Habang ang iyong pansin ay malamang na nakatuon sa malaking pagkuha sa kapangyarihan isang tiyak na social-media site, ang mga gyrations sa pandaigdigang mga currency market ay malamang na mas wild at malamang na mas mahalaga.
Ang mga pera sa Asya, lalo na ang yuan ng China at yen ng Japan, ay kumuha ng kanilang pinakamatalim na pagsisid sa mga taon, habang sa kabilang panig ng mundo, ang euro ay bumagsak sa limang taon na pinakamababa. Tiyak, karamihan sa mga pagbaba ay nagpapakita ng lakas ng greenback, na nagreresulta mula sa pag-akyat sa mga ani ng bono ng US ngayong taon. Ngunit may iba pang mga partikular na aspeto na umiikot na mga pera.
Pahintulutan ang isang digression sa isang piraso ng teorya dito. Ang mga gumagawa ng patakaran ay humaharap sa isang trilemma; dalawa lang sa tatlong salik ang makokontrol nila: patakaran sa pananalapi sa loob ng bansa, halaga ng palitan, o daloy ng kapital. Sa karamihan ng mga advanced na ekonomiya, ang libreng daloy ng kapital ay pinahihintulutan, na iniiwan ang pagpipilian sa pagitan ng pagsasaayos ng halaga ng pera o domestic na patakaran (sa karamihan ng mga kaso, sa pamamagitan ng mga rate ng interes). Mas madalas kaysa sa hindi, kapag nagkasalungat ang dalawang huling pagsasaalang-alang na iyon, ang pera ang nag-a-adjust, sa halip na domestic na patakaran.
Iyon ay pinaka-maliwanag sa kasalukuyan sa Japan, kung saan ang yen ay bumagsak sa lampas 130 sa dolyar nitong nakaraang linggo, isang 12% na paghina mula noong unang bahagi ng Marso at isang mababang 20-taon. Nalimitahan iyon ng halos 1.8% na pagbagsak pagkatapos ng
Bank of Japan
pinagtibay ang limitasyon nito sa ani ng 10-taong government bond sa 0.25%. Upang mapanatili ang pulang linya na iyon ay nangangahulugan ng pagbili ng higit pang mga bono gamit ang bagong print na yen, na nagpapababa sa pera.
Ito ay nagmamarka ng isang makabuluhang pagbabago para sa yen, na nakita bilang isang kanlungan sa panahon ng pabagu-bago ng isip, sa halip na isang sentro ng pagkasumpungin. Ngunit ang gobernador ng Bank of Japan na si Haruhiko Kuroda noong Huwebes ay inulit ang patakaran ng sentral na bangko ng yield-curve control at inendorso ang mahinang yen bilang positibo para sa ekonomiya ng Japan. Pero gaya ng nabanggit dito isang buwan na ang nakalipas, ang agresibong monetary expansion ng BoJ ay hindi nagpalakas sa ekonomiya. Sa katunayan, ang mahinang yen ay nagpapalala sa pasanin ng tumataas na presyo ng langis, na invoice sa mas mahal na dolyar.
Ang pagbaba ng yen ay bumagsak sa buong Silangang Asya, lalo na sa China, na nagdaragdag sa presyur mula sa sariling pinsalang dulot ng virtual na pagsasara ng bansang iyon sa mga pangunahing lungsod, kabilang ang Beijing at Shanghai. Gayunpaman, iniulat ni Pangulong Xi Jinping ng Tsina ay nag-utos sa mga opisyal na gumawa ng paglago ng ekonomiya ng 5.5% sa taong ito, upang manguna sa US, ang ulat ng The Wall Street Journal.
Anumang paniwala ng 5.5% na paglago noong 2022 ay namatay sa sandaling nagsimula ang malalaking lungsod sa kanilang pagbaba sa Covid Zero lockdown, isinulat ni Leland Miller, CEO ng makapangyarihang China Beige Book advisory, sa isang email.
Sa kabila ng mga komento ni Xi, dapat balewalain ng mga mamumuhunan ang anumang pagtatantya ng paglago sa katapusan ng taon na lalabas sa China, patuloy ni Miller. Ang aktwal na paglago ay matutukoy sa lawak ng mga pag-lock ng Covid sa susunod na anim na linggo. "Kung ikaw ay isang toro ng China, mas mabuting ipagdasal mo na ang mga ulat ng lockdown sa labas ng Beijing ay na-overhype. Pero hindi ko ito tataya,” dagdag niya.
