Ang ganitong masakit na mga istatistika ay gumagawa ng S&P 3600—na magiging 7.7% sa ibaba ng pagsasara ng nakaraang linggo—ang bagong bull case, na puckishly na nagmumungkahi ng mga strategist ng Bank of America, na pinamumunuan ni Michael Hartnett. Napakababa ng damdamin, kasama ang paglabas mula sa mga binuo-mundo na equities, speculative-grade corporate at umuusbong na utang sa merkado, at lumalalang mga teknikal na barometer, ay naglalagay ng kanilang mga indicator sa "hindi malabo na contrarian buy territory."
Ngunit batay sa kasaysayan, malamang na may ilang buwan pang pasakit para sa mga toro. Ang koponan ng BofA ay tumingin sa 19 US equity bear market sa nakalipas na 140 taon at natagpuan ang isang average na pagbaba ng presyo na 37.3% na tumatagal ng 289 araw. Kung ang nakaraan ay paunang salita, ang oso na ito ay dapat na ibaba sa Okt. 19 na may S&P 500 sa 3000—nagkataon lang ang parehong downside na target hinulaan ng dating Barron ng Roundtable member na si Felix Zulauf dito last December.
Mayroong listahan ng paglalaba ng mga dahilan upang maging negatibo, bilang karagdagan sa bear market, kung saan binanggit ng Evercore ISI ang pagbaba sa Conference Board's Index of Leading Indicators, bumabagsak na mga benta sa dati nang bahay, humihina ang damdamin sa mga gumagawa ng bahay, nadulas na mga order ng trak at pagbili mga index ng managers, pagtaas ng mga claim sa kawalan ng trabaho, at paglawak ng corporate credit spreads, kasama ang pagbaba ng tunay na retail sales pagkatapos ng inflation.
Ang pagpisil sa mga retailer ay kapansin-pansing kitang-kita sa napakalaking mga hit sa isang hanay ng mga stock na pinangunahan ng
Target
(ticker: TGT), na nagreresulta mula sa masakit na pagpisil sa mga margin mula sa kawalan ng kakayahang ipasa sa mga mamimili ang lahat ng kanilang tumataas na gastos.
Bagama't ang tumataas na halaga ng pagkain, enerhiya, at upa ay nagdudulot ng masakit na pinsala sa hindi gaanong mayayamang sambahayan, ang pagbaba sa mga halaga ng asset ay tumatama sa mga mapalad na magkaroon ng mga stock. Kahit na ang mga presyo ng bahay ay patuloy na tumaas, ang pagbagsak sa mga presyo ng stock at bono ay nagbawas ng yaman ng sambahayan ng hanggang $8 trilyon mula noong simula ng taon, ayon sa isang tala sa pananaliksik ng mga ekonomista ng JP Morgan na sina Peter B. McCrory, Michael Feroli, at Daniel Silver. Tinatantya nila na ang paggasta ng mga mamimili ay karaniwang nababawasan ng dalawang sentimo para sa bawat pagbaba ng dolyar sa yaman sa pananalapi—isang hindi gaanong halaga.
Hindi na kailangang tumingin ng malayo para sa mga dahilan para sa pagbabalik ng oso. Matapos ibuhos ng mga gobyerno ang piskal at monetary stimulus na umabot sa $23 trilyon sa buong mundo noong 2020 at isa pang $9 trilyon noong 2021, ang kanilang mga patakaran ay kapansin-pansing bumabaligtad sa taong ito, na umuubos ng $2 trilyon, ayon sa BofA team. Samantala, ang inflation ay tumatakbo sa apat na dekada na mataas, habang ang paglago ay umaalog.
Ito ay tila hindi isang angkop na oras upang maging malakas, ngunit ang pangkat ng global strategist ng BCA Research, na pinamumunuan ni Peter Berezin, ay gumawa ng positibong pivot noong Biyernes.
Totoo sa kanilang tahanan sa Canada, ang mga strategist ay naghahanap ng skate kung saan sa tingin nila ang pak ay patungo. Kailangang tumuon ang mga mamumuhunan sa kung ano ang maaaring hitsura ng mundo sa loob ng anim na buwan, sumulat sila sa isang tala ng kliyente. Sa panahong iyon, nakikita ng BCA ang pag-urong ng inflation at muling pabilis ang paglago. Ang mga pagpapahalaga ngayon ay hindi gaanong hinihingi, na may mga pandaigdigang stock na na-rerate sa 15.3 beses na forward na kita at ang benchmark na 10-taong ani ng US Treasury note ay nakitang bumaba sa 2.50% mula sa 2.79% noong Biyernes at isang kamakailang intraday high na 3.20%.
Ngunit ang paghihigpit ng patakaran ng Federal Reserve ay halos hindi na nagsimula, na may dalawa pang kalahating punto na pagtaas ng isang virtual na lock sa mga pulong ng Hunyo at Hulyo, at ang pag-urong ng halos $9 trilyong balanse ng sentral na bangko ay hindi pa nagsimula. Kung saan, ang bull case ay maaaring maging 3600 target ng BofA para sa S&P 500, kahit na mula sa mababang 3000, na naaayon sa kasaysayan ng mga bear na nakaraan.
Sumulat sa Randall W. Forsyth sa [protektado ng email]
Lumalapit ang Oso at Maaaring Hindi Umalis sa Mga Stock Hanggang sa Bumaba ang S&P sa 3000
Laki ng teksto
Pinagmulan: https://www.barrons.com/articles/the-bear-nears-and-might-not-exit-stocks-until-the-sp-sinks-to-3000-51653093411?siteid=yhoof2&yptr=yahoo