(Bloomberg) — Dapat maghanda ang mga mamumuhunan para sa higit pang sakit dahil hindi pa bumababa ang mga index ng stock ng US para sa taon, ayon kay Mike Wilson, punong equity strategist ng US sa Morgan Stanley.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
"Ang index ay karaniwang ang huling bagay na bumabagsak," Wilson, na hinulaang ang equity selloff sa taong ito, ay nagsabi sa "Bloomberg Markets" noong Miyerkules, na tumutukoy sa S&P 500. "Ang Hunyo ay marahil ang pinakamababa para sa average na stock, ngunit ang index, kami sa tingin, kailangan pa ring alisin sa mga mababang Hunyo na iyon."
Ang benchmark gauge ng US ay tumaas ng hanggang 17% mula sa mababang kalagitnaan ng Hunyo nito na 3,666.77, kasunod ng pagbagsak ng higit sa 20% sa unang kalahati. Ang S&P 500 ay bumagsak mula noong kalagitnaan ng Agosto sa gitna ng pag-aalala na ang agresibong paghigpit ng pera ng Federal Reserve ay maaaring maglagay sa ekonomiya sa isang recession.
"Tinitingnan namin ang 3,400 para sa pag-urong ng paglago o malambot na landing" na senaryo, sinabi ni Wilson.
Iyon ay magpahiwatig ng isang 15% na slide para sa S&P 500 mula sa pagsasara ng Martes. Ang isang "tamang pag-urong" ay magdadala ng index sa isang lugar na malapit sa 3,000. At habang mahirap hulaan ang ibaba ng merkado, sinabi ng punong US equity strategist ng bangko na ang "direksyon ay bumaba ng hindi bababa sa susunod na quarter o dalawa."
Ang mga stock ng US ay nagpupumilit na makahanap ng matatag na katayuan sa huling araw ng Agosto, isang buwan na nakita ang lahat mula sa Treasuries hanggang sa mga kalakal na umatras habang pinalakas ng mga sentral na bangko ang kanilang mga pagsisikap na hadlangan ang nakakapasong inflation. Sabik na hinihintay ng mga mamumuhunan ang ulat ng mga trabaho noong Biyernes, na dapat magbigay ng higit pang mga pahiwatig sa bilis ng pagtaas ng Fed.
Basahin: Iniwan ni Powell ang Soft Landing Goal habang Hinahangad Niya ang Growth Recession
Ang mga trend sa operating margin ay mas malala kaysa sa forecast, sinabi ni Wilson, habang idinagdag na inaasahan niyang magpapatuloy ang negatibong direksyon na ito.
"Ang P/E multiple ay mali hindi dahil ang Fed ay magiging hawkish, ngunit dahil ang equity market ay masyadong maasahin sa pananaw ng mga kita," sabi ni Wilson, na tumutukoy sa ratio ng presyo-sa-kita. "Magsisimulang bumaba ang mga multiple habang nababawasan ang mga kita at pagkatapos ay sa gitna ng proseso ng pagbawas ng kita na iyon ay bababa ang merkado at sa tingin namin ay malamang na iyon sa pagitan ng Setyembre at Disyembre."
Sa pinakamababa noong Hunyo, ang S&P 500 ay nakikipagkalakalan sa 18 beses na mga kita, isang maramihang lumampas sa mga valuation ng trough na nakita sa lahat ng nakaraang 11 bear cycle mula noong 1950s. Ang kasalukuyang P/E para sa index ay nasa itaas ng 19.
Samantala, ang mga pagtatantya ng kita sa S&P 500 para sa 2023 ay bumababa sa mga nakaraang linggo. Ang mga kita ng pinagkasunduan ay mababa sa $6.60 bawat bahagi para sa susunod na apat na quarter sa kabuuan, na ang mga inaasahan para sa ikatlong quarter ay nakakuha ng pinakamalaking hit, sinabi ng mga strategist ng Bloomberg Intelligence na sina Gina Martin Adams at Wendy Soong sa isang tala na inilathala noong Agosto 18.
Habang ang Fed ay nananatiling laser-focus sa data ng ekonomiya, iniisip ni Wilson na ang sentral na bangko ay "palaging mahuhuli sa pamamagitan ng disenyo" dahil umaasa ito sa dalawa sa mga pinaka-paatras na naghahanap ng mga punto ng data: data ng labor market at inflation.
"Sa oras na bumagsak ang labor market, huli na ang lahat," aniya, mula noon ay makikita na ang ekonomiya ng US ay nasa recession. "Ang Fed ay may kaugnayan ngunit sa palagay ko napresyuhan namin ang karamihan sa sakit ng Fed pagkatapos ng una ng taon," idinagdag niya.
Ilang opisyal ng Fed, ang pinakahuling si Cleveland Fed President Loretta Mester, ay nakapag-iisa na idiniin ang kanilang pangako na labanan ang apat na dekada na mataas na inflation sa linggong ito, ngunit nanatiling malabo sa kung gaano kalaki ang kanilang hakbang sa patakaran sa susunod na buwan.
Magbasa pa: Ang Fed's Mester Backs Rate Higit sa 4% Maaga sa Susunod na Taon, Walang 2023 Cuts
Ang Fed Chair na si Jerome Powell sa isang talumpati noong Agosto 26 sa taunang pag-urong ng Fed sa Jackson Hole, Wyoming, ay nagsabi na ang pagpapababa ng mga pressure sa presyo patungo sa kanilang 2% na target ay ang "pangkalahatang pokus" ng Fed.
Gayunpaman, sa kabila ng pagkasumpungin ng merkado, ang mga pagbabahagi ng enerhiya ay patuloy na lumalampas sa mas malawak na index. Ito ang dahilan kung bakit si Wilson, na ang kumpanya ay neutral sa sektor, ay nagmungkahi ng pagtingin sa S&P 500 na hindi kasama ang industriyang iyon.
"Kapag ang enerhiya ay gumagana nang maayos ito ay karaniwang masama para sa lahat ng iba pa," sabi niya, idinagdag ang pagkakaiba-iba ay magpapatuloy. "Ang enerhiya ay talagang ang antithesis para sa lahat ng iba pa."
(Mga update na may mga komento sa kabuuan at nagdaragdag ng tsart)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/stock-indexes-face-fresh-low-175512474.html