Dapat Sundin ng Fed ang Playbook ni Volcker at Kumilos nang Matapang Ngayong Linggo

Ito ay magiging isang kawili-wiling linggo para sa mga merkado at ekonomiya. Ito ang unang linggo ng Mayo, at madalas na nakikita natin ang mga mamumuhunan na sumusunod sa kasabihang, "Magbenta sa Mayo at umalis." Iyon ay maaaring gumana sa taong ito nang malinaw ang merkado sa teritoryo ng oso. Ngunit may higit pa bang sakit na naghihintay para sa mga toro o may lalabas bang kuneho mula sa sumbrero ni Federal Reserve Chairman Jerome Powell?

Ang Fed ay maaaring magsimula sa isang napaka-bold na hakbang upang taasan ang mga rate ng interes, at kung hindi ito gumugulo, ito ay lalabas sa kahon at kukuha ng isang pahina mula sa playbook ni dating Fed Chairman Paul Volcker mula noong 1970s.

Anong ibig sabihin niyan? Buweno, sa mataas na inflation noon, nakita natin ang rate ng fed funds na tumaas sa 22% mula sa 6.5% dalawang taon lamang ang nakalipas. Hindi nagpatinag si Volcker at tumanggap ng malawakang pagpuna. Ngunit sa huli, ano ang nagawa ng mas mataas na mga rate?

Pinalis nito ang out-of-control na inflation, nagdulot ng kambal na recession habang umuusad ang merkado ng bono habang ang stock market ay lubhang nagdusa. Ngunit ang merkado ng bono ay nag-rally, at isang 42-taong bull market ang sumunod.

Bakit ganon? Sa madaling salita, naramdaman ng merkado ng bono ang pagkaapurahan ng Volcker na patayin ang inflation para sa kabutihan. He made the radical move, but let's be honest — since 1982 we have hindi nakita ang mataas na inflation, hanggang ngayon.

Ang Fed ba ay nag-iisip tungkol sa isang malaking hakbang sa linggong ito, o kahit na higit pa? Mahirap sabihin na sigurado, ngunit malalaman natin sa Miyerkules kung mayroon itong parehong yelo na tubig sa mga ugat nito. Maaari bang kalimutan ng Fed ang stock market nang ilang sandali at tumuon sa pagpapatatag ng mga presyo, na isa sa mga utos nito mula sa Kongreso? Enough with the verbal threats and jawboning. Kailangan ng aksyon o magkakaroon ng mas malalaking problemang haharapin.

Ano ang magiging matapang na hakbang? Marahil ang pagtataas ng mga rate ng 100 na batayan na puntos sa linggong ito at senyales na mas maraming malalaking pagtaas ang paparating sa pike. Ang merkado ay umaasa lamang ng 50 batayan puntos sa linggong ito. Iyan ay mabigla sa mga merkado at sa mamimili, na siyang uri ng bagay na kailangan upang pabagalin ang mga mamimili. Ang mga pagtaas ng presyo noong nakaraang linggo ay nagpakita ng malalaking pagtaas at hindi nasustain para sa ekonomiyang ito, at hindi katanggap-tanggap.