Ang pagtatapos ng pagwawasto ng US stock market ay mukhang mas malapit. Iyan ang konklusyon ng isang contrarian analysis ng market timer sentiment. Ito ay nakapagpapatibay, mula sa isang kontrarian na pananaw, na ang market timer community nitong mga nakaraang araw ay naging lubhang pesimistiko — bilang pessimistic, sa katunayan, tulad ng dati nang nasa ilalim ng market.
Magiging mahalaga sa mga darating na araw para sa mga timer na manatiling ganitong pesimistiko sa harap ng anumang mga rally sa merkado. Kung gayon, asahan ang isang kontrarian na senyales ng pagbili. Ang matigas ang ulo na pesimismo ay higit na wala hanggang sa puntong ito, gaya ng sinabi ko noong isang buwan. Noon ko tinapos ang aking contrarian analysis ng market timer sentiment sa pamamagitan ng pagdedeklara na, dahil "ang punto ng maximum na pessimism... ay hindi pa naabot," ang US stocks "malamang na muling susubok sa kanilang mababang maagang-Marso at maaaring mabigo pa sa pagsubok na iyon."
Ang S&P 500
SPX,
+ 2.39%
kasalukuyang nakikipagkalakalan ng 12% sa ibaba kung saan ito nakatayo noong na-publish ang column na iyon. Ang Nasdaq Composite
COMP
+ 3.82%
ay halos 17% na mas mababa.
Itinuon ko ang aking column noong nakaraang buwan sa kabiguan ang dalawang indeks ng sentimento ng stock-market na pinananatili ng aking kumpanya na hindi lamang bumaba sa kani-kanilang mga sona ng matinding pesimismo (ang pinakamababang 10% ng kanilang mga makasaysayang pamamahagi) ngunit upang manatili doon ng higit sa isang araw o dalawa. Ang dalawang indeks na ito — ang Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) at ang Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) — ay sumasalamin sa average na inirerekomendang equity exposure level sa isang partikular na subset ng mga panandaliang timer ng stock market.
Ang isang paraan ng pagsukat ng kanilang kabiguan ay ang pagsukat kung gaano katagal nananatili ang parehong mga indeks sa pinakamababang decile ng kanilang mga distribusyon. Sa loob ng buwan bago ang aking column sa kalagitnaan ng Abril, ito ay zero. Ito ay kasalukuyang nakatayo sa 33%. Kahit na iyon ay isang makabuluhang pagtaas sa pessimism, kulang pa rin ito sa mga antas kung saan tumaas ang porsyento na ito sa okasyon ng mga naunang pagbaba ng merkado — tulad ng makikita mo sa talahanayan sa ibaba.
| Ibaba ng merkado | % ng mga araw ng pangangalakal sa susunod na buwan kung saan ang HSNSI at HNNSI ay nasa pinakamababang decile ng kanilang mga makasaysayang pamamahagi |
| March 2020 | 47.6% |
| Disyembre 2018 | 85.7% |
| Pebrero 2016 | 52.4% |
| March 2009 | 81.0% |
| March 2003 | 100% |
Ang maayos na pagtanggi kumpara sa panic
Hulaan ng sinuman kung ano ang aabutin sa oras na ito upang maabot ang mga antas na nauugnay sa mga mababang bear-market. Ang mga kontrarian ay may posibilidad na iwasan ang kahit na subukan ang mga naturang projection, mas gusto sa halip na hayaan ang data ng sentimento na sabihin ang kuwento sa real time.
Gayunpaman, nararapat na ituro na, bilang isang pangkalahatang tuntunin, ang panic selling ay humahantong nang mas mabilis sa matinding pesimismo kaysa sa maayos na pagbebenta. At, para sa karamihan, ang pagbaba ng merkado sa nakalipas na ilang linggo ay mas malapit sa "maayos na pagbebenta" na dulo ng spectrum. Kung magpapatuloy ang sitwasyong ito, malamang na mas magtatagal bago lumitaw ang matigas na pinanghahawakang matinding pesimismo na karaniwang makikita sa ilalim ng merkado.
Ito ay inilalarawan ng mainit na pagtaas sa mga nakaraang araw sa Volatility Index ng CBOE
VIX,
-9.13%.
Kahit na ang S&P 500 ay nasa bingit ng isang semi-opisyal na merkado ng oso, at ang Nasdaq Composite ay nasa 18-buwan na mababang, ang VIX ay nananatiling mas mababa sa mga antas na nakikita sa mga naunang ibaba. Sa kasalukuyan ay nasa ilalim ng 35.0, ang VIX ay halos kalahati ng kung ano ito sa ilalim ng Marso 2020, halimbawa. Ito ay kahit na sa ibaba kung saan ito ay nasa panandaliang ibaba noong Marso ng taong ito. Ang VIX ay hindi nagpinta ng larawan ng panic selling.
Ang ilalim na linya? Isang malakas na "pader ng pag-aalala" ang itinatayo, na dapat naman ay magbibigay-daan sa merkado na mag-mount ng isang makabuluhang rally. Kung kailan magsisimula ang rally na ito ay depende kung kailan natapos ang pagtatayo ng pader na ito.
Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email]
Higit pa: Ang S&P 500 ay nasa bingit ng isang bear market. Narito ang threshold.
