Ito ang taon ng tumataas na ani. Ang 10-taong Treasury yield ay tumaas sa halos 3.5% mula sa 1.51% sa katapusan ng 2021. Ang driver ay matigas ang ulo mataas na inflation, na nag-udyok sa Federal Reserve na itaas ang panandaliang mga rate ng interes, pinipilit ang pera na alisin ang mga mas matagal nang panahon na mga bono. Na nagpapadala ng presyo ng mga pangmatagalang bono pababa at ang ani. Ibinagsak din ng Fed ang mga pagbili nito ng mga long-date na Treasury bond.
Na ginagawang bahagyang hindi kaakit-akit ang mga stock na may mga ani ng dibidendo na mas mataas kaysa sa mga ani ng Treasury. Ang mga bono ng gobyerno ay walang panganib, ibig sabihin ang mga pagbabayad ng interes ay halos garantisado. Ang karagdagang panganib ng pagmamay-ari ng isang piraso ng kita ng kumpanya ay karaniwang nangangahulugan na ang mga ani ng dibidendo ay dapat na mas mataas. Kaya kapag tumaas ang mga ani ng Treasury, dapat ding magbunga ang dibidendo. Ngunit ang 10-taong ani ay tumaas nang napakabilis ngayong taon, ito ay nalampasan na ngayon ang pinagsama-samang pasulong na isang taon na dibidendo na ani ng
S&P 500
mga kumpanya na humigit-kumulang 1.7%, ayon sa FactSet.
Pag-sign up sa Newsletter
Ang Araw-araw ng Barron
Isang panayam sa umaga sa kung ano ang kailangan mong malaman sa darating na araw, kasama ang eksklusibong komentaryo mula sa mga manunulat ng Barron at MarketWatch.
Na maaaring tuksuhin ang mga mamumuhunan na isaalang-alang ang pagtatambak sa mga stock na may pinakamataas na ani gaya ng mga pangalan ng langis. Ang Alerian Midstream Energy Index, halimbawa, ay may halos 6% na ani. Ngunit ang kampanya ng rate-hiking ng Fed, na nagtatangkang bawasan ang inflation, ay sinadya upang pigilan ang pangangailangan sa ekonomiya, na malamang ay nangangahulugan ng pagpapababa ng demand ng langis. Iyon ay magpapababa ng mga kita para sa mga kumpanya ng langis, kaya ang anumang pag-asa na ang mga kumpanyang iyon ay makakapagpalaki ng kanilang mga pagbabayad sa dibidendo bawat taon ay maaaring maging mapanganib; maaaring kailanganin ng mga kumpanyang ito na bawasan ang kanilang mga pagbabayad sa dibidendo. Sa katunayan, ang pagkasumpungin ng ani ng dibidendo ng index ng enerhiya ay kamakailan lamang ay humigit-kumulang 73%, mas mataas kaysa sa 1500% na pagkasumpungin ng S&P 9, ayon sa
Morgan Stanley
(ticker: MS). Na ginagawang medyo hindi maaasahan ang mga dibidendo ng mga kumpanyang ito ng enerhiya.
Itinataas nito ang tanong kung ang mga stock na mas ligtas-dividend ay nagkakahalaga ng pagtingin. Ang mga stock ng Pharma at Life Sciences sa S&P 1500, sa karaniwan, ay may parehong dibidendo-yield volatility ng mas malawak na index. Ang problema ay ang kasalukuyang ani ng dibidendo para sa mga stock na iyon ay halos 2% dahil ang mga mamumuhunan ay madalas na nagbabayad ng mataas na presyo para sa kaligtasan.
Gayunpaman, may mga piling grupo ng mga stock na nag-aalok ng medyo malalaking pagbabayad ng dibidendo nang walang mataas na panganib.
Ang mga bangko ay isang magandang halimbawa, dahil ang sektor ng pagbabangko ng S&P 1500 ay nagbubunga ng 3.1%. Habang iyon ay isang ugnayan sa ibaba ng 10-taong ani, ang sektor ay kamakailan-lamang ay pinagsama ang taunang pagbabayad ng dibidendo sa isang 11% na rate ng paglago, ayon kay Morgan Stanley. Nangangahulugan iyon kung patuloy na pinalalaki ng mga kumpanyang ito ang kanilang mga dibidendo sa ganoong rate, ang kanilang average na taunang pagbabayad ng dibidendo para sa susunod na limang taon ay katumbas ng humigit-kumulang 4% na taunang ani. Iyan ay tiyak na mas maaasahan kaysa sa mga dibidendo ng enerhiya, dahil ang pagkasumpungin ng ani ng mga bangko ay halos 21%.
Halimbawa,
JPMorgan Chase
(JPM) ay may 3.5% na ani sa ngayon, ngunit inaasahan ng mga analyst na nasuri ng FactSet na lalago ng kumpanya ang pagbabayad ng dibidendo ng halos 5% sa 2023. Kung pananatilihin ng bangko ang rate ng paglago, ang average na taunang ani nito para sa susunod na limang taon ay magiging mas mataas sa kasalukuyang 10-taong ani.
At iyon ay isang maaasahang kinalabasan. Ang presyo ng stock ay hindi gaanong pabagu-bago kaysa sa S&P 500 noong nakaraang taon, ayon sa FactSet. Iyon ay nagpapahiwatig na ang mga kita nito—at mga dibidendo—ay hindi masyadong pabagu-bago, dahil ang sari-saring hanay ng mga negosyo ng bangko ay nakakatulong na mapanatili itong kanlungan mula sa negosyo ng pagpapautang, na kadalasang natatamaan nang husto sa panahon ng mga recession.
Ang stock ng Morgan Stanley ay magkatulad. Ang ani nito ay 3.5% at inaasahan ng mga analyst na lalago ng higit sa 7% ang pagbabayad ng dibidendo sa susunod na taon. Ito rin, ay nag-iba-iba ng negosyo, dahil ang stock nito ay naging pabagu-bago lamang kaysa sa S&P 500.
Ang paghahanap ng tamang mga stock ng dibidendo ay tulad ng paghahanap ng mga diamante sa magaspang. Umiiral sila—kailangan lang ng ilang paghuhukay at determinasyon.
Sumulat kay Jacob Sonenshine sa [protektado ng email]