Ang wild gyrations ng stock market ay naglalagay ng mga kita sa focus habang sinisira ng inflation ang Fed 'pivot' hopes

Ang walang humpay na inflation ay nagwasak ng pag-asa para sa mabilis na pag-iwas sa agresibong pagtaas ng interes ng Federal Reserve, na kung saan ay pinapahina ang pananaw ng mga kita ng korporasyon ng US para sa 2023 at pinalalakas ang debate tungkol sa kung ang susunod na malaking krisis sa pananalapi ay maaaring darating.

Mas mainit kaysa sa inaasahan ang Setyembre index ng consumer-price ulat, kung saan kasama ang ikapitong magkakasunod na 8%-plus taunang headline inflation rate, ay nag-iwan ng kaunting pagdududa na ang patuloy na mga panggigipit sa presyo ay narito upang manatili hanggang sa katapusan ng taon. Ang mga ekonomista at mangangalakal ay naglalagay na ngayon ng a 5% target na rate ng fed-funds sa mapa para sa susunod na taon, isang antas na nakikitang may negatibong epekto para sa mga kita ng kumpanya at sa stock market. Maaari rin itong magdulot ng mga alalahanin sa isang posible pagkasira sa mga pamilihan at ekonomiya sa sukat ng 2007-2009 Great Financial Crisis at recession.

Bilang ikatlong quarter panahon ng kita nagsimula noong Biyernes - na may mga anunsyo ni JPMorgan Chase & Co. JPM, Citigroup Inc. C, Wells Fargo & Co. WFC at Morgan Stanley MS — mayroon pa ring kaunting pag-asa na maaaring tumagal ang iba pang mga resulta ng kumpanya sa ngayon. Nagtagumpay din ang mga stocks na humugot ng a nakakagulat na rally noong Huwebes sa kabila ng mainit na pagbabasa ng inflation noong Setyembre, na iniugnay ng mga analyst sa short-covering ng mga namumuhunan kasunod ng anim na session na selloff na umalis sa S&P 500
SPX,
-2.37%
sa pinakamababa nitong pagsasara mula noong Nobyembre 2020 noong Miyerkules.

Basahin: Bakit nakakuha ng makasaysayang bounce ang mga stock pagkatapos ng isa pang mainit na ulat ng inflation at Ang Huwebes ay 'isa sa mga pinakabaliw na araw ng aking karera' sa mga merkado, sabi ni Rick Rieder ng BlackRock

Gayunpaman, "naiintindihan ng lahat na ang mga pagtatantya ng mga kita para sa susunod na taon - na may 8% na pagtatantya ng pinagkasunduan para sa paglago ng kita sa 2023 kumpara sa 2022 - ay uri ng pantasya sa puntong ito," sabi ni Dan Eye, punong opisyal ng pamumuhunan sa Fort Pitt Capital Group sa Harrisburg , Pa., na nangangasiwa ng $5 bilyon sa mga asset. "Sa palagay ko ay hindi talaga inaasahan ng sinumang strategist o analyst na sumusunod sa merkado na ang mga kita ay tataas hanggang 2023. Nasa sitwasyon tayo kung saan ito ay isang bagay kung gaano kalayo ang kailangan nilang mamarkahan."

Samantala, ang S&P 500 index ay patuloy na nakikipagkalakalan sa "isang bumabagsak na channel" na nasa lugar mula noong kalagitnaan ng Agosto, ayon kay Fiona Cincotta, isang senior financial markets analyst sa City Index sa London. Ang pagbaba ng Biyernes sa ibaba ng 3,600 sa S&P 500 ay nagpapanatili sa mga nagbebenta na "umaasa ng karagdagang downside," habang ang isang break sa ibaba 3,490 ay magbubukas ng pinto sa 3,390 na antas na naabot noong Pebrero 2020, aniya.

Ang ulat ng CPI ng Setyembre ay "kinukumpirma ang mga pangamba na ang inflation ay mas malagkit at higit na naka-embed sa ekonomiya kaysa marahil sa naisip natin noon at na ang proseso sa pagpapababa ng inflation ay magiging mas mahaba kaysa sa unang inaasahan," sabi ni Cincotta sa pamamagitan ng telepono. "Iyon ay nangangahulugan na ang Federal Reserve ay kailangang magtaas ng mga rate nang mas agresibo nang mas matagal, na magiging masamang balita para sa paglago ng ekonomiya at nangangahulugan na ang isang pag-urong ay mas malamang."

