Stock-market turnaround? Bakit kilala ang Oktubre bilang isang 'bear killer.'

Mga stock ng US natapos nang mas mababa nang husto noong Biyernes, na nagpo-post ng kanilang pinakamasamang skid sa unang siyam na buwan ng anumang taon sa loob ng dalawang dekada. Ang S&P 500
SPX,
-1.51%
nagtala ng buwanang pagkawala ng 9.3%, ang pinakamasama nitong pagganap noong Setyembre mula noong 2002. Ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.71%
nahulog 8.8%, habang ang Nasdaq Composite
COMP
-1.51%
noong Biyernes ay itinulak ang kabuuang buwanang pagkawala nito sa 10.5%, ayon sa Dow Jones Market Data. 

Ang mga index ay nag-book ng katamtamang mga nadagdag sa unang kalahati ng buwan matapos ang mga mamumuhunan ay ganap na nagpresyo sa isang malaking pagtaas ng rate ng interes sa pulong ng FOMC sa huling bahagi ng Setyembre habang ang data ng inflation ng Agosto ay nagpakita ng maliit na senyales ng pagpapagaan ng mga presyon ng presyo. Gayunpaman, ang ang mas-hawkish-kaysa-inaasahang paninindigan ng sentral na bangko naging sanhi ng pagsuko ng mga stock sa lahat ng mga nadagdag noong unang bahagi ng Setyembre. Ang Dow ay pumasok sa kanyang unang bear market mula noong Marso 2020 sa huling linggo ng buwan, habang ang benchmark na S&P ay bumagsak sa isa pang mababa noong 2022. 

Tingnan ang: Ito ang pinakamasamang Setyembre para sa mga stock mula noong 2008. Ano ang ibig sabihin nito para sa Oktubre.

Ang track record ng Oktubre ay maaaring mag-alok ng ilang kaginhawahan dahil ito ay naging isang turnaround month, o isang "bear killer," ayon sa data mula sa Stock Trader's Almanac. 

"Labindalawang post-WWII bear market ang natapos noong Oktubre: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002 at 2011 (S&P 500 na editor ng Hisch%), tinanggihan ni Jeff 19.4. ang Almanac ng Stock Trader, sa isang tala sa Huwebes. "Ang pito sa mga taong ito ay midterm bottoms."

Oo naman Ang 2022 ay isa ring midterm election ytainga, sa darating na halalan sa kongreso sa Nob. 8.

Ayon kay Hirsch, ang mga Oktubre sa mga taon ng halalan sa midterm ay "talagang stellar" at kadalasan kung saan nagsisimula ang "sweet spot" ng apat na taong ikot ng halalan sa pampanguluhan (tingnan ang tsart sa ibaba).

“Ang ikaapat na quarter ng midterm years ay pinagsama sa una at ikalawang quarter ng mga taon bago ang halalan para sa pinakamahusay na tatlong magkakasunod na quarter span para sa merkado, na may average na 19.3% para sa DJIA at 20.0% para sa S&P 500 (mula noong 1949), at isang kamangha-manghang 29.3% para sa NASDAQ (mula noong 1971)," isinulat ni Hirsch. 

Ang mga may pag-aalinlangan ay hindi kumbinsido na ang pattern ay magiging totoo ngayong Oktubre. Sinabi ni Ralph Bassett, pinuno ng mga pamumuhunan sa Abrdn, isang asset-management firm na nakabase sa Scotland, na ang mga dinamikong ito ay maaari lamang gumana sa "mas normalized na mga taon." 

"Ito ay isang hindi tipikal na panahon para sa napakaraming dahilan," sinabi ni Bassett sa MarketWatch sa isang panayam sa telepono noong Huwebes. "Maraming mga mutual fund ang may katapusan ng taon ng pananalapi sa Oktubre, kaya malamang na mayroong maraming pagbili at pagbebenta upang pamahalaan ang mga pagkalugi sa buwis. Iyan ay uri ng isang bagay na pinagdadaanan namin at kailangan mong maging sensitibo sa kung paano mo pinangangasiwaan ang lahat ng iyon.”

Mga trend ng seasonality para sa Oktubre

Isang lumang kasabihan sa Wall Street, “Ibenta sa Mayo at umalis,” ay tumutukoy sa makasaysayang hindi magandang pagganap ng merkado sa loob ng anim na buwang panahon mula Mayo hanggang Oktubre. Ang Stock Trader's Almanac, na kinikilala sa pagbuo ng kasabihan, ay natagpuang namumuhunan sa mga stock mula Nobyembre hanggang Abril at lumipat sa fixed income sa susunod na anim na buwan ay magkakaroon ng "gumawa ng maaasahang pagbabalik na may pinababang panganib mula noong 1950. "

Ipinaglaban ng mga strategist sa Stifel, isang wealth-management firm, na ang S&P 500, na bumagsak ng higit sa 23% mula sa record finish nito noong Enero 3, ay nasa ilalim ng proseso. Nakikita nila ang mga positibong katalista sa pagitan ng ikaapat na quarter ng 2022 at pagsisimula ng 2023 dahil ang patakaran ng Fed at ang negatibong seasonality ng S&P 500 ay mga headwind na dapat ay humupa sa panahong iyon.

"Ang patakaran sa pananalapi ay gumagana nang may anim na buwang lag, at sa pagitan ng [Nov. 2] at [Dis. 14] sa huling dalawang pagpupulong ng Fed noong 2022, nakikita natin ang banayad na paggalaw patungo sa isang pag-pause ng Fed na umaasa sa data na magbibigay-daan sa mga mamumuhunan na tumuon sa (pagpapabuti) ng data ng inflation kaysa sa patakaran," ang isinulat ng mga strategist na pinamumunuan ni Barry Bannister, punong equity strategist, sa isang kamakailang tala. "Maaari nitong palakasin ang positibong seasonality ng merkado, na sa kasaysayan ay malakas para sa S&P 500 mula Nobyembre hanggang Abril." 

Ang mga seasonal na uso, gayunpaman, ay hindi nakasulat sa bato. Natagpuan ng Dow Jones Market Data na ang S&P 500 ay nagtala ng mga positibong pagbabalik sa pagitan ng Mayo at Oktubre sa nakalipas na anim na taon (tingnan ang tsart sa ibaba).

Sinabi ni Anthony Saglimbene, punong market strategist sa Ameriprise Financial, na may mga panahon sa kasaysayan kung saan maaaring pukawin ng Oktubre ang takot sa Wall Street dahil ang ilang malalaking makasaysayang pag-crash ng merkado, kabilang ang mga noong 1987 at 1929, ay naganap sa buwan.

“Sa tingin ko, anumang taon kung saan nagkaroon ka ng napakahirap na taon para sa mga stock, dapat itong bawasan ng seasonality, dahil may ilang iba pang macro forces [na] nagtutulak sa mga stock, at kailangan mong makakita ng higit na kalinawan sa mga macro forces na iyon. ay itinutulak ang mga stock pababa," sinabi ni Saglimbene sa MarketWatch noong Biyernes. "Sa totoo lang, sa palagay ko hindi tayo makakakita ng maraming visibility kahit man lang sa susunod na ilang buwan."