Ang "pangkalakal ng takot" na nagmumula sa mapangwasak na inflation ay may bisa, ngunit nagsisimula itong magmukhang hindi gaanong kaakit-akit.
Ang pangangalakal ng takot ay kapag ang mga namumuhunan ay bumibili ng halos ligtas na mga ari-arian upang maalis ang kaguluhan sa ekonomiya. Karaniwan, nangangahulugan ito na nag-iipon sila ng pera, dolyar ng US at mga bono ng gobyerno, habang nagbebenta sila ng mga stock.
Sa ngayon, gayunpaman, mayroong bahagyang kulubot sa kalakalang iyon, dahil sa kasalukuyang kakaibang kapaligiran sa ekonomiya. Mula noong kamakailang sakit sa ekonomiya ng mundo ay nagresulta mula sa out-of-control na inflation, ang mga mamumuhunan ay hindi bumibili ng mga bono, nagpapadala ng mga presyo ng bono na mas mababa at nagbubunga ng mas mataas. Ang inflation ay parehong binabawasan ang kasalukuyang halaga ng mga pagbabayad ng interes sa hinaharap at nag-uudyok sa mga sentral na bangko na itaas ang mga panandaliang rate. Sa taong ito, ang mga mamumuhunan ay nakasalansan sa cash, dolyar at mga kalakal, habang nagbebenta ng mga stock at mga bono.
Ang pinaka-halatang ebidensya ay nagsisimula sa isang mabilis na pagtingin sa kung paano nakipagkalakalan ang mga merkado. Ang
S&P 500
ay bumaba ng humigit-kumulang 19% para sa taon. Ang presyo ng dalawang taon na ani ng Treasury ay tumaas, dahil ang ani ay tumaas ng higit sa limang beses sa 3.91%. Ang
Index ng US Dollar
(DXY) ay tumaas ng halos 15%. Ang presyo ng West Texas Intermedia na krudo ay tumaas ng halos 13%. Ang pera bilang isang porsyento ng mga hawak ng average na equity portfolio manager na sinuri ng Bank of America ay tumaas sa 6.1%, ang pinakamataas na antas mula noong 2001.
Pag-sign up sa Newsletter
Ang Araw-araw ng Barron
Isang panayam sa umaga sa kung ano ang kailangan mong malaman sa darating na araw, kasama ang eksklusibong komentaryo mula sa mga manunulat ng Barron at MarketWatch.
Hindi nakakagulat, naiposisyon na ng mga mamumuhunan ang kanilang sarili sa pangangalakal ng takot na ito. Ang netong 60% ng mga investor na na-survey ng BofA ay sobra sa timbang na pera, ang pinakamataas na sobra sa timbang sa anumang iba pang asset. Ang karamihan ng mga sumasagot ay mga sobrang timbang na mga kalakal at kulang sa timbang na mga stock at bono. Ang bangko ay hindi nagbibigay ng data sa pagpoposisyon sa dolyar, ngunit ang "pinaka 'crowded trade' = mahabang US Dollar," isinulat ni Michael Hartnett, punong investment strategist sa Bank of America.
Ang mga pag-unlad na ito ay ginagawang hindi gaanong kaakit-akit ang mga kalakalang iyon.
Magsimula tayo sa cash. Ang paghawak ng mas maraming pera ngayon ay nangangahulugan na ang pera ay mawawalan ng halaga sakaling tumaas ang presyo ng mga stock at mga bono.
Marahil ay maaaring tumaas nga ang mga presyo ng bono dahil ang mga ani ay maaaring itaas sa lalong madaling panahon; mas mataas na ang singil nila. Ang dalawang taong ani ay malapit sa 4%. Doon nakikita ng marami sa merkado ang Federal Reserve pagtataas ng rate ng fed-funds sa. At ang dalawang taong ani ay sumusubok na hulaan ang antas ng rate ng fed-funds ilang taon mula sa kasalukuyan, para matapos itong tumaas sa lalong madaling panahon.
Na maaaring magbigay ng kaluwagan sa stock market. Ang pagtatapos ng pagtaas ng mga rate ay maglilimita sa sakit sa ekonomiya na darating-at ang mga presyo ng stock ay magsisimulang tumaas.
Habang humupa ang takot sa merkado—kahit na may mga paghinto at pagsisimula—hihinto ang pandaigdigang kapital sa pagtatambak sa dolyar. Kung tutuusin, tumaas na ang pera ngayong taon.
Sa sitwasyong ito, sa wakas ay makokontrol ang inflation, na hindi maganda para sa langis. Ang langis na krudo ay bumaba na sa kalagitnaan ng 80s sa dolyar bawat bariles, mas mababa sa antas na ipinagkalakal nito bago lang salakayin ng Russia ang Ukraine, na nag-udyok sa mga inaasahan para sa kakulangan ng langis.
Kaya't habang ang pangangalakal ng takot ay maaaring magkaroon ng higit na puwang upang tumakbo, tiyak na wala na ito sa mga unang yugto.
Sumulat kay Jacob Sonenshine sa [protektado ng email]