Sinasabi ng Storied VC na hindi natututo ang mga mamumuhunan sa mga aral ng huling bull market. Sinabi ni Jeff Bezos na dapat kang makinig.

Basahin: Bakit ang isang marupok na stock market ay nahaharap sa panganib mula sa tumataas na tunay na ani habang ang kalakalan ng 'TINA' ay kumukupas

Ang punong pang-ekonomiyang tagapayo ng Unicredit na si Erik F. Nielsen ay nagsabi sa mga kliyente na sa kabila ng isang malungkot na Abril, ang mga stock ay nananatili nang mas mahusay kaysa sa kanyang inaasahan, ngunit maaaring hindi mas matagal: "Ang problema ay ang paglalaan ng asset ay palaging resulta ng isang laro ng posibilidad, ngunit bilang ang mga posibilidad ay nagbabago sa isang lumalalang ekonomiya ng mundo, ang pera at iba pang mga zero-yielding na pag-aari ay maaaring maging mas kaakit-akit bilang isang lugar ng paradahan para sa ilang sandali."

Sa aming tawag ng araw , na nagmula kay Bill Gurley, pangkalahatang kasosyo sa venture capital firm na Benchmark Capital, na sikat na gumawa ng $11 milyon na taya sa Uber
Uber,
-4.08%
noong 2011. Ilan sa kanyang mahigit kalahating milyong tagasunod ay umupo nang tuwid pagkatapos nito Twitter thread:

"Ang isang buong henerasyon ng mga negosyante at tech na mamumuhunan ay bumubuo ng kanilang buong pananaw sa mga pagpapahalaga sa ikalawang kalahati ng isang 13-taong kamangha-manghang bull run. Maaaring masakit, nakakagulat, at nakakabagabag sa marami ang prosesong 'hindi natututo'. Inaasahan ko ang pagtanggi," tweet ni Gurley, na nagdagdag ng tatlong puntos:

1. Ang mga nakaraang 'all-time' highs ay ganap na walang kaugnayan. Hindi ito 'mura' dahil bumaba ito ng 70%. Kalimutan ang mga presyong nangyari.

2. Ang mga multiple ng pagpapahalaga ay palaging isang hack proxy. Delikadong gamitin. Kung pipilitin mo, 10X ay dapat ituring na KATANGAHAN at isang pinakamataas na limitasyon. Sa kalokohan na iyon.

3. Maaaring mabigla kang malaman na gustong pahalagahan ng mga tao ang iyong kumpanya sa FCF [libreng cashflow] at mga kita. Ang Facebook ay nakikipagkalakalan sa 14X GAAP at lumalaki ng 23%. Anong mga earnings multiple ang inaakala mo?

4. Mahalaga ang kita at kita KALIDAD.

Gurley naka-link sa kanyang blog mula 2011, kung saan ipinaliwanag niya na ang mga may diskwentong daloy ng salapi ay "ang tunay na mga driver ng halaga para sa anumang asset na pinansyal, kasama ang mga kumpanya," at ang presyo/kita ay isang "mapanganib na pamamaraan dahil ang lahat ng mga kita ay hindi ginawang pantay."

Kabilang sa mga tumugon kay Gurley ay ang Amazon
AMZN,
-14.05%
founder Jeff Bezos, na ang stock ay nahaharap sa pinakamasamang taon nito mula noong 2008, pagkatapos ng kumpanya unang pagkatalo sa pitong taons:

Para sa ilan, ang mga komento ni Gurley ay isang babala sa mga mahihirap na panahon na darating para sa sektor ng tech:

Ang buzz

Berkshire Hathaway ni Warren Buffett
BRK.B,
-2.55%

BRK.A,
-2.94%
bumili ng $51.1 bilyon na halaga ng mga equities sa unang quarter sa tinatawag niyang “casino” market. Chevron
CVX,
-3.16%
at Occidental Petroleum
OXY,
-3.40%
ay nasa listahang iyon at binili din niya ang halos 10% ng gumagawa ng videogame dahil sa binili ng Microsoft, Activision Blizzard
ATVI,
-1.43%.
Siya at ang vice chairman na si Charlie Munger sinubukang bigyan ng katiyakan ang mga namumuhunan sa unang in-person shareholder meeting mula noong 2019 sa katapusan ng linggo.

Higit sa 100 mga kumpanya ay dapat pa ring mag-ulat sa linggong ito, tulad ng Pfizer
PFE,
-2.85%
at Moderna
MRNA,
-5.69%
at Starbucks
SBUX,
-2.53%,
kasama si Clorox
CLX,
-3.28%,
Expedia
EXPE,
-4.72%
at MGM
MGM,
-2.54%
nakatakdang Lunes.

Ang index ng Institute for Supply Management para sa Abril ay darating pagkatapos ng pagbukas ng merkado, kasama ang paggasta sa konstruksiyon, sa isang linggo na magbibigay sa amin hindi lamang ng isang pulong ng Fed, ngunit ang data ng mga trabaho sa pagtatapos nito. Sa ibang lugar, ipinakita ng data ng katapusan ng linggo ang aktibidad ng pabrika ng China na tumama sa anim na buwang mababang noong Abril.

Ang mga sibilyan sa isang embattled Mariupol steel mill sa Ukraine ay nagsimulang lumikas noong Linggo. Ang mga ministro ng enerhiya ng EU ay iniulat na magsasagawa ng isang emergency na pagpupulong sa Lunes upang talakayin ang kamakailang gas cutoff ng Russia para sa Poland at Bulgaria, habang ang Germany ay nangakong aalisin ang langis ng Russia sa pamamagitan ng huling tag-araw.

Ang mga merkado

Stock futures
YM00,
+ 0.27%

ES00,
+ 0.16%

NQ00,
+ 0.20%
ay gumagalaw nang mas mataas, na may mga ani ng bono
TMUBMUSD10Y,
2.918%
TMUBMUSD02Y,
2.719%
tumataas din pagkatapos napakalaking nadagdag noong Abril.

Ang mga kalakal ay kadalasang patungo sa kabilang direksyon, kasama ang langis
CL.1,
-3.10%
at mas mababa ang presyo ng ginto.

Ang dolyar
DXY,
+ 0.40%
patuloy na sumisikat sa buong board, ngunit hindi laban sa Russian ruble
USDRUB,
-0.38%.
Ang London ay nasa pahinga, ngunit ang mga stock sa Europa ay nagbebenta, at tila nagdurusa flash crash sa isang punto ngayong umaga.

Ang mga ticker

Ito ang mga nangungunang hinanap na ticker sa MarketWatch simula 6 am Eastern Time:

Random na nagbabasa

Isang Italian football match ang naging unang matingnan nang sabay-sabay sa Metaverse.

Isang animated na serye na ginawa ni Meghan Markle para sa Netflix ay nakakakuha ng chop.

Tumungo sa inaugural Grand Prix ng Miami? Maging handa sa maglabas ng higit sa $1,000 para sa mga tiket.

Ang Kailangang Malaman ay nagsisimula nang maaga at na-update hanggang sa pagbubukas ng kampanilya, ngunit mag-sign up dito upang maihatid ito nang isang beses sa iyong email box. Ang na-email na bersyon ay ipapadala sa ganap na 7:30 ng Silangan.

Nais mo pa para sa susunod na araw? Mag-sign up para sa The Barron's Daily, isang panayam sa umaga para sa mga namumuhunan, kabilang ang eksklusibong komentaryo mula sa mga manunulat ng Barron at MarketWatch.