Ang Pinakamagandang Bonds na Mamumuhunan Noong 2023

"May cherry ka ba?" tanong ng kaibigan kong si Ralph sa telepono.

Enero 2021 noon. Ang mga sports bar dito sa California ay sarado, kaya natural naming ginawang isa ang aming likod-bahay.

“Hindi,” sagot ko. At bumuntong-hininga sa isang matapat na pag-amin. “Beer lang. Napakaraming ng beer.”

"Walang problema. Nakuha ko na sila.”

Aking kaibigan Rin nagkaroon ng mini-keg ng masarap makaluma. Ang kanyang mga nilikha ay mapanganib na masarap. Nagsimula na siyang gumawa at pag-iipon masarap na inuming pang-adulto upang magpalipas ng oras sa pandemya.

At ang maraschino cherries na dinala niya ay walang maliit na papel sa kritikal na pagbubunyi ng kanyang cocktail.

Alas singko pa ba? Biro lang (karamihan). Pinag-uusapan natin ang tungkol sa mga maraschino sa isang column ng dividend dahil tayo sa wakas magkaroon ng ilang mga pondo ng bono na nagkakahalaga ng pagpili ng cherry.

Tingnan natin ang tatlong pondo sa ibaba. Lahat sila ay pinamamahalaan ng parehong diyos na may fixed-income. Isa ay nakakatawang mura:

DoubleLine Yield Opportunity (DLY), siyempre, nanalo ng maraschino cherry award para sa buwang ito. Ito ay pinamamahalaan ng “Bond God” na si Jeffrey Gundlach at ng kanyang mga tripulante, nagbubunga ng 10% at nakikipagkalakalan sa 8% na diskwento sa halaga ng net asset nito (NAV). Cherry talaga!

Narito kung paano ito gumagana. Ang mga bono na pagmamay-ari ng DoubleLine sa DLY ay nagdaragdag ng hanggang NAV na $15.28. Ngunit habang nagsusulat ako, ang pondo ay nakikipagkalakalan sa paligid ng $14 bawat bahagi.

Nangangahulugan ito na mayroon kaming 8% discount window (walong puntos-tatlo porsyento, upang maging eksakto). Kung at kapag nagsara ang window na ito, tulad ng para sa dalawang kapatid na pondo ng DLY, ito ay katumbas ng pagtaas ng presyo para sa amin.

Ang pagsakay sa Bond God sa halagang 92 cents sa dolyar ay isang matamis na deal. Ngunit may higit pa. Nagtatrabaho ang DLY 23% lang ang leverage, na nasa ibabang dulo para sa isang closed-end na pondo ng bono.

Iyan ay mahalaga ngayon dahil ang Federal Reserve (tulad ng narinig mo na) ay pa rin pagtataas ng singil. Na nagpapataas ng halaga ng kapital para sa mga closed-end na pondo tulad ng DLY. Oo, ang isang mapagkakatiwalaang damit tulad ng DoubleLine ay humiram ng mura, ngunit ang mga gastos nito ay nakatali pa rin sa mga panandaliang rate.

Parehong napupunta para sa isang kumpanya tulad ng PIMCO. Ang ahensya ay nakakakuha ng matatamis na deal, ngunit ang mga koneksyon at kredibilidad ay napupunta lamang hanggang ngayon. Habang patuloy na tumataas ang mga panandaliang rate, pinipigilan nila ang modelo ng paghiram ng PIMCO.

Iyon ang dahilan kung bakit nabawasan kami sa leverage kamakailan lamang. Gusto namin ang mga pondo ng bono na hindi gaanong madaling kapitan sa pagtaas ng panandaliang mga rate.

Alin ang dahilan pinili namin PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) limang linggo na ang nakalipas:

Ginagamit ng PDI marami ng leverage—48% na eksakto! Mahusay ito kapag mababa ang mga rate. Hiram ng 1%, kumita (sabihin) 7%, ito ay isang slam dunk.

Ngunit ang pera ay mas mahal ngayon, na may mga panandaliang rate na papalapit sa 5%. Kahit ngayon lang pa rin makatuwiran para sa PDI na gumamit ng leverage—hindi lang ito kumikita.

Nakipagkalakalan ang PDI sa isang premium sa NAV nito noon. Nangatuwiran kaming mga kontrarian na hindi ito gaanong makatwiran. Tsaka at the end of the day, we always demand diskuwento mula sa aming mga CEF.

Pero ang laking dibidendo! Maraming namumuhunan sa kita ang natukso ng malaking ani ng headline. Malakas ang hawak namin. At bumaba ng 5% ang PDI sa loob ng limang linggo! Ito ay isang matalino lumayo.

Ang mga deal na ito ay, sa katunayan, natatangi sa mga CEF. Hindi tulad ng kanilang mutual fund at mga pinsan ng ETF, ang mga CEF ay may mga nakapirming pool ng shares. Na nangangahulugan na maaari silang makipagkalakal sa mga premium at diskwento sa mga halaga ng kanilang pinagbabatayan na mga asset, ang kanilang NAV.

Hanggang sa maabot ng mga rate ang kanilang huling kisame, ang mga pondo ng bono—lalo na ang mga nakikipagkalakalan sa mga premium tulad ng PDI—ay "nag-iwas" para sa akin. Pagkatapos ng lahat, bakit mag-overpay kapag mayroon tayong mga seresa tulad ng DLY na nangangalakal sa halagang 92 sentimo sa dolyar?

Brett, bakit hindi ang DSL—nagbabayad ito ng 11%?! Napagtanto kong mayroon kaming mga mambabasa na hindi nakalampas sa pinakamalaking ani sa board. Oo, ang DSL ay nagbabayad ng 11%. Pinapataas nito ng kaunti ang DLY para magawa ito (29% kumpara sa 23%). Okay lang iyon, ngunit sa pabagu-bagong mundo ng pananalapi na ito, bigyan mo ako mas ligtas pondo at ang mas malaki diskwento.

Pagkatapos ng lahat, sila ay pinapatakbo ng parehong mga tao! Ang pagkakaiba sa mga pagpapahalaga ay hindi gaanong makatuwiran. Malugod naming sasamantalahin.

Ito ay isang magaspang na 18 buwan sa merkado ng bono. Nagsisimula nang mag-pop up ang mga bargain. Kukunin namin ang mga ito kapag naging available na sila simula sa mga dibidendo ng maraschino.

Si Brett Owens ay punong strategist para sa pamumuhunan Pag-ambag sa Pag-browse. Para sa mas mahusay na mga ideya sa kita, makuha ang iyong libreng kopyahin ang kanyang pinakabagong espesyal na ulat: Ang Iyong Maagang Pagreretiro Portfolio: Malaking Dibidendo—Bawat Buwan—Magpakailanman.

Pagbubunyag: wala