Ang Dumb Money na Nagtutulak sa Plant-Based Meat Boom

Sa isang eksklusibong sipi mula sa Raw Deal, nakikita ng mga mamumuhunan ang mga kumpanya tulad ng Beyond Meat at Impossible Foods bilang isang paraan upang makatulong na iligtas ang planeta. Ang problema, gusto din nilang yumaman. Sa halip, maaari silang mamatay sa pagsisikap.

CAng pagbabago ng limate ay lumikha ng isang tunay na eksistensyal na banta sa pandaigdigang sistema ng pagkain, na, sa kasalukuyang saklaw at sukat, ay gumagamit ng napakaraming mapagkukunan habang nag-iiwan ng napakaraming kahihinatnan pagkatapos nito. Malawak na napagpasyahan ng mga siyentipiko at mananaliksik na kung hindi magbabago ang industriya ng pagkain, hindi matutugunan ng sangkatauhan ang mga layunin na inilatag ng mga siyentipiko upang pigilan ang mga sakuna na epekto sa klima. Kaya naman walang sapat na oras para magtapon ng piping pera sa mga maling proyekto. Walang sapat na panahon para makasagabal ang kasakiman.

Ang problema ay, sa loob ng sistema ng pagkain, maraming mga potensyal na solusyon at isang walang katapusang dami ng mga paksyon na may mga nakikipagkumpitensyang interes-na lahat ay nag-iisip na alam nila ang pinakamahusay na landas pasulong. Marami sa mga taong ito ang nakatira sa umuusbong na uniberso ng alternatibong karne. Nariyan ang mga techno-optimist at ang techno-apologists, ang lab-grown meat freaks, ang lab-grown meat freaks na pabor sa rewilding, ang mycologists, ang plant-based na bros na humahabol sa pera ng Silicon Valley.

Ngunit ito ay may mga limitasyon.

May dahilan kung bakit ang Impossible Foods ay naghahanda para sa isang potensyal na $10 bilyon na pampublikong listahan na pupunta sa 2022, at na alinman sa Impossible o Beyond Meat ay hindi nakarehistro bilang mga pampublikong benepisyong korporasyon, isang hakbang na ligal na hahadlang sa mga kumpanya sa paglalagay ng tubo sa kanilang envi ronmental mission. Kalahati ng mga namumuhunan ng Impossible ay nagmula sa mga venture capital firm, at kasama pa nga sa roster ang isang hedge fund, ang Viking Global Investors. Ang mga backer ay walang alinlangan na handa para sa isang exit, at gusto nilang makuha ang Impossible ang pinakamahusay na deal.

Ang isang sustainability halo ay tumutulong sa dahilan. Kaya naman minsan mahirap ibahin ang mga negosyong iyon sabihin ginagawa nila ang tama sa pamamagitan ng kapaligiran at ang tunay na. Idagdag pa ang mga panggigipit ng mga venture capitalist o mga pampublikong shareholder, at ang paggawa ng desisyon ay maaaring lalong magulo. At ang pangunahing tensyon ay nananatili: Posible bang dagdagan ang kita habang binabawasan ang epekto sa kapaligiran?

Ang pag-advertise para sa mga brand tulad ng Impossible at Beyond ay nakasalalay sa mga epekto sa kapaligiran ng mga produkto. Imposibleng sinasabing gumamit ng 87 porsiyentong mas kaunting tubig, 96 porsiyentong mas kaunting lupa, at 89 porsiyentong mas kaunting emisyon kaysa sa mga beef burger. Higit pa sa 99 porsiyento, 93 porsiyento, at 90 porsiyento, ayon sa pagkakabanggit. Dahil sa makatotohanang mga limitasyon para sa pagkonsumo at pag-uugali sa pagbili, gaano talaga ang maaaring epekto ng malawakang komersyal na pag-aampon? Sa kabila ng hype at mabilis na paglaki, ang mga alternatibong karne ay umabot ng 0.2 porsiyento ng 2020 grocery meat sales sa United States, ayon sa NielsenIQ.

