Ang Stock Market Nagawa Lang Ang 'Parehong Pagkakamali'—Narito Kung Bakit Nag-aalala ang Mga Eksperto Tungkol Sa Pinakabagong Rally

Topline

Habang bumabalik ang mga stock bago ang isang kritikal na pagbabasa ng inflation, ang pinuno ng pamumuhunan ng Morgan Stanley ay nagbabala na ang pinakabagong pagtaas ng merkado ay nagsisimula na maging katulad ng isang bear market rally noong nakaraang tag-araw na sa huli ay naghatid ng mga bagong mababang para sa mga pangunahing index—lalo na dahil ang mga kita sa muling nabuhay na sektor ng teknolohiya ay higit na nakakabigo.

key Katotohanan

Sa isang tala sa Lunes ng umaga sa mga kliyente, naalala ng Morgan Stanley strategist na si Michael Wilson kung paano nag-rally ang S&P 500 ng higit sa 15% noong nakaraang tag-init sa gitna ng pag-asa na ang Federal Reserve ay malapit nang mag-pivot sa agresibong patakaran nito na naglalayong pabagalin ang inflation—isang bagay na pa rin ang mga opisyal. igiit ay hindi mangyayari anumang oras sa lalong madaling panahon halos isang taon mamaya.

Ang S&P sa huli ay bumagsak ng higit sa 16% sa isang multiyear low noong Oktubre habang ang mga opisyal ay nawalan ng pag-asa para sa isang pivot, at si Wilson noong Lunes ay nagbabala na ang mga stock ay "maaaring gumawa ng parehong pagkakamali muli," na itinuturo na ang teknolohiya ay muling nangunguna sa paglago dahil ito noong nakaraang tag-araw, sa kabila ng pag-asa para sa pagbabago ng patakaran ng Fed na tila "napaaga."

Ang masama pa nito, ang mga projection ng mga kita ay "mas masahol pa" ngayon kaysa noong nakaraang taon at naging negatibo sa taunang batayan, na ang mga kita sa teknolohiya ay partikular na "malawakang nabigo," at bumabagsak ng 13% ngayong quarter—ang pinakamasama taunang rate ng paglago mula noong Great Financial Crisis, ang mga analyst ay nagpapansin.

Dahil ang pag-asa para sa isang pivot ng Fed ngayon ay lumiliit at ang mga kita ay lalong lumalala, ang merkado ay "halos hindi nakakonekta mula sa katotohanan tulad ng nangyari sa panahon ng bear market na ito," sabi ni Wilson, na nagsasabing ang S&P ay babagsak ng 5% upang tapusin ang taon sa 3,900 puntos, ngunit maaaring bumagsak ng hanggang 14% hanggang 3,500 kung lalala ang mga bagay.

Ano Upang Panoorin Para

Ang Departamento ng Paggawa ay mag-uulat ng inflation para sa Enero sa Martes ng umaga. Sa karaniwan, ipinapalagay ng mga ekonomista na ang index ng presyo ng consumer ay tumaas ng 6.2% sa taunang batayan—nagpahiwatig ng pagbaba mula sa 6.5% noong nakaraang buwan. Ang higit pa rito ay maaaring magmungkahi na ang Fed ay maaaring magkaroon ng mas mahirap na oras sa pag-aamo ng inflation kaysa sa paniniwala ng mga eksperto-isang pag-unlad na malamang na higit pang gumagapang sa mga merkado.

Pangunahing background

Ang stock market ay bumagsak noong nakaraang taon habang ang mga pagtaas ng interes ng Fed ay nagsimulang magpabagal sa ekonomiya, na epektibong binabaligtad ang isang malaking bilang ng mga kita sa stock na pinalakas ng mga pagsisikap ng stimulus ng gobyerno sa panahon ng pandemya. Pagkatapos ng skyrocketing 22% noong 2021, bumagsak ang tech-heavy Nasdaq ng 33% noong 2022, ang S&P 9%. Sa inflation pagbagsak mula sa 40-taong mataas sa taong ito, ang Nasdaq at S&P ay tumaas ng 14% at 8%, ayon sa pagkakabanggit; gayunpaman, nag-aalala si Wilson at iba pang mga eksperto na ang rally ay maaaring maging isang pekeng ulo, lalo na kung ang inflation ay hihinto sa paglamig-o mas masahol pa, muling tumaas.

Kontra

"Ang patuloy na pag-aalala sa ekonomiya at pagkasumpungin ay patuloy na sumasalot sa mga merkado at nagbabanta sa ikalawang sunod na taon ng pagbaba," sabi ni Seema Shah, punong global strategist sa Principal Asset Management. "Gayunpaman, bagama't maaaring maging mahirap ang mga downturns, ipinapakita ng kasaysayan na kadalasang mas maikli ang buhay nila kaysa sa mga bull market." Itinuro ni Shah na ang mga merkado ng oso mula noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig ay tumagal ng 14 na buwan sa karaniwan, at nagresulta sa pagbaba ng merkado ng 36%. Sa kaibahan, ang average na bull market ay tumatagal ng halos anim na taon at nagbabalik ng 192%.

Karagdagang Reading

Labor Market Nagdagdag ng 517,000 Trabaho Noong Enero—Bumaba ang Unemployment Rate Sa 54-Year Low Of 3.4% (Forbes)

Itinaas ng Fed ang Mga Rate ng Isa pang 25 Basis Points—Mga Senyales na Darating Pa rin ang Higit pang Pagtaas (Forbes)