Kung ikaw ay hindi isang regular na deboto ng mga paggalaw ng stock market, maaaring hindi mo napansin na, bago lumubog ng kaunti sa Biyernes, sa linggong ito ang FTSE 100 stock market index ay tumama sa mga bagong pinakamataas sa lahat ng oras.
Sumunod ito medyo magandang performance noong nakaraang taon. Bagama't tumaas lamang ng mas mababa sa 1pc ang nangungunang index ng London noong 2022, bumaba ng 500pc ang American S&P 20 stock market index. Maraming mahuhusay na hukom ang naniniwala na dahil mukhang mura ang mga asset ng UK, maaaring magpatuloy ang malakas na pagganap na ito.
Ngunit ang mensaheng ito ay halos hindi nauunawaan ang matinding pag-igting sa antas ng pamumuhay na nararanasan ng maraming tao o ang diumano'y katakut-takot na kalagayan ng ekonomiya ng Britanya.
Ano sa lupa ang nangyayari? Dapat ba tayong mahikayat tungkol sa ating mga prospect sa ekonomiya sa pamamagitan ng katotohanan na ang stock market ay malakas?
Ang FTSE 100 ay hindi katulad ng buong stock market ng UK. Ang mga nasasakupan nito ay ang 100 pinakamalaking kumpanyang nakalista sa UK ayon sa laki ng kanilang capitalization sa stock market. Sa ngayon sa taong ito ng kalendaryo, ang FTSE ay tumaas ng higit sa 6pc at ang FTSE 250 index, na binubuo ng 250 susunod na pinakamalaking kumpanya ayon sa capitalization, ay higit sa 7pc. Ngunit mula noong simula ng nakaraang taon ang huli ay bumaba pa rin ng humigit-kumulang 14pc.
Bukod dito, ang napakalaking kumpanya sa FTSE ay sa buong internasyonal na nakatuon. Nakukuha nila ang halos 80pc ng kanilang mga kita mula sa ibang bansa.
Sa kabaligtaran, ang mga nasasakupan ng FTSE 250 ay higit na nakatuon sa ekonomiya ng UK. Alinsunod dito, kapag malakas ang pagganap ng FTSE 100, mas malamang na maipakita nito ang pananaw ng merkado sa ekonomiya ng mundo, na kadalasang naiimpluwensyahan ng mga balita mula sa Estados Unidos, kaysa sa pananaw nito tungkol sa mga prospect ng ekonomiya ng UK.
Sa kabaligtaran, ang lakas ng FTSE 250 index ay sumasalamin sa pananaw ng merkado tungkol sa mga prospect ng UK – kahit na nakatutok sa mga kita ng korporasyon at naiimpluwensyahan ng mga paggalaw sa mga ani ng bono sa UK at mga rate ng interes.
Ang mga huling salik na ito ay may malaking epekto din sa pagganap ng dalawang iba pang pangunahing uri ng asset – residential at commercial property na, sa kaibahan sa FTSE 100, ay mahina. Ang mga presyo ng residential house sa UK ay 4pc pababa mula sa kanilang peak noong nakaraang taon. Gayundin, ang mga presyo ng komersyal na ari-arian ay bumaba ng higit sa 17pc.
Sa katunayan, kamakailan lamang ay nagkaroon ng ilang dahilan para sa katamtaman na kaligayahan tungkol sa parehong ekonomiya ng mundo at UK.
Ang ekonomiya ng mundo ay mukhang mas malakas kaysa sa inaasahan ng karamihan sa mga mamumuhunan ilang buwan lang ang nakalipas ngunit ang mga rate ng interes ng US ay tila hindi malayong tumaas.
Sa UK, bagama't mukhang mahirap pa rin ang mga bagay-bagay para sa mga mamimili at para sa maraming negosyo, mas maraming analyst ang darating sa pananaw na ang malamang na pag-urong ng UK sa taong ito ay malamang na medyo mababaw.
Ito ay malawak na pinaniniwalaan na ang mga merkado ay mahusay sa foreseeting sa hinaharap. Ang ilang mga tao ay nagpapakilala pa nga ng mga semi-magical na kapangyarihan sa kanila. Sa tingin ko ito ay seryosong maling hinuhusgahan.
Ang mga merkado sa pangkalahatan ay mahusay sa pagsusuri ng magagamit na impormasyon tungkol sa mabibilang na malapit sa hinaharap. Ngunit wala silang pag-asa sa pagsusuri sa mga talagang malalaking katanungan, lalo na kapag ang mga ito ay nasa labas ng makitid na pinansyal at pang-ekonomiyang ambit.
