Ang Pagtaas ng Dollar ay Nagtataas ng Posibilidad ng Pagkakapantay-pantay Sa Euro

Ang huling pagkakataon na ang euro at dolyar ay umabot sa pagkakapantay-pantay ay noong huling bahagi ng 2002, kahit na ang karaniwang pera ng Europa ay may mga brush sa threshold sa mas kamakailang nakaraan. Noong huling bahagi ng 2016, ang euro ay umabot sa pagkakapantay-pantay matapos manalo si dating Pangulong Donald Trump sa halalan sa pagkapangulo ng US at habang inaasahan ng mga mangangalakal ang isang serye ng mga pagtaas ng interes ng Federal Reserve. Ang mga taya, gayunpaman, ay na-unravel noong 2017 pagkatapos mas mabilis kaysa sa inaasahang paglago sa Europa. 

Ang ilang mga market watchers ay nagsasabi na ang posibilidad ng parity ay makatotohanan sa pagkakataong ito habang ang mga mangangalakal ay nakikipaglaban sa isang hawkish Fed, ang ripple effects sa Europa mula sa Russia's giyera sa Ukraine at isang paghina ng ekonomiya sa China. Inaasahan ng maraming ekonomista at mamumuhunan mas mataas na presyo ng enerhiya at mga pagkagambala sa suplay na nagmumula sa digmaan upang pigilan ang paglago sa Europa. Ang anumang uri ng humihinang demand sa China para sa mga kalakal sa Europa ay maaaring mabigat din sa rehiyon. 

Samantala, sinimulan ng Fed ang isang agresibong kampanya upang itaas ang mga rate ng interes, na nagbibigay ng karagdagang tulong sa dolyar, na lumitaw bilang isa sa nangingibabaw. mga kanlungan para sa mga mamumuhunan sa taong ito. Karaniwang sinusuportahan ng mas mataas na mga rate ng interes ang dolyar sa pamamagitan ng paggawa ng mga asset ng US na mas kaakit-akit sa mga mamumuhunan na naghahanap ng ani. Ang European Central Bank, samantala, ay inaasahan na patuloy na nahuhuli sa Fed sa pagpapaigting ng patakaran sa pananalapi.

Ang mga kadahilanang iyon ay nagpadala ng euro at dolyar swinging wildly ngayong taon—kabilang ang Huwebes, nang tumaas ang euro ng 1.2% laban sa dolyar, ang pinakamalaking pagtalon nito sa loob ng higit sa dalawang buwan. Binaligtad ng euro ang ilan sa mga natamo noong Biyernes, nang bumagsak ito ng 0.2%. 

Gayunpaman, ang euro ay nagkakaroon ng pinakamasamang pagsisimula sa isang taon mula noong 2015, ayon sa Dow Jones Market Data. Pinilit nito ang ilang mga analyst at mamumuhunan na baguhin ang mga inaasahan para sa pagkakapantay-pantay sa mga nakaraang linggo. 

"Para sa amin, ang posibilidad ng [ang euro at dolyar] na kalakalan sa parity ay napunta mula sa 30% sa pagsisimula ng digmaan sa Ukraine hanggang 75% ngayon," sabi

Viraj Patel,

global macro strategist para sa Vanda Research. "Mayroong napakaliit na magagawa ng maliliit na pagtaas ng rate ng ECB upang mapigil ang pagbaba ng [euro]." 

Itinuturing na sikolohikal na antas para sa pares ng pera, ang euro-dollar parity ay mayroon ding mahalagang implikasyon para sa mga lokal na ekonomiya at mga wallet ng mga mamimili. Para sa mga Amerikanong naglalakbay sa ibang bansa ngayong tag-init, ang mahinang euro ay nangangahulugan na ang kanilang mga dolyar ay maaaring pumunta pa. 

