Ang cofounder ng isang $4 bilyong VC firm ay nagsabi na ang bear market ay mayroong Silicon Valley sa isang lugar sa 5 yugto ng kalungkutan. 'Marahil nasa pagitan tayo ng galit at pakikipagtawaran'

Ang venture capital market ay bumagal, at ang ilang VC ay nagkakaproblema sa pagtanggap ng balita.

Hindi bababa sa iyon ang sinabi ni Josh Wolfe, ang co-founder ng $4 bilyon na VC firm na Lux Capital, sa isang panayam kay The Financial Times sa linggong ito.

Wolfe, na may hawak na Ph.D. sa computational biology mula sa Cornell University, ay nagtalo na ang kanyang mga kapantay ay lumalaban sa patuloy na pagbagsak sa start-up na ekonomiya, na inihalintulad ang kanilang tugon sa pagiging natigil sa pagitan ng dalawa sa limang yugto ng kalungkutan na nagpayunir sa Swiss-American na psychiatrist Elisabeth Kübler-Ross binuo noong 1960s: pagtanggi, galit, pakikipagkasundo, depresyon, at pagtanggap.

"Marahil tayo ay nasa pagitan ng galit at pakikipagtawaran," sabi niya.

Ang mga venture capitalist ay namuhunan ng humigit-kumulang $16 bilyon sa maagang yugto ng mga deal sa mga kumpanya ng US sa ikalawang quarter, ayon sa data mula sa PitchBook. Iyon ay 22% na pagbaba mula sa parehong panahon noong nakaraang taon, at kinakatawan nito ang pinakamalaking quarterly na pagbaba sa pagpopondo ng VC mula noong 2010 kung hindi mo isasama ang pagkagambala na dulot ng pandemya na nakita sa ikalawang quarter ng 2020.

Ang halaga ng exit na sinusuportahan ng venture sa US ay bumaba din ng humigit-kumulang 6% mula noong isang taon sa unang kalahati ng 2022 hanggang $48.8 bilyon lamang, ayon sa Data ng PitchBook. Ang mga VC ay karaniwang kumikita ng kanilang mga kita kapag ang mga kumpanyang kanilang namuhunan ay nakuha o naging pampubliko—kadalasang tinatawag na exit—at may global initial public offering (IPO) volume lumulubog ng 46% sa unang kalahati ng taong ito kumpara noong 2021, ang ilang mga VC ay nakakahanap ng "mga paglabas" na mas mahirap kaysa sa mga nakaraang taon.

Tulad ng nabanggit ng PitchBook sa isang Ulat ng Hulyo, "halos isinara ang window ng IPO" sa ikalawang quarter, kung saan ang mga pampublikong listahan na sinusuportahan ng VC ay pumalo sa 13-taong mababang.

Mahalaga ito dahil ang venture capital ay naging katulad ng Wall Street ng kanluran sa modernong panahon, na nagpopondo sa mga startup na nagpapatuloy na maging mga higante tulad ng sa mga sikat na halimbawa ng mansanas, Google, at Facebook.

Hindi lamang ang babala ng VC

Ang Lunes ay hindi ang unang pagkakataon na nagbabala ang Lux Capital tungkol sa patuloy na paghina sa espasyo ng VC.

Patuloy ang kuwento

Sinabi ni Deena Shakir, isang kasosyo sa kompanya Yahoo Finance noong Hulyo na mayroong bagong normal sa maagang yugto ng pamumuhunan sa mga araw na ito.

"Ang nakita namin sa mga yugto sa huling dalawang taon ay ang napakabilis na bilis [ng paglago]," sabi niya. “Makakakita ka ng pitch at ang founder ay magkakaroon ng 10 term sheet sa loob ng 24 na oras nang walang uri ng kasipagan na gusto mong gawin. Hindi na talaga yun nangyayari. May paghina na nangyayari… sa mga tuntunin ng bilis ng pag-ikot at sa mga tuntunin ng pag-deploy ng kapital.”

Ang paghina sa maagang yugto ng pamumuhunan ay nakita din ng ilan sa mga mas may karanasang namumuhunan sa industriya. Bill Gurley, isang kilalang venture capitalist na kasalukuyang nagsisilbing general partner sa investment firm Benchmark, hinulaang ang maagang yugto ng pamumuhunan ay mabagal nang husto pabalik sa Abril, at nangatuwiran ang mga VC na hindi papayag na tanggapin ang kanilang nagbabagong katotohanan.

“Isang buong henerasyon ng mga negosyante at tech na mamumuhunan ang bumuo ng kanilang buong pananaw sa pagpapahalaga sa ikalawang kalahati ng isang 13-taong kamangha-manghang bull market run. Ang proseso ng 'hindi pagkatuto' ay maaaring masakit, nakakagulat, at nakakabagabag sa marami. I anticipate denial,” siya sinabi sa isang tweet.

Sinabi rin ni Sheel Mohnot, isang mamumuhunan sa VC firm na Better Tomorrow Ventures Ang New York Times noong Hulyo na binawasan ng kanyang kumpanya ang mga valuation para sa record number ng mga startup investments nito ngayong taon dahil sa pagbabago ng kapaligiran ng merkado. "Hindi nauunawaan ng mga tao ang sukat ng pagbabagong nangyari," sabi niya.

At sinabi ni Jeff Morris Jr., isang managing partner sa crypto-focused VC firm na Chapter One Ang Wall Street Journal noong nakaraang buwan na ito ang "pinakamahirap" na kapaligiran sa pagpopondo na nakita niya sa kanyang karera. "Magiging masakit ito sa maikling panahon."

Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com