Ang Estados Unidos ay nasa gilid ng isa pang Great Depression, nagbabala si Cathie Wood ng ARK Invest, at ang Federal Reserve ang sisisihin kung mangyayari ito.
Hindi ang ganap na pagtaas sa Fed rate hikes ang nagdudulot ng panganib, dahil nananatili ito sa loob ng makasaysayang mga pamantayan. Sa halip ito ay ang napakabilis na bilis na nagbabanta na ganap na madiskaril ang ekonomiya at wakasan ang "Roaring Twenties" na panahon ng pagtataya ng kaunlaran ng bantog na tech investor.
"Kung ang Fed ay hindi pivot, ang set-up ay magiging katulad ng 1929," isinulat ng tagapagtatag, CEO, at punong opisyal ng pamumuhunan ng ARK noong Sabado.
"Sa kasamaang palad, ngayon ay may ilang mga echoes ng pareho. Ang Fed ay hindi pinapansin ang mga deflationary signal."
Sa kanyang mga kalkulasyon, isang siglo na ang nakalipas ang bagong likhang US central bank ay nagtaas ng mga rate mula 4.6% hanggang 7% sa humigit-kumulang dalawang taon hanggang 1920 nang harapin ang inflationary pressure mula sa World War I at ng Spanish flu.
Sa kabila ng inflation na kasalukuyang tumatakbo nang malaki nang mas mababa kaysa sa annualized na 24% sa oras na iyon, sinabi ni Wood na ang Fed ay tumaas na ng 16 na beses mula sa 25 na batayan na puntos hanggang 4%.
Sa kasamaang palad, ngayon ay may ilang mga dayandang ng pareho. Ang Fed ay binabalewala ang mga deflationary signal, at ang Chips Act ay maaaring makapinsala sa kalakalan marahil higit pa kaysa sa naiintindihan natin. Tulad ng reaksyon sa Smoot-Harley, ang mga ekonomista ay nagbigay ng kaunting pansin sa potensyal na epekto ng Chips Act.
- Cathie Wood (@CathieDWood) Nobyembre 12, 2022
Sa ilalim ni Chair Jay Powell, ang mga gobernador ng Fed sa pagtatakda ng patakaran ng Federal Open Market Committee ay nagmula rin sa pagbomba ng bilyun-bilyong bagong pinong dolyar sa ekonomiya ng US hanggang Marso hanggang ngayon lumiit ang supply ng pera mula noong Hunyo sa isang hakbang na kilala bilang "quantitative tightening."
Higit pa rito, itinaas nito ang mga rate ng interes sa napakabilis na bilis, sa bahagi nito apat na tuwid na 75 basis point hike na nagtatapos sa pinakahuling pagpupulong nito noong Nobyembre 2.
Isinasaayos para sa inflation, gayunpaman, ang patakaran ay napaka-accommodative pa rin sa mga libro ng mga ekonomista: Sa mga presyo ng consumer na tumatakbo sa taunang bilis na 7.7% noong Oktubre, ang tinatawag na tunay na mga rate ay nananatiling malalim na negatibo. Nangangahulugan iyon na ang pasanin sa interes sa utang ay nababawasan sa paglipas ng panahon habang ang pera ay mabilis na bumababa.
Dahil dito, sinabi ng gobernador ng Fed na si Christopher Waller na ang sentral na bangko ay mayroon pa ring "isang paraan upang pumunta” bago matapos ang ikot ng tightening. "Hindi ito nagtatapos sa susunod na pulong o dalawa," sabi niya sa pagsasalita sa Sydney noong Lunes.
Malaking pagkalugi sa punong barko
Nakahinga ng maluwag ang mga merkado sa ngayon.
Pagkatapos ng Oktubre inflation print ay pumasok mas mababa sa kinatatakutan, ang benchmark na S&P 500 equity index ay tumaas ng 5.5% noong Huwebes upang maitala ang pinakamalaking isang araw na rally nito mula noong Abril 2020.
Ang bigat ng tech Nasdaq Ang composite na mas sumasalamin sa investment portfolio ni Wood ay nakakuha ng 7.3% sa parehong araw, nito pinakamahusay na session mula noong unang wave ng pandemic na tumama dalawang taon na ang nakalipas noong Marso.
masayang huling araw ng pagkikita "at ang Fed ay hindi pa nagsimulang bawasan ang balanse nito!" mga tweet pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Brian Chappatta (@BChappatta) Mayo 31, 2022
Sinabi ng mga kritiko ng Fed tulad ni Wood na ang mga gumagawa ng patakaran tulad ni Chair Powell ay gumagawa ng pangunahing kasalanan ng pagmamaneho sa unahan habang nakatitig sa kanilang rearview mirror.
Sa madaling salita, masyado silang umaasa sa paatras na data kapag pinapamahalaan ang ekonomiya, sa halip na nangunguna sa mga tagapagpahiwatig na hinuhulaan kung saan ang mga presyo ng consumer sa agarang hinaharap.
"Ang Consumer Sentiment Survey ng University of Michigan ay nasa mababang record, mas mababa sa mga antas na naabot noong 2008–09 at 1979–82,” paliwanag ni Wood. "Hindi kami magugulat na makitang negatibo ang malawak na inflation sa 2023."
Nag-enjoy si Wood malapit sa celebrity status salamat sa kanyang mga prescient na taya sa mga nakakagambalang uso sa teknolohiya tulad ng robotics, artificial intelligence, at ang paglipat sa malinis na enerhiya. Ang kanyang fund management firm ay kilala sa sadyang pagre-recruit ng mga analyst nito hindi pangunahin mula sa mga pinansiyal na background, ngunit mula sa Silicon Valley, upang manatiling nangunguna sa pack.
Gayunpaman, ang pagbabago ng Fed sa paglaban sa inflation ay nakakalason para sa high-growth, high-risk tech stocks matagal na niyang pinapaboran. Ang punong barko ng ARK Innovation exchange-traded fund ng Wood, na namamahala ng humigit-kumulang $7.6 bilyon sa mga asset, ay nawalan ng 60% ng halaga nito mula noong simula ng 2022.
Ang mga pagkalugi ay napakatindi na ang pondo ay nagkakahalaga na ngayon ng mga 11% na higit pa sa loob ng limang taon kumpara sa isang 66% na pagtaas sa mas malawak na Nasdaq Composite sa parehong panahon.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Ang American middle class ay nasa katapusan ng isang panahon
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html