Para sa mga ekonomiyang Europeo, ang mahinang euro ay ginagawang mas mahal ang mga pag-import, na maaaring magkagulo upang lumikha ng mas mataas na lokal na mga presyo. Na maaaring maglagay ng karagdagang diin sa mga ekonomiya sa panahon na ang mga bansang Europeo—at iba pa sa buong mundo⁠—ay humaharap na sa tumataas na inflation. 

"Sa pangkalahatan, ang isang mahinang pera ay may epekto sa pagpapabilis ng inflation," sabi

Jane Foley,

pinuno ng diskarte sa foreign-exchange sa Rabobank. Ngunit, sinabi niya, "Hindi naman ang mga antas [kung saan ang mga pera ay nakikipagkalakalan] ang nagpapahirap sa mga bagay. Ito ay ang kawalan ng katiyakan at ang pagkasumpungin—ang bilis kung saan tayo gumagalaw—na lumilikha ng mga kahirapan para sa mga gumagawa ng patakaran na subukang sukatin ang mga bagay tulad ng inflation."

Ang mahinang euro ay maaari ding gawing hindi kaakit-akit ang mga asset na may denominasyong euro—gaya ng mga stock. Ang benchmark na Stoxx Europe 600 index ay bumagsak ng 12% sa taong ito, mas mababa sa 18% na pagbagsak sa S&P 500. Ngunit sa mga tuntunin ng dolyar ito ay neck-and-neck sa US index. 

Ang mga pagkabalisa ng mga mamumuhunan ay maliwanag sa ibang lugar: Sa unang bahagi ng buwang ito, ang agwat sa pagitan ng mga yield sa Italian at German na benchmark na mga bono ng gobyerno ay tumaas sa 2.007 puntos na porsyento, ang pinakamataas na antas nito mula noong Mayo 2020, ayon sa Tradeweb. Noong Biyernes, muling tumaas ang pagkalat na iyon sa itaas ng 2 porsyentong puntos. Ang lumalawak na agwat sa pagitan ng mga ani ng Italyano at Aleman ay karaniwang tinitingnan bilang isang barometro ng stress sa pananalapi sa rehiyon. 

Hindi lahat ng market watchers ay kumbinsido na ang euro-dollar parity ay malamang. Ang currency ay hindi pa bumababa sa kung ano ang itinuturing na isang pangunahing teknikal na antas para sa euro—ang $1.034 intraday level kung saan bumagsak ang euro noong unang bahagi ng 2017.

"Mayroong ilang teknikal na sikolohiya dito," sabi ni Paul Ciana, pinuno ng FX teknikal na diskarte sa

Bank ng Amerika,

pagpuna na ang euro ay tumalbog nang mas mataas pagkatapos bumagsak sa kanyang intraday low na humigit-kumulang $1.035 noong nakaraang linggo. Gayunpaman, sinabi niya, "marahil sa pagkakataong ito [pagkakapantay-pantay] ay talagang nangyayari dahil ang mga tao ay hindi gaanong nakaposisyon para dito."

Ang kamakailang data mula sa Commodity Futures Trading Commission ay nagpapakita na ang mga leveraged na pondo noong nakaraang linggo ay may katamtamang net short position laban sa euro—ngunit mas mababa ang bearish laban sa currency kaysa sa mga puntos noong nakaraang taon. 

"Noong tinitingnan ko ang mga posisyon ng euro, ang unang bagay na naisip ko ay, 'Oh, kailangan pa,'" sabi ni Ms. Foley, na may forecast na $1.03 para sa euro sa mga darating na buwan. 

"Sa tingin ko kung lilipat tayo sa isang kapaligiran kung saan magkakaroon ka ng mga panganib na ito para sa eurozone—higit sa lahat dahil sa seguridad ng enerhiya ngunit pati na rin ang paghina ng China—may posibilidad na sumuko ang mga die hard bulls," sabi niya.

Sumulat kay Caitlin McCabe sa [protektado ng email]