Ang mga Chip ay Bumaba...Lam At Micron Ay Bumili

Gaya ng kasabihan, kapag nagbebenta ang Wall Street, walang nagpapakita. Nakalulungkot, habang ang mga equities ay bumababa sa kalagitnaan ng Hunyo, ang mga tao sa Main Street ay hindi nais na bahagi ng mga ito. Sa katunayan, nakita ng American Association of Individual Investors (AAII) ang Bull-Bear Sentiment gauge nito na tumagilid nang husto patungo sa pessimism noong Hunyo 22, 2022, kung saan ang Bearish extreme trailing sa linggong iyon ay mga pagbabasa lamang sa ikatlong trimester ng 1990 (habang nagpapatuloy ang Gulf War) at Marso 5, 2009, tulad ng paglalagay ng mga stock sa isang malaking ilalim sa panahon ng Great Financial Crisis.

'Ganyan talaga, Al Frank, ang nagtatag ng Ang Prudent Speculator, gustong sabihin, habang paulit-ulit na nag-zigging ang mga mangangalakal kapag dapat ay nag-zag na sila. Halos imposibleng matagumpay na malampasan ang mga pag-ikot ng isang hindi kapani-paniwalang pabagu-bagong merkado, dahil ang karamihan sa mga mamumuhunan ay kadalasang nakakaramdam ng mas mahusay tungkol sa mga prospect para sa mga stock PAGKATAPOS na tumaas ang mga ito sa presyo at mas masahol pa PAGKATAPOS na sila ay bumaba.

Hindi kataka-taka, ang emosyonal na Buy High, Sell Low na problemang ito ang dahilan kung bakit napakaraming dumaranas ng katamtaman hanggang sa hindi magandang pagbabalik sa mga equities. Sa halip, sa palagay ko ang mga nakikibahagi sa aking pangmatagalang abot-tanaw ay dapat na mahilig sa mga stock ng mahuhusay na kumpanya kapag sila ay nagtitiis ng panandaliang paghihirap.

Halimbawa, ang malawak na index ay kakaunti lamang ang maipapakita para sa 2022, dahil ang S&P 500 ay wala pa ring 10% year-to-date, ang Nasdaq composite index ay bumaba ng higit sa 15% at ang Philadelphia Stock Exchange Semiconductor index ay mas mataas pa. sa pula. Ang mga takot sa pagbagal ng demand at labis na imbentaryo ng mga semiconductor ay humantong sa isang pagbagsak sa huling pangkat ng mga stock, kahit na nilagdaan ni Pangulong Biden ang CHIPS at Science Act of 2022 noong nakaraang linggo, na sinasabing "nagpapalakas [sa] American semiconductor research, development, at produksyon.” At kamakailang mga babala ng mga CEO ng mga pangunahing manlalaro ng industriya tulad ng Nvidia, Applied MaterialsAMAT
at Mga Analog na DeviceADI
nagdagdag ng panggatong sa apoy.

Totoo, ang mga stock sa espasyo ay kadalasang napakabilis, ngunit ang mga chips ay nasa halos lahat ng bagay ngayon, at para sa mga maaaring tingnan ang ganitong uri ng pagkasumpungin bilang isang tampok sa halip na isang depekto, ang hinaharap ay nananatiling maliwanag para sa ilang mga kumpanya sa buong semiconductor chain ng halaga. Kadalasang nakakakuha ng maraming press ay ang mga taga-disenyo ng pagproseso ng mga chips tulad ng Advanced Micro DevicesAMD
, Nvidia o QualcommQCOM
, ngunit ang mga hindi gaanong kaakit-akit na kumpanya tulad ng mga gumagawa ng mga chips na ginagamit sa memorya at mga kagamitan sa imbakan ay nakaposisyon din upang makinabang mula sa mga sekular na uso gaya ng artificial intelligence (AI) at mga bagong application ng server, na may malaking computing power at mga pangangailangan sa storage.

Ang CEO ng Micron TechnologyMU
, Kamakailan ay sinabi ni Sanjay Mehrotra na "isang pagpapalawak ng mga pagsasaayos ng imbentaryo ng customer" ay humantong sa kumpanya na "asahan ang mas mababang paglaki ng demand sa industriya para sa DRAM at NAND" (dalawang pangunahing kategorya ng produkto), na lilikha ng isang "mapaghamong kapaligiran sa merkado sa fiscal Q4 2022 at fiscal Q1 2023.” Ngunit noong nakaraang buwan lang itinuro ni G. Mehrotra ang AI, ang patuloy na cloud adoption, mga electric vehicle (EVs) at ang ubiquitous connectivity na inaalok ng 5G bilang “strong secular demand drivers, eenable the memory and storage industry to outpace the broader semiconductor industry. ” Idinagdag niya na "Ang portfolio ng produkto ng Micron ay naging mas malakas, at naitatag namin ang momentum ng produkto sa ilang mga kaakit-akit na merkado ng paglago."

TheprudentspeculatorInflation 101B

Ang pagbabawas na ito sa malapit na pangangailangan ay makakaapekto rin sa Lam ResearchLRCX
, isang tagagawa at taga-disenyo ng kagamitan sa pagpoproseso ng semiconductor na ginagamit sa paggawa ng mga integrated circuit. Natimbang nang husto sa mga tagagawa ng memorya, ang mga nakaraang taon ay napakahusay para kay Lam, na isang quarter lamang ang nakalipas ay nakabuo ng pinakamataas na kita sa kasaysayan ng kumpanya at $8.83 ng EPS, na lumalampas sa mga inaasahan na $7.26. Kasama sa mga customer ni Lam ang Micron, ngunit pati na rin ang mga lider sa paggawa ng chip tulad ng Samsung at Taiwan Semiconductor.

Ang 33% na biyahe patungong timog tulad ng mga shares ng MU o LRCX ay hindi kailanman masaya, ngunit ang mga pagtaas at pagbaba ng presyo ng stock na ito ay hindi banyaga para sa mga management team ng alinmang kumpanya. Ang parehong kumpanya ay nagpapanatili ng matatag na balanse na may maraming pera, na ginagawang kaakit-akit ang kani-kanilang forward P/E multiples (sa pagitan ng 12X at 13X NTM EPS) habang ang tumataas na pagiging kumplikado ng device ay dapat na mag-fuel ng demand hanggang sa nakikita ng mata.

Magiging matakaw ako kapag ang iba ay natatakot pagdating sa Micron at Lam Research.