Maliit ang Kita sa Kalye Para sa 27% Ng S&P 500 Noong 2Q22

Mga Kita sa Kalye (batay sa Mga Kita ni Zacks) labis na estado ang mga kita para sa karamihan ng mga kumpanya ng S&P 500. Gayunpaman, maraming kumpanya ng S&P 500 na ang Mga Kita sa Kalye ay nagpapaliit sa kanilang tunay na kita. Ang mga kumpanyang ito ay mas kumikita kaysa sa napagtanto ng mga mamumuhunan at, sa karamihan ng mga kaso, undervalued din.

Ipinapakita ang ulat na ito:

• ang prevalence at magnitude ng understated Street Earnings sa S&P 500
• kung bakit may depekto ang Mga Kita sa Kalye (at mga kita sa GAAP).
• limang kumpanya ng S&P 500 na may maliit na Kita sa Kalye at talagang kaakit-akit na Stock Rating

Mahigit sa 150 S&P 500 na Kumpanya ang May Maliit na Kita sa Kalye

Para sa 153 kumpanya sa S&P 500, o 31%, ang Mga Kita sa Kalye ay nagpapaliit sa Mga Core na Kita para sa trailing-twelve-months (TTM) na natapos na kalendaryo 2Q22. Sa mga TTM na natapos noong 2Q21, 120 kumpanya ang nagpaliit sa kanilang mga kita. Ang pananaliksik sa Aking Mga Core na Kita ay batay sa pinakabagong na-audit na data sa pananalapi, na ang kalendaryo 2Q22 10-Q sa karamihan ng mga kaso. Data ng presyo noong 8/12/22.

Kapag minaliit ng Street Earnings ang Core Earnings, ginagawa nila ito sa average na -15% bawat kumpanya, bawat Figure 1. Pinababa ng Street Earnings ang Core Earnings ng higit sa 10% para sa ~10% ng S&P 500 na kumpanya.

Figure 1: Mga Kita sa Kalye na Nababawasan ng -28% sa Average sa TTM Hanggang 2Q22

Ang 153 kumpanyang may maliit na Street Kita ay kumakatawan sa 27% ng market cap ng S&P 500 noong 8/12/22, na kapareho ng hanggang 1Q22, na sinusukat gamit ang data ng TTM sa bawat quarter. Ang average na understated % ay kinakalkula bilang Street Distortion, na siyang pagkakaiba sa pagitan ng Street Earnings at Core Earnings

Figure 2: Understated Street Kita bilang % ng Market Cap: 2012 hanggang 8/12/22

Ang Limang Pinakamaliit na Kita sa S&P 500

Ang mga kumpanyang nagpapaliit sa mga kita ay mas bihira kaysa sa nakalipas na mga taon, ngunit mahahanap mo sila kung alam mo kung saan hahanapin.

Ipinapakita ng Figure 3 ang limang stock ng S&P 500 na may Napakakaakit-akit na Stock Ratings at ang pinakamaliit na Kita sa Kalye (batay sa Street Distortion bilang % ng Mga Kita sa Kalye bawat bahagi) sa TTM hanggang 2Q22. Ang “Street Distortion” ay katumbas ng pagkakaiba sa pagitan ng Core Earnings per share at Street Earnings per share. Ang mga mamumuhunan na gumagamit ng Mga Kita sa Kalye ay nakakaligtaan ang tunay na kakayahang kumita ng mga negosyong ito.

Figure 3: Mga Kumpanya ng S&P 500 na may Pinakamaliit na Kita sa Kalye: TTM Hanggang 2Q22

*Sinukat bilang Street Distortion bilang isang porsyento ng Street EPS

Sa seksyon sa ibaba, idinetalye ko ang nakatago at naiulat hindi pangkaraniwang mga bagay na pumipinsala sa Mga Kita ng GAAP para sa VFC CorporationVFC
. Ang lahat ng hindi pangkaraniwang item na ito ay inalis mula sa Mga Core na Kita.

Ang Kita ng TTM 2Q22 Street ng VF Corporation (VFC) ay Understated ng $0.71/share

Ang pagkakaiba sa pagitan ng TTM 2Q22 Street Earnings ng VF Corporation ($3.00/share) at Core Earnings ($3.71/share) ay $0.71/share, bawat Figure 4. Tinatawag ko ang pagkakaibang iyon na “Street Distortion,” na katumbas ng 24% ng Street Earnings.

Pinababa ng TTM 2Q22 GAAP na Kita ng VF Corporation ($2.58/bahagi) ang Core na Kita ng $1.14/bahagi.

Ipinapakita ng halimbawang ito kung paano dumaranas ang Mga Kita sa Kalye mula sa marami sa mga parehong pagkukulang gaya ng mga sukat ng kita ng GAAP.

