ni Noble. "Sa ngayon ang mga stock at mga bono ay magkakaugnay. Bumababa ang mga stock dahil tumataas ang mga rate. Walang buffer."

Ang mga presyo ng bono, siyempre, ay gumagalaw sa kabaligtaran na direksyon ng mga ani, kaya habang ang Fed ay nagtataas ng mga rate upang pigilan ang inflation at pinalamig ang labis na demand para sa pagkain at gasolina, ang mga bono ay nawawalan ng halaga. At nakatakdang mawala pa. “Kung nanggaling ka sa Mars at nakita mo na ang inflation ay nasa 8% na ang 10-taon ay 3%, isang huwad na numero ng CPI, iisipin mong baliw iyon. Kahit na 4% ang inflation, ano ang ginagawa ng 10-year sa 3%?"

Ang Federal Reserve ay nagsisimula pa lamang nito quantitative tightening cycle, na nagpapahintulot sa trilyong dolyar ng mga bono na nakuha nito sa mga nakalipas na taon na lumago at hindi palitan ang mga ito. Inaalis nito ang pangunahing pinagmumulan ng pagkatubig para sa mga merkado. “Tinatanong ng mga tao, ano ang bibilhin ko? Ang sagot ay dapat cash ka." Para paghandaan ang paparating na bagyo. Nakikita niya ang "marami, marami, mas mababang antas sa unahan" para sa mga stock at bono, at isang pag-alis ng mga cryptocurrencies tulad ng Tether, "ang pinakamalaking Ponzi scheme sa kasaysayan ng mundo, mas malaki kaysa sa Madoff."

Bakit kailangan nating makinig sa lalaking ito? Sinimulan ni Noble ang kanyang karera noong 1980 bilang isang intern sa Fidelity Investments na nagtatrabaho para sa maalamat na Peter Lynch noong ang kumpanya ay mayroon lamang $8 bilyon sa ilalim ng pamamahala (ito ay $4.5 trilyon na ngayon). Ang pinakamahalaga niyang aral sa Lynchian: "Alamin kung ano ang pag-aari mo," sabi ni Noble. “Hindi ito lottery ticket. May-ari ka ng isang kumpanya." Pinamahalaan ni Noble ang Fidelity Overseas Fund sa pinakamataas na kita (137% sa loob ng 5 taon) at sumakay sa Japan boom. Naalala niya na noong 1980s ang mga merkado ng Hapon ay nagtamasa ng "triple merit scenario" na may pagbaba ng mga rate ng interes, isang bumabagsak na dolyar at bumabagsak na mga presyo ng enerhiya, na lahat ay pinagsama upang itulak ang mga paghahalaga ng asset. Ngunit nang iyon ay naging isang "triple demerit scenario," na may mga rate, langis at dolyar na magkasabay na tumataas (tulad ngayon), naging bearish siya noong 1991 at nais na paikliin ang Japan; Sinabi ng founder ng Fidelity na si Ned Johnson kay Noble na ang Fidelity ay isang matagal na lang na tindahan, kaya umalis siya at sinimulan ang una sa dalawang $1 bilyong plus na hedge fund. Pinasabog niya ang pangalawa noong 2009, nang masyado siyang naging bullish pagkatapos ng global financial crisis meltdown, na itinuturing niyang mahalagang karanasan para sa pag-navigate sa 2022. "We will have the everything bear market," at magpapatuloy ito hanggang sa ang mga imbalances ay wala na. "Mababa ang mga merkado kapag huminto at bumabaliktad ang bagay na nagtutulak sa merkado."

Noong nakaraang tag-araw ay nagsimula siyang mag-tweet ng marami, "tumatawag ng bullsh*t." Sinubukan niya ang Clubhouse app, isang social media forum para sa mga live na imbitasyon lamang na pag-uusap, ngunit ito ay "sobrang isang maliit na lawa." Nalaman niyang mas gusto niya ang Twitter Spaces, at nagsimulang mag-imbita ng mga dating kaibigan sa chatroom, na inamin niyang tumatakbo siya tulad ng Sopas Nazi karakter sa Seinfeld. Masaya ang Noble na magdala ng bagong boses sa isang henerasyon ng mga money manager na naramdaman nilang nawalan sila ng boses sa plaza ng nayon. "May isang katawan ng kaalaman na nawala," sabi niya. Ito ay mga lehitimong awtoridad sa pamumuhunan tulad ng Marc Cohodes, Jim Chanos, Marty Fridson, Michael Belkin, Grant Williams, Bennett Tomlin at Alexander Stahel. Noong nakaraang katapusan ng linggo, nakipag-usap siya sa oil guru na si Anas Alhaji sa loob ng dalawang oras. Pinilit nila ang ideya ng Kongreso na magsagawa ng ilang uri ng buwis sa kita sa langis. "Bakit hindi isang windfall tax sa Apple, na may mas mataas na kita at margin?" Ang mga pag-uusap ay naka-archive sa YouTube, Spotify at sa Apple platform. Noble ngayon ay mayroon 33,000 tagasubaybay sa Twitter, mula sa 2,000 noong nakaraang taon.

