Si Gordon Johnson ay kilala sa marami sa mga pinaka-masigasig na tagasuporta ni Tesla.
Bilang pinuno ng investment research firm na GLJ Research, ang beterano sa Wall Street ay nakabuo ng reputasyon bilang pinakamalaking bear ng Tesla sa nakalipas na ilang taon—at sa magandang dahilan.
Nag-aalok si Johnson ng mga pessimistic na pagtataya sa Tesla dahil 2018, noong nagtatrabaho pa siya bilang analyst sa investment bank na Vertical Group. At sa panahon niya bilang pinuno ng GLJ Research, mayroon siya Nagtalo na ang "pangunahing negosyo ng Tesla ay loss making" at regular na gumagawa ng mga target na presyo na mas mababa sa pagtataya ng pinagkasunduan ng Wall Street.
Ngunit ang pagtaya laban sa Tesla ay isang matigas na tawag hanggang kamakailan. Sa pagitan ng Abril 2018—nang unang sumampal si Johnson ng “sell” rating sa Tesla—at Nobyembre 2021, ang stock ng EV giant ay tumaas ng 1900%.
Gayunpaman, hindi nito napigilan ang analyst na ibahagi ang kanyang mga bearish na pagkuha. At sa pagbaba ng stock ng Tesla nang humigit-kumulang 67% noong 2022, ito ay isang taon na nagpapatunay para kay Johnson.
Ngunit ang dating executive ng Lehman Brothers ay naniniwala pa rin na ang stock ng Tesla ay babagsak ng higit sa 80% sa $23 bawat bahagi lamang sa susunod na taon.
Ang kuwento ng paglago ni Tesla—na kinabibilangan ng mga planong higit na lumipat robotics, mga sistema ng imbakan ng baterya, mga de-kuryenteng semitruck, at iba pang mga bagong stream ng kita—ay isang purong distraction mula sa mga pangunahing kaalaman ng negosyo, sabi niya.
"Isa lang itong kumpanya ng kotse: 95% ng mga kita ay nagmumula sa pagbebenta ng mga kotse, 5% mula sa isang energy division na nalulugi," Johnson Sinabi sa CNBC sa Huwebes. "Sila ay isang kumpanya lamang ng kotse na nagtayo ng masyadong maraming kapasidad na hindi nila maibenta."
Ang lakas ng hangin ni Tesla
Binalangkas ni Johnson ang tatlong pangunahing problema na pinaniniwalaan niyang kinakaharap ni Tesla sa ngayon: demand, kompetisyon, at pagpapahalaga.
Sa mga tuntunin ng pagpapahalaga, ang mga mamumuhunan ay naglalagay pa rin ng isang premium sa Tesla kumpara sa mga kapantay nito sa industriya ng automotive. Ang EV giant ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang 40 beses na kita, habang ang Ford, GM, at Toyota kalakalan sa lima, anim, at 10 beses na kita lamang, ayon sa pagkakabanggit.
At sa mga tuntunin ng capitalization ng merkado, ang Tesla ay nasa itaas din ng kumpetisyon, kahit na pagkatapos ng 67% na pagbaba ng presyo ng stock nito sa taong ito.
"Ang Tesla ay kasalukuyang pinahahalagahan ng higit sa susunod na tatlong pinakamalaking automaker na pinagsama, sa kabila ng pagbebenta lamang ng 5% ng mga kotse na ibinebenta ng mga automaker noong 2021," sabi ni Johnson.
Sinabi ni Johnson na upang mapahahalagahan nang labis ng merkado, kailangang ipakita ni Tesla na ito ay mabilis at patuloy na lumalaki. Ngunit naniniwala siya na ang demand ay naging isang isyu, na nagtuturo sa mga pagbawas sa presyo Tsina, ang Estados Unidos, at Europa sa ikaapat na quarter.
Ang mga kumpanya ay hindi nagbabawas ng mga presyo kapag malakas ang demand, sinabi ni Johnson, na pinagtatalunan ang Tesla ay gumagamit ng mga pagbawas sa presyo upang makatulong na palayasin ang tumataas na kumpetisyon.
Habang si Tesla ay naging pinuno ng EV sa US sa loob ng maraming taon, naniniwala si Johnson na nawala ang teknolohikal na gilid ng kumpanya.
"May isang toneladang iba pang mga kotse ngayon na may katumbas o mas mahusay na real-world range, mas mahusay na interior, mas mabilis na singilin...kaya kailangan mong isipin ang tungkol sa kumpetisyon," sabi niya.
Sa wakas, nagtalo si Johnson na sinaktan ni Elon Musk ang stock ng Tesla sa pamamagitan ng pagbebenta $40 bilyong halaga ng pagbabahagi at paglikha drama sa media.
"Si Musk ay itinataguyod ang lahat ng malayong kanang pakpak na pagsasabwatan kaba," sinabi niya. "Inihiwalay niya ang kanyang pangunahing nasasakupan ng mga mamimili...mga liberal na nag-iisip na ililigtas ng mga EV ang mundo."
Ang rebuttal ng toro
Kahit na ang mga Tesla bull ay umamin na ang pagbili ni Elon Musk sa Twitter, kasunod na kalokohan, at kamakailan Mga benta ng stock ng Tesla nasaktan ang mga prospect ng kumpanya. Ngunit naniniwala pa rin sila na ang pangmatagalang kuwento ng paglago ay buo.
Sinabi ni Garrett Nelson, isang analyst sa investment research firm na CFRA, sa isang tala sa pananaliksik noong Disyembre 15 na naniniwala siyang maaaring tumaas ang mga pagbabahagi ng Tesla pabalik sa $225 bawat bahagi sa susunod na 12 buwan.
Nagtalo siya na ang mga benta ng sasakyan sa US ng kumpanya ay makakakuha ng tulong sa susunod na taon mula sa mga pederal na EV tax credits at ang paparating na paglulunsad ng Cybertruck—na sinasabi niyang "pinagmamalaki ang isang nangunguna sa industriya na back order."
At ang tech analyst ng Wedbush na si Dan Ives ay nagtalo na ang Tesla ay tatama sa $250 bawat bahagi sa loob ng susunod na taon.
"Nananatili kaming bullish sa pangmatagalang thesis para sa Tesla at naniniwala na ang stock ay oversold," isinulat niya sa isang tala sa mga kliyente noong nakaraang linggo.
Nagtalo si Ives na ang Tesla ay "nasa track" upang ipagpatuloy ang pagpapalaki ng mga benta ng EV nito, na sinabi niya na "dapat maging tanda ng kumpiyansa para sa Tesla bulls."
Sa sandaling pumili si Musk ng bagong CEO para sa Twitter at muling tumutok sa kanyang "gintong anak" na si Tesla, naniniwala sina Ives at Nelson na ang stock ng kumpanya ay babalik sa dati nitong mga panalong paraan.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Ang mga taong lumaktaw sa kanilang bakuna sa COVID ay nasa mas mataas na panganib ng mga insidente sa trapiko
Sinabi ni Elon Musk na ang pagbo-boo ng mga tagahanga ni Dave Chapelle ay 'isang una para sa akin sa totoong buhay' na nagmumungkahi na alam niya ang pagbuo ng backlash
Nakahanap ang Gen Z at mga batang millennial ng bagong paraan para makabili ng mga mararangyang handbag at relo—pamumuhay kasama ang nanay at tatay
Ang tunay na kasalanan ni Meghan Markle na hindi mapapatawad ng publiko sa Britanya–at hindi maintindihan ng mga Amerikano
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/tesla-biggest-bear-says-company-170854941.html