Ang mga alternatibong gatas kabilang ang Silk at Oatly ay nag-utos ng 11 porsiyento ng kabuuang benta ng gatas sa grocery store noong 2021, na nagpasigla sa mga inaasahan para sa mga alternatibong karne na umabot sa katulad na bahagi. Ngunit may mahabang paraan na kailangang umakyat ang mga ambisyosong pagtataya na ito. Ang industriya ng karne na nakabatay sa halaman sa US ay mayroong $900 milyon noong 2021 na mga benta ng grocery, ayon sa NielsenIQ. Inaasahan ng Barclays na ang nakabatay sa halaman ay tataas sa 10 porsiyento ng kabuuang pagkonsumo ng karne, o $140 bilyon sa buong mundo, sa 2029. Ang iba ay umaasa ng mas mataas na larawan. Ang isang projection ay naglalagay ng mga benta ng mga alternatibong produkto ng karne, itlog, pagawaan ng gatas, at pagkaing-dagat sa $290 bilyon pagsapit ng 2035, ayon sa pananaliksik ng alternatibong investor ng protina na Blue Horizon Corporation at Boston Consulting Group.

Ang kamakailang paggamit ng mga alternatibong nakabatay sa halaman ay dumating pagkatapos ng ilang maling pagsisimula sa mga dekada, na hindi maaaring bawasan. Noong 1972, ang USDA ay inaasahang 10 hanggang 20 porsiyento ng lahat ng naprosesong karne ay papalitan ng mga produktong toyo noong 1980.

Kaya ano ang mangyayari kung pinalitan ng plant-based na karne ang 15 porsiyento ng inaasahang kabuuang pagkonsumo ng karne ng US sa 2030, at ano ang mangyayari kung patuloy na tumaas ang pagkonsumo ng karne at ang karne na nakabatay sa halaman ay tacked bilang karagdagang? Panghuli, gaano karaming karneng nakabatay sa halaman ang kailangang ibenta sa mga lokasyon ng fast-food para magkaroon ng pagbabago?

Tinatantya ni Richard Waite ng World Resources Institute na ang business-as-usual na kaso ay ang produksyon at pagkonsumo ng karne ng US ay aktwal na tumataas ng 9 na porsiyento sa 2030. Ang pangunahing takeaway mula sa Waite ay ang produksyon ng karne ay bababa ng tinatayang 7 porsiyento kung plant-based nakuha ng karne ang 15 porsiyento ng merkado ng karne noong 2030. Tinawag ni Waite ang paghahanap na "medyo makabuluhan." Dahil ang business-as-usual na kaso ay may produksyon ng karne sa halos dobleng digit na paglago, kahit na ang pag-taping off ay magiging malaki.

Ang mga emisyon mula sa produksyon ng pagkain at ang kanilang mga supply chain sa kasong ito ay bababa ng 65 milyong tonelada ng CO2. Sinabi ni Waite dahil sa pinababang pangangailangan sa lupang pang-agrikultura, ang halaga ng carbon opportunity mula sa pag-iwas sa pandaigdigang deforestation ay bababa ng higit sa 320 milyong tonelada ng CO2. Ipinaliwanag sa isa pang paraan, ito ay magiging katulad ng pagkuha ng humigit-kumulang walumpu't milyong mga kotse, o humigit-kumulang isang-kapat ng lahat ng mga sasakyan sa Estados Unidos, sa labas ng kalsada.