Bakit ito dapat ikagulat? Mayroong ilang mga bagay na talagang hindi alam ng sinuman sa atin - at kabilang dito ang kahit na ang pinakamatalino at malayong pananaw ng mga analyst at mamumuhunan sa stock market.
Alinsunod dito, kung ang FTSE 100 index ay patuloy na tumataas, wala itong sasabihin sa atin tungkol sa posibleng resulta ng digmaan sa Ukraine o ang mahirap na sitwasyon sa Taiwan, sa pangalan ngunit dalawang kilalang hindi alam.
Nahaharap sa gayong mga pangunahing kawalan ng katiyakan, ang mga pamilihan sa pananalapi ay may posibilidad na pumikit at umaasa para sa pinakamahusay. Pagkatapos, kung may isang bagay na talagang masasamang crop up, maaari silang tumagal ng isang napaka-pangit na pagbagsak.
Para sa lahat ng pagkukunwari sa makatwirang pagkalkula, pagdating sa mga hindi alam, kung paano kumilos ang mga merkado ay bumababa sa mga pangunahing puwersa ng takot, pag-asa, kasakiman, kumpiyansa at pag-iingat.
At, sa sandaling ito, ang geopolitical scene ay nag-aalok ng maraming saklaw para sa mga sorpresa na maaaring makahuli sa merkado, at para sa matalim na pagbabago sa mood ng merkado tungkol sa posibilidad at kalubhaan ng mga naturang pag-unlad at ang epekto nito.
Sa mas prosaic na antas, makikita sa susunod na linggo ang pagpapalabas ng ilang istatistika sa ekonomiya ng UK na dapat bigyan ng pagkain para sa pag-iisip ang mga merkado, lalo na tungkol sa malamang na ebolusyon ng patakaran sa rate ng interes ng Bank of England.
Sa Martes ay darating ang data ng labor market na, bukod sa iba pang mga bagay, ay maghahayag ng pinakabago sa inflation ng suweldo. Malamang na titingnang mabuti ng Bangko ang rate ng pagtaas ng regular na suweldo sa pribadong sektor, na kamakailan ay tumatakbo sa 7.2pc.
Malamang na masyadong maaga na umasa na ito ay magbabalik ngunit anumang karagdagang acceleration ay magtatakda ng mga alarm bells sa Threadneedle Street.
Sa Miyerkules, nakuha namin ang data ng inflation. May magandang pagkakataon na ang headline rate ng CPI inflation ay babalik mula sa 10.5pc noong Disyembre hanggang sa marahil ay parang 10.2pc noong Enero. (Ngunit maging babala na may mas malaki kaysa sa karaniwan na pagkakataon ng isang malaking sorpresa sa buwang ito dahil ang mga numero ay ibabatay sa iba't ibang timbang para sa mga bahagi ng index ng presyo.)
Ang atensyon ng Bangko ay pangunahing nakatuon sa rate ng core inflation, partikular na ang core inflation sa sektor ng serbisyo. Iyon ang panukalang labis na naiimpluwensyahan ng inflation ng suweldo at higit na tinutukoy ng mga puwersa sa ekonomiya ng UK, kung saan ang Bangko ay maaaring asahan na magkakaroon ng ilang impluwensya, sa halip na sa pamamagitan ng mga pandaigdigang salik na walang kapangyarihang maapektuhan ng Bangko.
Ang mga pamilihan sa pananalapi sa UK ay kasalukuyang umaasa na ang mga panggigipit sa inflation ay humupa nang medyo madali at, nang naaayon, para sa Rate ng Bangko na tumibok nang hindi hihigit sa 4.25pc – 4.5pc, na pinaghihinalaan ko ay masyadong mababa. Ang mga kasalukuyang halaga sa merkado ng mga negosyong nakatuon sa UK ay sumasalamin sa inaasahan sa rate ng interes.
Ang data ng ekonomiya sa linggong ito ay maaaring magbigay ng dahilan sa merkado upang tanungin ang pagtatasa na ito. Kung mangyayari iyon, ang mga negosyong iyon na nakatuon sa UK ay maaaring makaranas ng pag-uurong-sulong sa kanilang mga presyo ng pagbabahagi.
Si Roger Bootle ay tagapangulo ng Capital Economics
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/stocks-risk-nasty-tumble-investors-140000093.html