(Bloomberg) — Ang isang brutal na taon para sa mga stock ng US ay malapit nang magsara na may maliit na paniniwala sa Wall Street na ang pananaw ay lumiliwanag anumang oras sa lalong madaling panahon.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Matapos magtala ng rebound mula noong Oktubre sa haka-haka na ang Federal Reserve ay malapit nang matapos ang pinaka-agresibong pagtaas ng rate nito sa mga dekada, ang mga presyo ng stock ay umatras sa nakalipas na dalawang linggo sa panibagong pag-aalala na ang mas mahigpit na patakaran sa pananalapi ay hahadlang sa paglago ng ekonomiya sa unang kalahati ng sa susunod na taon. Ang S&P 500 ay nawalan ng halos 20% ngayong taon. Ang mga stock ng paglago na sensitibo sa rate ay mas natamaan, na nagtutulak sa Nasdaq 100 pababa ng higit sa 30%.
"Kami ay patungo sa isang pag-urong, ngunit ito ay magiging isang kuwento ng dalawang halves sa susunod na taon, isa na malamang na makakita ng pagpapabuti sa stock market sa ikalawang kalahati," sabi ni Sam Stovall, punong investment strategist sa CFRA. Inaasahan niya na susuriin muli ng S&P 500 ang mga low nito sa Oktubre sa unang kalahati ng 2023 ngunit magtatapos sa susunod na taon sa paligid ng 4,575, isang halos 19% na pagtaas mula sa pagsasara noong Biyernes.
Ang pangunahing tanong na kinakaharap ngayon sa Wall Street ay kung gaano kalapit ang Fed sa pagtatapos ng mga pagtaas ng rate nito - isang sandali na sa kasaysayan ay naghatid ng double-digit na pagbabalik para sa mga equities.
Para kay Luca Paolini, punong strategist sa Pictet Asset Management, ang mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi ay nakahanda upang ilipat ang focus ng mga mamumuhunan sa susunod na taon mula sa inflation patungo sa mga panganib na dulot ng paghina ng ekonomiya. Mahina siya sa mga stock ng US sa susunod na tatlo hanggang anim na buwan at pinapanood ang tatlong pangunahing salik na maaaring magwakas sa bear market: isang labangan sa mga pagtatantya ng kita ng kumpanya, isang mas matarik na kurba ng ani ng bono at mas murang mga valuation sa mga stock na pinakasensitibo. sa mga cycle sa ekonomiya.
"Nasa bear market pa rin tayo," sabi ni Paolini. “Malinaw ang peak sa inflation, ngunit inaasahan namin na mahina ang equities sa susunod na taon. Ang pagbaba sa inflation ay maaaring maging mabagal at masakit - tiyak na hindi sapat na malakas para sa mga sentral na bangko na lumipat mula sa paghihigpit tungo sa pagpapagaan. Kaya naman hindi namin inaasahan ang pagbabawas ng rate sa susunod na taon. Mas nag-aalala ako tungkol sa paglago kaysa sa inflation sa 2023."
Habang ang S&P 500 ay nagpresyo sa hindi bababa sa isang katamtamang pag-urong ng kita, ang mas mataas na mga gastos sa paghiram at patuloy na kawalan ng katiyakan sa ekonomiya ay malamang na sugpuin ang mga potensyal na kita sa mga stock sa susunod na taon, ayon sa modelo ng patas na halaga ng Bloomberg Intelligence.
Kapag ang ibaba ay darating, gayunpaman, ay isang mabangis na debate. At may panganib na ang mga pagtatantya ng kita ay maaaring masyadong maasahin sa mabuti. Ipinapalagay ng pinagsama-samang 12-buwan na target ng mga brokerage analyst na 4,498 para sa S&P 500 na tataas ang mga kita ng 4.3% — higit na mataas kaysa sa modelo ng BI ng isang ipinahiwatig na 2% na pagbaba.
Isa pang senyales ng pessimism: Ang drubbing ngayong taon ay naging mga bear sa Wall Street strategists sa unang pagkakataon sa loob ng hindi bababa sa dalawang dekada, kung saan ang average na forecast ng analyst ay humihiling ng pagbaba sa S&P 500 sa 2023. Gayunpaman, umaasa ang stock bulls na ito ay isang contrarian signal para sa mga equities at na ang sobrang bearish na sentimento ay tumuturo sa isang market bottom.
Bilang karagdagan, ang kamakailang paglamig ng inflation ay nagbibigay ng dahilan para sa optimismo. Mula noong 1950, ang S&P 500 ay nag-post ng kabuuang pagbabalik na 13% sa average sa loob ng 12 buwan kasunod ng 13 pangunahing inflation peak, ayon kay Jim Paulsen, punong investment strategist sa The Leuthold Group. At sa 10 pagkakataon kung saan tumaas ang index sa taon kasunod ng malaking pagtaas ng inflation, nagpatuloy ang S&P 500 na naghatid ng average na kabuuang return na 22% sa taon pagkatapos noon, masyadong, ang data mula sa palabas ng kumpanya.
Bagama't malamang na magsisimulang bumawi ang mga stock ng US sa ilang mga punto sa 2023, maaaring tumagal ng higit sa dalawang taon para sa S&P 500 na maabot muli ang mataas nitong Enero, ayon sa BI. Sa katunayan, ang pangangailangan ng Fed na panatilihing mataas ang mga rate sa harap ng mataas pa ring inflation ay maaaring magpabigat sa mga kita at magkaroon ng average na taunang pagbabalik para sa S&P 500 hanggang 5.7% para sa susunod na tatlong taon, kumpara sa 12.7% mula 2010 hanggang 2019, ayon sa Gina Martin Adams, ang punong equity strategist ng BI.
Inaasahan ni Seema Shah, punong pandaigdigang strategist sa Principal Asset Management, na sa susunod na taon ay magiging partikular pa rin ang hamon para sa mga tech na stock, na ang mga matataas na valuation ay bumababa habang tumataas ang mga gastos sa paghiram.
"Tiyak, ang susunod na taon ay magiging mahirap, ngunit ito ay magbubukas ng ilang mga pagkakataon para sa mga equity investors," sabi ni Shah, na umaasa na ang ekonomiya ng US ay sasailalim sa isang pag-urong sa ikalawang kalahati ng 2023. "Ang Fed ay malamang na hindi tumugon sa isang ekonomiya downturn sa anumang kaluwagan. Habang ang taong ito ay tungkol sa valuation compression, sa susunod na taon ay tungkol sa pagbaba ng kita, kaya inaasahan namin ang karagdagang pagkalugi sa equity market."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-brutal-leaves-wall-190007426.html