Ang Fed ay magbawas ng mga rate sa susunod na taon, sabi ng BofA. Narito ang mangyayari sa Treasurys.

Sinasabi ng mga strategist sa Bank of America na kailangang kilalanin ng mga mangangalakal na maaaring mangahulugan ito ng mas kaunting supply kaysa sa pagtataya sa mga merkado ng bono.

"Inaasahan na ngayon ng aming mga ekonomista na magbawas ang Fed ng mga rate sa Sept '23 upang labanan ang isang banayad na pag-urong," sabi nina Meghan Swiber at Mark Cabana, mga rates at currency strategist sa BofA.

At kung ang Fed ay magbawas ng mga rate upang pasiglahin ang demand, malamang na ang quantitative tightening (QT) - kung saan ang sentral na bangko ay nagbebenta ng mga asset upang maubos ang pagkatubig - ay kailangan ding tapusin.

"Ang Fed ay malamang na ihinto ang QT na may mga pagbawas sa rate dahil sa kontradiksyon na signal na ipinapadala nito sa patakaran sa pananalapi at upang pasimplehin ang mga komunikasyon sa patakaran; malamang na hindi gugustuhin ng Fed na lumuwag sa mga pagbawas sa rate ngunit humihigpit sa QT," isulat ang Swiber at Cabana sa isang tala.

Ang Fed ay may anyo sa bagay na ito. Noong nagsimula itong magbawas ng mga rate noong 2019, sabay-sabay nitong inanunsyo ang pagtatapos ng QT. Ang ganitong hakbang ay may makabuluhang implikasyon para sa Treasury market.

Tinatapos ang QT nang mas maaga “…binabawasan ang dami ng supply na kailangang ibigay ng Treasury para masakop ang mga redemption ng Fed. Nangangahulugan din ito na ang Fed ay maaaring magsagawa ng mga pangalawang pagbili, na higit na nililimitahan ang halaga ng supply na kailangang makuha ng merkado, "sabi ng mga strategist.

Isinasaalang-alang ng BofA na ang pagtatapos ng QT sa Setyembre 2023 ay magreresulta sa hindi bababa sa $1 trilyon na mas kaunting pagbabawas ng balanse ng Fed kumpara sa isang naunang projection para huminto ito sa katapusan ng 2024 (tingnan ang tsart sa ibaba).

Dahil dito, "Malamang na humigit-kumulang $630bn na mas mababa ang pag-isyu ng Treasury sa FY '24 kaysa sa kung ipagpatuloy ng Fed ang QT hanggang sa katapusan ng 2024," sabi nito. 

Paano ito makakaapekto sa benchmark na ani ng bono? Well, para pasimplehin, tinatantya ng BoA na ang pinababang supply ay isinasalin sa humigit-kumulang 20 batayang punto ng term premium sa 10-taong Treasury. Ang term premium ay ang halaga kung saan ang ani sa isang pangmatagalang bono ay mas malaki kaysa sa ani sa mga mas maikling pangmatagalang bono.

"Ang naunang pagtatapos ng QT ay hindi lamang magiging suporta sa tagal, ngunit mapapabuti rin ang mga dislokasyon ng supply/demand at paggana ng merkado," sabi ni BofA.

markets

S&P 500 futures
ES00,
+ 1.33%
ay tumaas ng 0.8% sa 3,958 at Nasdaq-100 futures
NQ00,
+ 2.69%
tumalon ng 1.3% sa 12,275 habang nanguna ang mga mega-tech na stock. Nauna sa desisyon ng Fed, ang dollar index
DXY,
+ 0.03%
ay bumaba sa 0.2% hanggang 106.99 at benchmark na 10-taong Treasury yield
TMUBMUSD10Y,
2.765%
bumaba ng 1.5 basis points sa 2.791%. WTI crude futures
CL.1,
+ 2.04%
umakyat ng 0.8% sa $95.72 isang bariles habang ginto
GC00,
+ 0.14%
nagdagdag ng 0.1% sa $ 1,719 isang onsa.

Ang buzz

Mahusay na natanggap na mga resulta mula sa Microsoft
MSFT,
+ 4.89%
at alpabeto
GOOG,
+ 6.67%,
magulang ng Google, ay pinagbabatayan ang sentimento sa merkado nang maaga sa Miyerkules.

Ang isang ulat ay nagpakita ng US durable goods orders tumaas ng 1.9% noong Hunyo, sa itaas ng 0.7% gain noong Mayo at mas malakas kaysa sa forecast na pagbaba ng 0.5%.

Ang kumpiyansa ng consumer ng Aleman ay bumagsak sa pinakamababang rekord habang ang mga sambahayan ay nababahala sa suplay ng enerhiya sa ikaapat na pinakamalaking ekonomiya sa mundo.

Ang mga presyo ng gas sa Europa kanina ay tumalon ng isa pang 10% sa isang bagong rekord para sa Dutch TTF Agosto kontrata ng 220 euro bawat megawatt-hour.

Credit Suisse
CSGN,
+ 1.01%
may isa pang punong ehekutibo. Si Ulrich Körner ang hahalili kay Thomas Gottstein at maghahatid ng isang "komprehensibong" pagsusuri sa negosyo ng nahihirapang Swiss bank.  

Ang Miyerkules ay punung-puno ng mga ulat ng kita ng kumpanya. Boeing
B.A.,
-0.81%
at Bristol-Myers Squibb
BMY,
+ 0.86%
nai-publish na mga numero bago magbukas ang merkado. Ford
F,
+ 2.19%,
Qualcomm
QCOM,
+ 0.79%
at Meta Platform
META,
+ 5.35%
ay ang mga highlight pagkatapos ng closing bell.

Pinakamahusay sa web

Ang misteryo ng pag-atake sa mga internet cable ng Paris.

Memo sa Wall Street: Huwag pindutin ang delete button na iyon.

Ang tagtuyot ng California at malalaking berdeng damuhan. May isang bagay na dapat bigyan.

Ang tsart

Ito ay mula sa Bespoke Investment Group. “Ipinapakita ng chart sa ibaba ang intraday path ng S&P sa bawat isa sa huling tatlong Fed Days. Maaari mong makita na ang isang paunang pagbaba ay naganap pagkatapos mismo ng 2 pm ET rate na desisyon sa lahat ng tatlong beses, ngunit pagkatapos ay ang mga stock ay nag-rally nang husto para sa natitirang bahagi ng araw nang magsimula ang press conference ni Powell.

Mga nangungunang ticker

Narito ang mga pinakaaktibong stock-market ticker sa MarketWatch simula 6 am Eastern.

Random na nagbabasa

Nandoon ang pera.

Huwag pakainin Mga seagull ng Scottish.

Masamang balita tungkol sa booze.

Ang Kailangang Malaman ay nagsisimula nang maaga at na-update hanggang sa pagbubukas ng kampanilya, ngunit mag-sign up dito upang maihatid ito nang isang beses sa iyong email box. Ang na-email na bersyon ay ipapadala sa ganap na 7:30 ng Silangan.