(Bloomberg) — Sino ang nakakaalam kung bakit ang mga stock ay pinili noong Martes upang tumaas. Ngunit isang katotohanan na dapat isaalang-alang ay ang napakalawak na labanan ng maikling pagbebenta na nangyari noong nakaraang linggo.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga pondo ng hedge na sinusubaybayan ng Goldman Sachs Group Inc. ay dumoble sa mga bearish na taya, na ang halaga ng dolyar ng mga maikling benta ay tumama sa pinakamataas na antas mula noong 2008 na krisis sa pananalapi. Ang mga katulad na uso ay ipinakita sa mga pangunahing yunit ng broker ng Morgan Stanley at JPMorgan Chase & Co., kung saan tumaas ang mga bearish na posisyon sa mga kliyente.
May mga senyales na ang maikling covering ay maaaring nasa trabaho sa panahon ng market bounce noong Martes. Habang ang S&P 500 ay umakyat ng higit sa 2% noong 12 pm sa New York, ang isang Goldman basket ng pinakamaikling stock ay tumaas ng halos dalawang beses.
Ang bearish positioning ay nakatulong sa mga money manager na maging mas mahusay sa panahon ng 2022 equity beatdown na nagpababa sa S&P 500 ng higit sa 20% mula sa rekord nito, bagama't kung minsan ang mga naturang taya ay nagsisilbing panggatong para sa mga rally kapag ang mga bear ay napipilitang mag-cover.
"Itinataas nito ang tanong kung ano ang maaaring mangyari kung magkakaroon tayo ng mas makabuluhang rebound at breakout mula sa downtrend ng market," isinulat ng mga analyst ng JPMorgan kabilang si John Schlege sa isang tala noong Biyernes. "Maaari tayong maging mas malapit sa pinakamababa kaysa noong nakaraang araw."
Lumaki ang bearish sa gitna ng walang humpay na pagbebenta na nagpababa ng mga stock sa loob ng 10 ng huling 11 linggo, kabilang ang back-to-back na mga ruta na hindi bababa sa 5%. Sa linggo hanggang Huwebes, dumami ang maikling benta sa mga iisang stock at macro na produkto gaya ng mga exchange-traded na pondo, ayon sa data ng Goldman. Sa JPMorgan, ang dami ng idinagdag na shorts ay higit sa tatlong standard deviations na mas mataas sa makasaysayang average.
"Ang mga tagapamahala ay nagtaas ng micro at macro hedge sa gitna ng matinding pagbagsak ng merkado," isinulat ng mga analyst ng Goldman kabilang si Vincent Lin sa isang tala. "Sa nag-iisang pagbubukod sa mga staple, lahat ng sektor ay nakakita ng tumaas na shorting."
Hindi karaniwan na makakita ng mga nag-aalinlangan na nagdaragdag sa mga bearish na posisyon sa panahon ng pag-crash ng merkado. Ayon kay Goldman, siyam sa 10 pinakamalaking shorting na linggo ay nangyari sa paligid ng mga merkado ng oso. Ang mga pagbabalik sa susunod na araw ay halo-halong, kung saan ang S&P 500 ay naghahatid ng malawak na hanay ng mga kinalabasan, mula sa pataas na 7% hanggang 12%, ang data na pinagsama-sama ng Bloomberg na palabas.
Nagre-reload ang mga oso matapos na halos mapawi sa nakalipas na dekada, nang ang hilig ng Federal Reserve na sumagip sa merkado ay nasira ang bawat pagtatangka na tumaya laban sa mga stock.
Ngayon, sa pagsisimula ng Fed sa pinaka-agresibong paghihigpit sa patakaran sa pananalapi sa mga dekada, kasing dami ng $15 trilyon ang nabura mula sa mga halaga ng equity sa ngayon sa isang boon para sa mga maiikling nagbebenta.
Ang pagtaas ng mga taya para sa karagdagang pagbaba, kasama ang pag-unwinding sa mahabang mga hawak, ay humantong sa isang malawak na pagbawas sa pagkakalantad sa equity sa mga propesyonal na speculators. Ang net leverage para sa mahaba/maikling hedge fund, isang sukatan ng kanilang risk appetite, ay bumagsak noong nakaraang linggo sa pinakamababa mula noong Abril 2009, ang data na pinagsama-sama ng Morgan Stanley show.
Ang pagpoposisyon ng data na tulad nito ay malawakang pinapanood upang masukat kung ang mga equities ay papalapit sa isang ibaba. Para kay David Rosenberg, punong ekonomista at strategist sa Rosenberg Research & Associates Inc., masyadong maaga para sabihing malinaw ang lahat.
"Ang maikling pagsakop ay nagbibigay sa mga equities ng malaking tulong," sabi ni Rosenberg. "Ang hakbang na ito ay dapat tingnan sa konteksto ng isang pangkalahatang downtrend - ibig sabihin, ang mga rally ay maaaring rentahan ngunit hindi pag-aari."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html