Figure 4: Paghahambing ng GAAP, Street, at Core na Kita ng VF Corporation: TTM Hanggang 2Q22

Sa ibaba, idinedetalye ko ang mga pagkakaiba sa pagitan ng Core Earnings at GAAP Earnings para ma-audit ng mga mambabasa ang iyong pananaliksik. Ikalulugod kong ipagkasundo ang Mga Pangunahing Kita sa Mga Kita sa Kalye ngunit hindi ko magagawa dahil wala akong mga detalye kung paano kinakalkula ng mga analyst ang kanilang Mga Kita sa Kalye.

Ang Earnings Distortion Score ng VF Corporation ay malakas at talagang kaakit-akit ang Stock Rating nito, sa bahagi dahil sa return on invested capital (ROIC) nito na 11% at price-to-economic book value (PEBV) ratio na 0.9.

Idinetalye ng Figure 5 ang mga pagkakaiba sa pagitan ng Mga Core na Kita ng VF Corporation at Mga Kita ng GAAP.

Figure 5: Mga Kita ng VF Corporation sa GAAP hanggang sa Core Earnings Reconciliation: TTM Hanggang 2Q22

Higit pang mga detalye:

Ang Kabuuang Pagbaluktot ng Kita na -$1.14/bahagi, na katumbas ng -$444 milyon, ay binubuo ng mga sumusunod:

Mga Nakatagong Hindi Pangkaraniwang Gastos, Net = -$1.11/bawat bahagi, na katumbas ng -$436 milyon at binubuo ng

-$436 milyon sa mga nakatagong gastos sa muling pagsasaayos sa panahon ng TTM batay sa

• - $ 4 milyon sa pinabilis na pamumura sa fiscal 1Q23
• - $ 2 milyon sa severance at mga benepisyong nauugnay sa empleyado sa fiscal 1Q23
• - $ 0.3 milyon sa pagwawakas ng kontrata at iba pang mga singil sa fiscal 1Q23
• - $ 410 milyon pagbawas sa halagang dala ng mga asset na karapatan sa paggamit sa fiscal 4Q22
• - $ 3 milyon sa pinabilis na pamumura sa fiscal 4Q22
• - $ 5 milyon sa severance at mga benepisyong nauugnay sa empleyado sa fiscal 4Q22
• - $ 0.7 milyon sa pagwawakas ng kontrata at iba pang mga singil sa fiscal 4Q22
• - $ 4 milyon pagkasira na naitala sa mga gastos sa pag-upa sa fiscal 4Q22
• - $ 0.6 milyon sa pinabilis na pamumura sa fiscal 3Q22
• - $ 3 milyon sa severance at mga benepisyong nauugnay sa empleyado sa fiscal 3Q22
• - $ 2 milyon sa pinabilis na paghinto sa paggamit sa fiscal 2Q22
• - $ 1 milyon sa severance at mga benepisyong nauugnay sa empleyado sa fiscal 2Q22

$0.5 milyon sa panahon ng TTM batay sa $ 0.7 Milyon pagbawas sa allowance para sa mga nagdududa na account sa fiscal 2022 10-K

Iniulat na Mga Hindi Pangkaraniwang Gastos Bago ang Buwis, Net = -$0.27/bawat bahagi, na katumbas ng -$105 milyon at binubuo ng

-$78 milyon sa iba pang gastos sa panahon ng TTM batay sa

- $ 4 milyon pagkalugi sa pagkawala ng utang sa fiscal 3Q22

$24 milyon kontra pagsasaayos para sa umuulit na mga gastos sa pensiyon. Ang mga umuulit na gastos na ito ay iniuulat sa hindi umuulit na mga line item, kaya idinaragdag ko ang mga ito pabalik at ibinubukod ang mga ito mula sa Distortion ng Kita.

Tax Distortion = $ 0.25 / bawat bahagi, na katumbas ng $ 96 milyon

Iniulat na Mga Hindi Karaniwang Gastos Pagkatapos ng Buwis, Net = <$0.01/bawat bahagi, na katumbas ng $399 at binubuo ng

• $ 0.4 Milyon kita mula sa mga itinigil na operasyon sa fiscal 4Q22

Bagama't hindi pantay, ang mga pagkakatulad sa pagitan ng Street Earnings at GAAP Earnings para sa VF Corporation ay nagpapahiwatig na ang Street Earnings ay nakakaligtaan ang marami sa mga hindi pangkaraniwang item sa GAAP Earnings, at ang $0.71/share na Street Distortion ay nagha-highlight na ang Core Earnings ay may kasamang mas kumpletong hanay ng mga hindi pangkaraniwang item kapag kinakalkula Ang tunay na kakayahang kumita ng VF Corporation.

Pagsisiwalat: Si David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, at Brian Pellegrini ay hindi tumatanggap ng kabayaran para magsulat tungkol sa anumang partikular na stock, istilo, o tema.