Sa loob ng tatlong dekada, na-unlock ng internet ang mga bagong pagpipilian sa lahat ng bagay mula sa pamimili at entertainment hanggang sa edukasyon at trabaho. Pagdating sa aktwal na pag-install ng internet sa bahay, gayunpaman, ang pagpipilian ay nanatiling pareho: magbayad hanggang sa lokal na kumpanya ng cable o telepono.
Para sa Starry at pagod na sa cable na mga customer, ang pangunahing sangkap ay high capacity na wireless spectrum, na kilala bilang millimeter wave, o mmWave. Tinataya ng Starry na mayroong 40 milyong potensyal na sambahayan sa US na sakop ng eksklusibong high-frequency spectrum nito. Ang bilis ay karibal sa pinakamabilis na wired broadband na koneksyon.
Para sa mga Starry investor, dapat na partikular na kaakit-akit ang modelo ng negosyo. Hindi na kailangang maghukay ng mga kanal at maglagay ng mga kable sa milyun-milyong tahanan. Ang Starry na nakabase sa Boston ay nagdidisenyo at gumagawa ng sarili nitong kagamitan sa network, kabilang ang mga antenna na nagbibigay ng signal nito mula sa mga base station patungo sa mga receiver sa mga bubong ng mga apartment building at single-family home. Ang mga antenna ng kumpanya ay kumokonekta sa kasalukuyang mga kable sa karamihan ng mga gusali upang maghatid ng serbisyo ng broadband.
Ang downside ay ang mga signal ng mmWave ay hindi kumakalat nang napakalayo, na nangangailangan ng isang siksik na pag-aayos ng mga antenna upang matiyak ang saklaw. Gayunpaman, mas mura pa iyon kaysa sa paghuhukay ng mga kanal at paglalagay ng mga kable. Tinatantya ni Starry na maaari itong bumuo ng mga network nito sa 1% ng halaga ng fiber na may katulad na saklaw.
"Nakaisip kami ng isang teknolohikal na mousetrap na lumilikha ng isang napakagagambalang istraktura ng gastos," sabi ng CEO at founder na si Chet Kanojia, na may hawak na supervoting shares na nagbibigay sa kanya ng kontrol sa kumpanya.
Verizon Communications
(VZ) at
T-Mobile US
(TMUS) parehong nag-aalok ng wireless broadband sa buong bansa na kahawig ng mga inaalok ni Starry.
AT & T
(T) ay may katulad na serbisyo sa ilang lugar. Ngunit ang mga serbisyo ng home broadband ng tatlong wireless na kumpanya ibahagi ang kanilang mga 5G network gamit ang mga mobile phone. Nangangahulugan iyon na ang mga bilis ay maaaring matimbang sa ilang partikular na oras ng araw sa pamamagitan ng logjam ng mga kalapit na gumagamit ng smartphone.
Pangunahing Data | |
---|
headquarters: | Boston |
Kamakailang Presyo: | $8.26 |
2021 Benta (mil): | $22.30 |
2026E Benta (bil): | $1.10 |
2021 Adj. Ebitda (mil): | - $ 98.70 |
2026E Adj. Ebitda (mil): | $519 |
Halaga ng Market (bil): | $1.60 |
* Mga projection ng kumpanya.
Pinagmulan: FactSet
Ang mga pagpapadala ni Starry, sa kabilang banda, ay nangyayari sa mga lisensyadong spectrum sa 24GHz at 37GHz na mga banda. Ang mga frequency na iyon ay katabi ng 5G spectrum ng mga wireless na kumpanya; walang serbisyong mobile sa Starry network.
Sinabi ni Starry na ang buong network nito ay gumagana sa pinakamataas na kapasidad na mmWave spectrum at sinabi nito na ang mga bahay at gusali ay hindi gumagalaw, na tinitiyak ang pare-parehong kalidad ng serbisyo.
Nagsisimula ang serbisyo ni Starry sa $50 bawat buwan para sa 200 megabits-per-second na bilis, na walang pangmatagalang kontrata. Ang mga plano ay umaabot hanggang sa gigabit na bilis, na tumutuligsa sa nangungunang mga handog ng cable at fiberoptic na mga opsyon sa maraming lokasyon.