Ngunit ang piping pera ay nagpapalubha sa equation na iyon. Ang mga alternatibong protina ay nakalikom ng $3.1 bilyon noong 2020, ang pinakamarami sa kasaysayan ng umuusbong na industriya. Iyon ay bumaba sa $2.1 bilyon para sa mga alternatibong nakabatay sa halaman, kabilang ang $700 milyon para sa Impossible Foods sa dalawang pagtaas, $335 milyon para sa Livekindly, at halos kalahating bilyon sa pagitan ng mga alternatibong dairy na Oatly at Califia. Kung hindi, ang cell-based na karne ay nakalikom ng $360 milyon noong 2020, habang ang mga start-up ng fermentation ay nakalikom ng kabuuang $590 milyon noong 2020, kabilang ang malalaking tseke para sa Perfect Day (na nakalikom ng $300 milyon) at Nature's Fynd (na nagpalaki ng $80 milyon na serye B at $45 milyon sa utang). Nagpatuloy ang malalaking pagsusuri. Pagkatapos ay itinaas ng Nature's Fynd ang isa pang round, isang serye C, na umabot ng $350 milyon at nagkakahalaga ng start-up sa $1.75 bilyon, na sinundan ng NotCo, isang kumpanyang sinusuportahan ni Jeff Bezos na pinamamahalaan ng isang batang negosyante mula sa Chile, na nakalikom ng $235 milyon sa $1.5 bilyong pagpapahalaga. Noong 2021, ang mga alternatibong start-up ng protina ay nakakuha ng rekord na $3.8 bilyon sa bagong pondo, ayon sa PitchBook.

Ang malalaking tseke na ito ay kapansin-pansin dahil, dalawang dekada na ang nakalipas, mas kaunting mga mamumuhunan sa industriya ng pagkain ang nagkaroon ng steady na paggamit nito. Ang mga pagbabalik para sa mga paglabas sa negosyo ng pagkain ay inaasahan sa humigit-kumulang dalawa hanggang limang beses ng paunang puhunan. Ang mga conglomerates ng pagkain na ibinebenta sa publiko, halos ang pangunahing mga nakakuha, ay maaaring magbayad lamang ng labis-para sa isang tatak ng pagkain, isa hanggang tatlong beses na benta para sa halaga ng pagkuha ay solid. Ngunit ang krisis sa klima ay umuusbong sa isang panahon kung kailan nagkaroon ng walang uliran na pagpopondo na dumadaloy sa industriya ng pagkain at inumin, na nag-aapoy sa mga mamumuhunan at dati nang hindi nagamit na mga mabibigat na pinansyal mula sa Sequoia Capital hanggang sa Goldman Sachs. Nakikita nila ang pagkain bilang isang bagong hangganan ng pamumuhunan.

Ang masamang balita ay, nakikita nila ito bilang isang huling hangganan ng pamumuhunan, na nangangahulugang malaking pagbabalik ang inaasahan. Hindi nauunawaan ng ilang tagapagtatag noong una nilang sinimulan na ang paglagda sa isang term sheet ay nangangahulugan ng dalawang bagay: Una, ang mga mamumuhunang iyon ay umaasa ng paglabas, sa isang paraan o iba pa. Pangalawa, inaasahan nila na ang paglabas na iyon ay may pagbabalik—karaniwan ay sa maramihan ng kanilang ipinuhunan.

Ang mga tagapagtatag ay madalas na hindi maintindihan kung ano ang kanilang pinapasok. Nandiyan ang lahat ng pinansiyal na kapital na ito na inilalabas upang malutas ang "problema" ng karne—ngunit may labis na kabalisahan tungkol sa kung magkano ang pera na maaaring kikitain ng mga mamumuhunan sa proseso na ang buong industriya ay maaaring sumabog sa kasakiman habang ang Big Meat at ang mga Big Mac nito ay sumipa at panoorin ang buong bagay na nagwawakas. Mukhang posible na ang mga mamumuhunan na gustong mag-cash in sa susunod na malaking bagay ay sumira sa isa sa mga huling posibilidad na umiiral upang maghanda para sa hinaharap na hinamon ng klima.

Excerpted mula sa Raw Deal na inilathala ng One Signal/Atria Books, isang dibisyon ng Simon & Schuster, Inc. Copyright © 2022 ni Chloe Sorvino.