Din basahin ang: Ang alamat ng Wall Street na ito ay nabuhay sa bawat merkado ng oso mula noong 1950s. Sinabi niya na ang darating ay maaaring tumama sa S&P 500 na may 30% na pagkawala
Ang simula ng pagtatapos ng pagwawasto ng stock market ay maaaring malapit na
Ang pagtatapos ng pagwawasto ng US stock market ay mukhang mas malapit. Iyan ang konklusyon ng isang contrarian analysis ng market timer sentiment. Ito ay nakapagpapatibay, mula sa isang kontrarian na pananaw, na ang market timer community nitong mga nakaraang araw ay naging lubhang pesimistiko — bilang pessimistic, sa katunayan, tulad ng dati nang nasa ilalim ng market.
Magiging mahalaga sa mga darating na araw para sa mga timer na manatiling ganitong pesimistiko sa harap ng anumang mga rally sa merkado. Kung gayon, asahan ang isang kontrarian na senyales ng pagbili. Ang matigas ang ulo na pesimismo ay higit na wala hanggang sa puntong ito, gaya ng sinabi ko noong isang buwan. Noon ko tinapos ang aking contrarian analysis ng market timer sentiment sa pamamagitan ng pagdedeklara na, dahil "ang punto ng maximum na pessimism... ay hindi pa naabot," ang US stocks "malamang na muling susubok sa kanilang mababang maagang-Marso at maaaring mabigo pa sa pagsubok na iyon."
Ang S&P 500
+ 2.39%
+ 3.82%
SPX,
kasalukuyang nakikipagkalakalan ng 12% sa ibaba kung saan ito nakatayo noong na-publish ang column na iyon. Ang Nasdaq Composite
COMP
ay halos 17% na mas mababa.
Itinuon ko ang aking column noong nakaraang buwan sa kabiguan ang dalawang indeks ng sentimento ng stock-market na pinananatili ng aking kumpanya na hindi lamang bumaba sa kani-kanilang mga sona ng matinding pesimismo (ang pinakamababang 10% ng kanilang mga makasaysayang pamamahagi) ngunit upang manatili doon ng higit sa isang araw o dalawa. Ang dalawang indeks na ito — ang Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) at ang Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) — ay sumasalamin sa average na inirerekomendang equity exposure level sa isang partikular na subset ng mga panandaliang timer ng stock market.
Ang isang paraan ng pagsukat ng kanilang kabiguan ay ang pagsukat kung gaano katagal nananatili ang parehong mga indeks sa pinakamababang decile ng kanilang mga distribusyon. Sa loob ng buwan bago ang aking column sa kalagitnaan ng Abril, ito ay zero. Ito ay kasalukuyang nakatayo sa 33%. Kahit na iyon ay isang makabuluhang pagtaas sa pessimism, kulang pa rin ito sa mga antas kung saan tumaas ang porsyento na ito sa okasyon ng mga naunang pagbaba ng merkado — tulad ng makikita mo sa talahanayan sa ibaba.
Ang maayos na pagtanggi kumpara sa panic
Hulaan ng sinuman kung ano ang aabutin sa oras na ito upang maabot ang mga antas na nauugnay sa mga mababang bear-market. Ang mga kontrarian ay may posibilidad na iwasan ang kahit na subukan ang mga naturang projection, mas gusto sa halip na hayaan ang data ng sentimento na sabihin ang kuwento sa real time.
Gayunpaman, nararapat na ituro na, bilang isang pangkalahatang tuntunin, ang panic selling ay humahantong nang mas mabilis sa matinding pesimismo kaysa sa maayos na pagbebenta. At, para sa karamihan, ang pagbaba ng merkado sa nakalipas na ilang linggo ay mas malapit sa "maayos na pagbebenta" na dulo ng spectrum. Kung magpapatuloy ang sitwasyong ito, malamang na mas magtatagal bago lumitaw ang matigas na pinanghahawakang matinding pesimismo na karaniwang makikita sa ilalim ng merkado.
Ito ay inilalarawan ng mainit na pagtaas sa mga nakaraang araw sa Volatility Index ng CBOE
-9.13% .
VIX,
Kahit na ang S&P 500 ay nasa bingit ng isang semi-opisyal na merkado ng oso, at ang Nasdaq Composite ay nasa 18-buwan na mababang, ang VIX ay nananatiling mas mababa sa mga antas na nakikita sa mga naunang ibaba. Sa kasalukuyan ay nasa ilalim ng 35.0, ang VIX ay halos kalahati ng kung ano ito sa ilalim ng Marso 2020, halimbawa. Ito ay kahit na sa ibaba kung saan ito ay nasa panandaliang ibaba noong Marso ng taong ito. Ang VIX ay hindi nagpinta ng larawan ng panic selling.
Ang ilalim na linya? Isang malakas na "pader ng pag-aalala" ang itinatayo, na dapat naman ay magbibigay-daan sa merkado na mag-mount ng isang makabuluhang rally. Kung kailan magsisimula ang rally na ito ay depende kung kailan natapos ang pagtatayo ng pader na ito.
Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email]
Higit pa: Ang S&P 500 ay nasa bingit ng isang bear market. Narito ang threshold.
Din basahin ang: Ang alamat ng Wall Street na ito ay nabuhay sa bawat merkado ng oso mula noong 1950s. Sinabi niya na ang darating ay maaaring tumama sa S&P 500 na may 30% na pagkawala
Pinagmulan: https://www.marketwatch.com/story/the-beginning-of-the-end-of-the-stock-markets-correction-could-be-near-11652397281?siteid=yhoof2&yptr=yahoo