Panigurado, nasa simula pa lang ang negosyo ni Starry. Ang kumpanya ay mayroon lamang 63,000 subscriber sa pagtatapos ng 2021, sa anim na lungsod sa US. Sinabi ni Starry na mayroon itong waiting list ng isa pang 150,000 customer, at tinataya nito na magkakaroon ito ng 1.4 milyong subscriber pagdating ng 2026.
Mas bata pa ang stock ng kumpanya. Nagsimulang mag-trade si Starry sa New York Stock Exchange nitong nakaraang linggo, pagkatapos kumpletuhin ang isang merger sa isang special-purpose acquisition company, o SPAC, na tinatawag na FirstMark Horizon Acquisition.
Starry projects na mayroong $1.1 bilyon na kita at $519 milyon sa adjusted earnings bago ang interes, buwis, depreciation, at amortization, o Ebitda, noong 2026, para sa isang adjusted Ebitda margin na malapit sa 50%. Tataas iyon mula sa benta noong 2021 na $22.3 milyon at isang na-adjust na pagkawala ng Ebitda na $98.7 milyon.
Gayunpaman, sa ngayon, ang stock ni Starry ay pinipigilan ng pangkalahatang karamdaman sa paligid ng merkado para sa mga SPAC—na walang gaanong kinalaman sa mga pangunahing kaalaman ng kumpanya.
Ang mga shareholder ng SPAC ay may opsyon na i-redeem ang kanilang mga share para sa isang proporsyonal na stake ng cash na hawak sa trust ng SPAC—mahigit $10 lang bawat share sa kaso ni FirstMark Horizon. Sa pangangalakal ng mga bahagi ng SPAC ng Starry na mas mababa sa halaga ng tiwala na iyon sa loob ng mga buwan na pumapasok sa boto ng pagsasanib, ang mga shareholder ay nagkaroon ng madaling pagkakataon sa arbitrage: Maaari nilang ipagpalit ang kanilang mga bahagi ng SPAC para sa mabilis na kita ng pera kapag nagsara ang pagsasama. Ilang 91% ng mga mamumuhunan ng SPAC ang dumaan sa rutang iyon, sa halip na hawakan ang mga bahagi ng Starry pagkatapos ng pagsasama.
Para kay Starry, nangangahulugan iyon ng mas kaunting pampublikong pagbabahagi at mas maliit na pagbubuhos ng cash nang isara nito ang pagsasanib noong Marso 29. Sa oras na napagkasunduan ang pagsasama-sama ng SPAC noong Oktubre, inaasahan ng pamamahala ang $452 milyon ng bagong cash na maabot ang balanse. Sa halip, ang mga nalikom ay $176 milyon lamang, at halos lahat ng iyon ay nagmula sa isang follow-on deal na kilala bilang pribadong pamumuhunan sa pampublikong equity, o PIPE, na kinabibilangan ng mga kilalang mamumuhunan na Tiger Global at Fidelity.
Maaari na ngayong piliin ni Starry na makalikom ng puhunan sa pamamagitan ng utang para pondohan ang paglago nito—hindi eksaktong konsepto ng dayuhan para sa mga kumpanya ng telecom na sinusuportahan ng asset. Sinabi ni Kanojia na ia-update ng kumpanya ang mga shareholder sa mga plano nito sa balanse kapag susunod itong mag-ulat ng mga resulta sa Mayo.
Sa kamakailang presyo ng Starry na $7.95 bawat bahagi, ang kumpanya ay may market value na $1.3 bilyon.
Cable Isa
(CABO), na may 1.2 milyong subscriber at isang adjusted Ebitda margin na 52%, ay may market value na humigit-kumulang $9 bilyon ngayon. Iyon ay nagmumungkahi ng malaking pagtaas para sa mga bahagi ng Starry, lalo na kapag medyo malayo na ito mula sa mga kumplikadong pinagmulan ng SPAC.
May mahabang kwento ng paglago si Starry. Naging pambihira na yan sa mundo ng telecom.
Sumulat sa Nicholas Jasinski sa [protektado ng email]