(Bloomberg) — Kahit na parang baliw, ang lahat ng kaguluhang naganap sa Wall Street sa nakalipas na linggo ay nag-iwan pa rin ng mga merkado ng utang sa Corporate America na medyo hindi nasaktan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Iyan ay masamang balita para sa mga stock dip-buyers na umaasa na ang kaguluhan sa mundo ng pananalapi ay malapit nang sumikat.
Habang mas malaki kaysa bago ang pinakabagong jumbo rate hike ng Federal Reserve, ang mga risk premium para sa investment-grade na utang ay nananatiling katamtaman kumpara sa kamakailang mga stress sa merkado — at ang tumitinding kaguluhan sa mga merkado ng bono at pera.
Ngayon ang Goldman Sachs Group Inc. ay nagbabala tungkol sa isang potensyal na muling pagpepresyo ng mga corporate bond na nanganganib na magdagdag ng sariwang gasolina sa stock rout, dahil ang kasalukuyang mga pagtatantya ng mga kita ay naglalagay ng "hindi makatarungang mataas na posibilidad" na maiiwasan ng ekonomiya ng US ang isang matinding pag-urong.
Ang babala ng bangko ay mukhang prescient noong Martes, dahil ang isa pang alon ng mga opisyal ng Fed ay nilinaw na ang kanilang trabaho sa pag-amo ng mga dagdag sa presyo ay malayo pa sa tapos, na pinuputol ang 1.7% na pagsulong sa S&P 500 kasama ang gauge na nagsasara ng 0.2% na mas mababa sa isang sariwang bear-market mababa.
Ang presyon ng margin ay tumataas, ang walang humpay na pagtakbo ng dolyar ay nagbabanta sa pag-ahit ng $60 bilyon mula sa mga kita ng kumpanya at ang isang madilim na klima para sa pagpapalaki ng kapital ay mukhang nalalapit na habang ang ani sa 10-taong Treasuries ay tumalon sa loob ng 4%.
Para sa mga pro sa Wall Street na naghahanap ng mga senyales ng bearish na pagsuko, iminumungkahi nito na kailangang lumala ang mga bagay bago sila bumuti.
"Ang muling pagpepresyo ng kredito ay magiging isa pang check mark sa negatibong panig" para sa mga stock, sabi ni Peter Boockvar, punong opisyal ng pamumuhunan sa Bleakley Advisory Group.
Habang tumalon ang mga ani sa matataas na multiyear bilang pakikiramay sa napakalaking selloff ng Treasury, ang mga spread sa US investment-grade bond ay kasalukuyang nasa malapit sa 150 basis points. Iyan ay mas mababa kaysa sa mga antas na natukoy noong Hulyo at malayong-malayo mula sa humigit-kumulang 370 na batayan na mga puntos na nakita noong Marso 2020. Samantala, ang mga junk-risk premium ay umaaligid sa humigit-kumulang 520 na batayan, mas mababa sa mataas na marka ng Hulyo.
Ang kamag-anak na katatagan ay kaibahan sa kaguluhang lumaganap sa iba pang mga klase ng asset. Sa mga currency market, ang pound, euro at yen ay lahat ay gumuho sa ilalim ng bigat ng isang laganap na US dollar. Ang mga ani ng treasury ay tumaas sa pinakamataas na dekada sa buong curve. Sa UK, ang 30-taong mga gilt ay tumaas nang higit sa 5% noong Martes sa unang pagkakataon mula noong 2002, na nagpapataas ng pangamba sa isang nagsisimulang krisis ng kumpiyansa sa isang binuo-debt market.
Para makasigurado, ang mga corporate default rate ay napakababa pa rin. At kahit na matapos ang isang serye ng mga ultra-agresibong pagtaas ng rate, ang bagong data noong Martes, kabilang ang mga pangunahing order ng mga kalakal sa kapital at sentimento ng consumer, ay nagmumungkahi na ang ekonomiya ay maaaring makaranas ng karagdagang pag-igting, sa ngayon man lang.
Gayunpaman, ang mga pagtatasa ng stock ay nagpapahiwatig pa rin ng isang malusog na pananaw para sa mga kita na maaaring mahirap makamit. Ang mga kita para sa mga kumpanya ng S&P 500 ay inaasahang tataas ng 6.4% hanggang $239.40 bawat bahagi sa 2023, ayon sa mga pagtatantya ng analyst na pinagsama-sama ng Bloomberg Intelligence.
Ang lahat ng nagmumungkahi na ang merkado ay nag-uugnay pa rin ng "isang hindi makatarungang mataas na posibilidad sa isang malambot na landing, na nag-iiwan ng puwang para sa mga pababang pagbabago sa mga paparating na buwan," isinulat ng Goldman strategist na si Sienna Mori sa isang tala.
Ang mas mabagal na paglago ng kita kasama ng mas mataas na halaga ng kapital ay makakasakit sa pinakamahinang kumpanya, lalo na sa high-yield market, ayon sa Goldman, habang ang mga strategist ng Barclays Plc ay inaasahan na ang isang alon ng mga downgrade ay humahampas patungo sa US blue-chip bond market.
Sa ngayon, ang merkado ay hindi pa nakakakita ng isang alon ng mga bangkarota. Ngunit sakaling magdilim ang larawan ng kita, maghanda para sa mga bagong paputok sa merkado, ayon kay Shawn Cruz, head trading strategist sa TD Ameritrade.
"Ito ay maaaring maging isang self-fulfilling propesiya kung saan ang karamihan sa mga kumpanyang ito ay hindi maaaring humiram, hindi ma-access ang credit, alinman dahil ito ay wala doon o ito ay masyadong pabigat para sa kanila na gawin ito - at iyon ay maaaring humantong sa ilang mga malubhang problema. para sa halos anumang mamumuhunan, klase ng asset, "sabi niya. "Ang mga equities ay nasa ilalim ng capital stack na iyon at mararamdaman nila ang bigat nito."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/stock-bear-market-whole-lot-203606645.html