Texas Push Back Gamit ang Municipal Bonds

Ang pampulitikang push-back ay dumating sa maraming anyo. Sa isang pag-amyenda noong Setyembre 12, 2022 sa isang municipal bond na Opisyal na Pahayag para sa mga bono na inisyu ng Lungsod ng Anna, Texas, gumuhit sila ng isang higanteng linya sa buhangin para sa mga lefties. Sa mga naka-bold na takip, dalawang talata lamang sa Opisyal na Pagbabago ng Pahayag ang talatang ito (inalis ang hindi nauugnay na boiler plate):

Karagdagang pagsunod sa batas ng estado: Inilalaan ng lungsod ang karapatang tanggihan ang anumang bid o bidder…na…nasa isang listahang pinananatili ng Texas Comptroller o nakatanggap ng sulat o iba pang pagtatanong mula sa…ang Texas Comptroller o ang Texas Attorney General na may kaugnayan sa pagsasama nito sa anumang listahan ng mga kumpanyang pampinansyal na nagbo-boycott sa mga kumpanya ng enerhiya o kumpanya na mayroong…isang kasanayan, patakaran, patnubay o direktiba na nagdidiskrimina laban sa entity ng armas o asosasyon sa kalakalan ng armas.

Tulad ng sinabi ni Pangulong George W. Bush, "Huwag pakialaman ang Texas." Palaging may bahagi ang pulitika sa pagbibigay ng mga munisipal na bono. Karaniwang nakatutok ito sa isang bagong bulwagan ng lungsod, mga pagpapahusay ng sistema ng tubig at alkantarilya, o mga distrito ng paaralan na gustong magkaroon ng bagong paaralan. Habang ang isyu ng bono ay nakakakuha ng suporta, ang mga underwriter ay nagpupulong upang suriin ang mga numero ng lungsod. Kapag napili ang (mga) underwriter, bubuo ang isang grupo ng nagbebenta—karaniwang binubuo ng isang dosenang o higit pang kumpanya. Para sa Anna, Texas Certificates of Obligation, si Robert W. Baird & Co. ang underwriter. Ang bulge bracket, ang mga makakaliwang kumpanya sa New York ay hindi nag-abala sa pag-apply o biglaang tinanggihan kung ginawa nila.

Paano nakakaapekto ang lahat ng ito sa mga indibidwal na namumuhunan sa bono sa munisipyo? Una, nakikita mo na ngayon ang muni underwriting sa political fever pitch nito. Kung ang deal ay isang napakalaking deal tulad ng isang bilyong dolyar o higit pa, ang mas maliliit na rehiyonal na underwriter firm ay maaaring mapili ngunit kailangan ng isang co-manager. Nangangahulugan din ito ng mas maliit at mas kaunting bayad sa underwriting para sa mga kumpanya sa silangang baybayin na ang pulitika ay sumasalungat sa mga tao ng Texas.

Ang mga resulta ng munisipal na bono, tulad ng lahat ng iba pa sa Bondland, ay higit sa triple mula noong nakaraang taon. Tataas ba sila? Malamang. Kaya naman may katuturan ang pagkuha ng mga incremental na posisyon. Walang sinuman ang maaaring tumawag sa tuktok sa mga rate ng interes. Manatili sa mga bono ng Pangkalahatang Obligasyon, mga bono sa paaralan na may suporta ng estado o iba pang paraan ng pagpapahusay ng kredito tulad ng insurance. Huwag tumingin sa maliliit na ospital, nursing home, maliliit na pribadong kolehiyo, convention center, museo, parking structure, o sales tax backed munis na inisyu ng mga lungsod, o estadong nawawalan ng populasyon.