Wala siyang pakialam sa pangalan ng mga taong itinuturing niyang masamang artista. Tulad ng Kalihim ng Treasury na si Janet Yellen: "Ang parehong mga tao na nagsasabi sa iyo na ito ay napakataas ngayon ay pareho na nagsabi na ito ay panandalian noong nakaraang taon. Bakit mo sila paniwalaan?" At si Jim Cramer ng CNBC, na noong huling bahagi ng Mayo ay nagsabi na "ito ay magiging isang napakagandang tag-araw” para sa mga stock. Ang mga pag-uusap ay hinatulan ang mga tulad ni Bill Hwang, na ang pondo ng halamang-bakod ng Archegos ay nag-alab noong nakaraang taon; SPAC-king Chamath Palihapitiya na ang mga kumpanya ay bumaba ng higit sa 75%; at Chase Coleman ng Tiger Global, na nawalan ng higit sa 50% na pagtaya sa mga illiquid tech na kumpanya.

Pinagtatawanan ng Noble si Cathie Wood ng ARK Invest, na ang pangunahing pondo ay bumaba ng higit sa 70% mula noong nakaraang taon, ngunit sino sinabi kamakailan na inaasahan niya upang makabuo ng hindi kapani-paniwalang tambalang taunang pagbabalik ng 50% sa hinaharap. (Iniisip ni Noble na may kikitain pa rin sa pares na trade ng long-energy, short-ARKK.) At pagkatapos ay mayroong Tesla. Sinabi ni Noble na ang SEC at iba pang mga regulator ay hindi pa nakakapit sa Elon Musk dahil kinasusuklaman nila na sisihin sa paglabas ng "pinakamalaking simbolo ng labis na pagkatubig sa isang merkado na hinimok ng salaysay." Ang Noble sa pangkalahatan ay hindi nagbibigay ng mga tip sa stock, ngunit hinuhulaan ang Tesla sa $200 sa pagtatapos ng taon (sa $650/share ay bumaba ito ng 50% mula noong Nobyembre).

Ang mga pangalang ito, hinuhulaan niya, ay tatandaan sa parehong ugat ng mga hype-meister ng 2000 tech boom tulad ng Garrett van Wagoner, Kevin Landis, Ryan Jacob, Henry Blodget, Alberto Villar.

Masaya maging gadfly, lalo na kapag limitado ang downside. Si Noble ay hindi namamahala ng pera para sa sinuman maliban sa kanyang sarili sa ngayon, at siya ay nahihiyang tungkol sa mga pagsisikap na malaman kung paano pagkakitaan ang kanyang bagong nahanap na mga sumusunod sa pamamagitan ng paglulunsad ng isang mahigpit na na-curate na platform ng pananaliksik o marahil ay paglulunsad ng isang exchange traded na pondo. Upang subukan ang kabutihang loob ng mga tagapakinig, noong nakaraang buwan ay nag-crowdsource siya ng $220,000 mula sa 700 indibidwal na donor para kay Chef Jose Andres. World Central Kusina, na nagbigay ng higit sa 40 milyong pagkain sa mga nangangailangang tao sa mga disaster zone tulad ng Haiti at Ukraine.

Ang Noble ngayon ay nag-aalala tungkol sa mga mamumuhunan na minamaliit ang mga panganib ng kasalukuyang merkado, o makabalik bago ang baybayin ay malinaw. "Walang escape valve sa ngayon," sabi niya noong Lunes. "Kung mag-adjust ka para sa mga rate ng interes, ang merkado ay mas mahal kaysa noong Biyernes."

KARAGDAGANG MULA SA MGA BABAEMaghanda Para sa $8-A-Gallon GasBy Christopher Helman
KARAGDAGANG MULA SA MGA BABAEAng Billionaire ng Houston na si Fayez Sarofim ay Namatay Sa 93. Ang 'The Sphinx' ay Gumawa ng Fortune Betting Sa mga Blue Chip Entrepreneur ng AmericaBy Christopher Helman