Ang mga equities ay nakikipagkalakalan sa mga antas na nagpapahiwatig ng "isang mas agresibong Fed at mas mataas na mga rate ng interes para sa mas mahabang panahon." Bagama't ang mga presyo ng stock ay 17.8 beses pa rin ang mga kita sa bawat bahagi ayon sa kanyang mga pagtatantya, nakakakita si Cincotta ng isang "magandang pagkakataon" ng isa pang 10% na pagbaba sa mga equities sa susunod na ilang buwan habang ang mga kita sa mga kumpanyang may pagpapasya sa consumer ay natatamaan nang husto. Sinabi niya na ang S&P ay kailangang bumalik sa itaas ng 3,800 para magbago ang kanyang isip.

"Pakiramdam ko, ang mga pinakamasamang sitwasyon ay pinasulong at na tayo ay nasa pababang spiral na ito ngayon," sabi niya.

Basahin: 5 trend na susubaybayan at limang action point na dapat gawin habang nagsisimula ang mga kita. At oo, magiging malaki ang inflation.

Totoo, ang mga kita ng korporasyon sa pangkalahatan ay pinamamahalaang tumaas nang mas mahusay kaysa sa inaasahan noong ikalawang quarter, sa mga kumpanya tulad ng eBay Inc.
EBAY,
-2.32%
at Best Buy Co.
BBY,
-1.80%
paggawa ng malusog na mga resulta. Ang katulad na lakas ay nakita din sa mga resulta ng ikatlong quarter ng PepsiCo
PEP,
-2.53%
pinalaya sa Miyerkules, na nagpahayag na ang mga mamimili ay nanatiling handang magbayad nang higit pa at nag-alok ng pag-asa na ang iba pang mga ulat ng kita ay maaaring maging mas mahusay kaysa sa kinatatakutan.

Ang nagbago pagkatapos ng CPI ng Setyembre, gayunpaman, ay mayroong "hindi mapag-aalinlanganang katibayan ngayon na ang inflation ay hindi lumalabas," sabi ni Thomas Simons, isang ekonomista sa merkado ng pera para sa Jefferies sa New York.

Sa isang tala, isinulat niya at ng kasamahan na si Aneta Markowska na ang pag-asa para sa isang peak sa inflation at isang pivot ng Fed "ay ganap na nabura ng ulat ng CPI noong Setyembre." Inulit din nila ang kanilang panawagan para sa isang 5.1% na rate ng terminal, o antas kung saan malamang na tapusin ng Fed ang kampanyang pagtaas ng rate nito. Sa pamamagitan ng telepono, sinabi ni Simons na "Hindi ko ibubukod ang panganib sa labas na kakailanganin ng mga rate na lumampas sa inflation."

Para kay John Silvia, tagapagtatag at punong ehekutibo ng Dynamic Economic Strategy sa Captiva Island, Fla., ang isang 5% na rate ng fed-funds ay isasalin sa "isang medyo mataas na kadahilanan ng diskwento sa mga tuntunin ng mga equity market, at magdaragdag ng isa pang 75 hanggang 100 na batayan na puntos sa mga rate ng mortgage."

"Ang halaga ng financing ay magiging mahirap at magkakaroon ng mas kaunting mga pagpipilian," sinabi ni Silvia, ang dating punong ekonomista sa Wells Fargo Securities LLC, sa pamamagitan ng telepono. 

At hindi lang publicly traded markets tulad ng stocks ang mararamdaman ang hit, aniya. Gayon din ang nakatagong mga pangalawang merkado tulad ng para sa mga collateralized na obligasyon sa pautang, na “binuo sa nakalipas na dalawang taon at hindi kailanman napresyuhan sa rate ng fed-funds sa 5%.”
 
Ang kalendaryong pang-ekonomiya ng US sa susunod na linggo ay may kakulangan ng mga pangunahing pagpapalabas na gumagalaw sa merkado. Dinadala ng Lunes ang paglabas ng index ng pagmamanupaktura ng Empire State para sa Oktubre. Iyon ay nakatakdang sundan sa Martes ng pang-industriya na produksyon at data ng paggamit ng kapasidad, kasama ang NAHB home builders' index.

Sa Miyerkules, ang data ng Setyembre sa mga permit sa gusali at pagsisimula ng pabahay ay nakatakdang ilabas, kasama ang ulat ng Beige Book ng Fed. Ang Huwebes ay nagdadala ng lingguhang mga claim sa walang trabaho, umiiral na mga benta sa bahay, ang Philadelphia Fed manufacturing index, at nangungunang mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya.

Sa Biyernes, isang third-quarter index ng karaniwang inflation expectations ang ilalabas.