Laban sa lumalalang domestic backdrop, pinili ng mga awtoridad ng China na hayaang bumaba nang husto ang karaniwang mahigpit na kinokontrol na palitan ng yuan, ng humigit-kumulang 3.9% laban sa dolyar mula noong kalagitnaan ng Abril. Iyon ang pinakamatarik na pagbaba mula noong 2015 na mini-devaluation na gumugulo sa mga pandaigdigang merkado, sinabi ni Julian Emanuel, punong equity at derivative strategist sa Evercore ISI, sa isang tala ng kliyente.
Ang mandato ng People's Bank of China ay panatilihin ang "relative stability" sa yuan "sa isang dagat ng pagkabalisa," dagdag ni Miller. Ang mga tubig na iyon ay nababalot ng tumataas na mga panggigipit sa loob ng bansa, mga pagtaas ng rate ng patakaran sa pandaigdigang sentral na bangko, at ang tumataas na dolyar ng US. Sa ilang lawak, ang pagbaba ng yuan ay isang catch-up na paglipat sa mga umuusbong na pera sa merkado na dati ay bumagsak laban sa greenback, ayon sa isang ulat ng pananaliksik mula sa Alpine Macro.
Iyon ay sinabi, ang biglaang pagbaba ng yuan ay kasunod ng iba pang domestic monetary at fiscal na mga hakbang (kabilang ang higit pang mga proyektong pang-imprastraktura) na ginawa ng Beijing, na epektibong nakatapak sa pedal ng gas habang pinapanatili ang kabilang paa sa preno na may mga lockdown.
Kasabay nito, ang euro ay bumagsak ng humigit-kumulang 8% mula noong Enero hanggang sa limang taong mababa sa paligid ng $1.05. Karamihan sa pagbagsak ay dumating mula noong pagsalakay ng Russia sa Ukraine, na nagsimula noong Peb. 24, ngunit ang pagbaba ng karaniwang pera ay nagsimula na nang mas maaga. Mula noong huling bahagi ng Mayo, bumaba ito ng higit sa 14%.
Inaasahang susundan ng European Central Bank ang Federal Reserve at simulan ang pagtataas ng key deposit rate nito mula sa negatibong 0.5% ngayong tag-init. Iiwan pa rin nito ang rate ng patakaran ng ECB ng higit sa dalawang buong porsyento na puntos sa ibaba ng 2.00%-2.25% na hanay kung saan kasalukuyang iniisip ng futures market na ipe-peg ng US central bank ang target nito sa federal-funds pagkatapos nitong Hulyo 26-27 policy meeting, ayon sa ang Site ng CME FedWatch.
Ang ECB ay nahaharap sa isang palaisipan sa patakaran. Ang digmaan ng Russia sa Ukraine ay nagdiin sa euro-zone na ekonomiya, pangunahin mula sa tumataas na presyo ng langis at gas. Na, sa turn, ay pinalala ng pagbaba ng karaniwang pera, na nagpamahal sa mga kalakal na denominasyon sa dolyar. Sa euro-zone inflation na tumatakbo sa taunang 7.5%, ang ECB ay inaasahang iangat ang rate ng patakaran nito mula sa negatibong teritoryo. Ngunit sa kawalan ng malakas na domestic demand, sabi ni Alpine Macro, ang blokeng pang-ekonomiya ay lubos na nakadepende sa mga pag-export sa China at US, na maaaring masira kung ang dalawang ekonomiyang iyon ay natitisod.
Ang malakas na dolyar, gayunpaman, ay tumutulong sa pagsisikap ng Fed na pigilan ang inflation, ginagawa ang ilan sa mga gawain ng inaasahang pagtaas ng interes. Ngunit tulad ng ipinapakita ng mga ulat ng mga kita sa unang quarter mula sa mga multinasyonal ng US, ang greenback ay isang drag sa mga kita sa ibang bansa.
Anuman ang mga epekto, ang mga pabagu-bagong merkado ng pera ay malamang na nagpapakita ng hindi matatag na mga kondisyon na maaaring makahanap ng kanilang paraan sa mga merkado ng bono at stock. Para sa kadahilanang iyon lamang, dapat silang nasa radar ng mga namumuhunan.
Magbasa Nang Higit Pa Pataas at Pababa sa Wall Street:Isang Mahirap na Buwan ang Mahirap Sa Stocks Ngunit Nailigtas ang Tunay na Ekonomiya
Sumulat sa Randall W. Forsyth sa [protektado ng email]