Nang umupo kamakailan ang "Bond King" na si Bill Gross kasama si Barry Ritholtz para sa isang episode ng "The Big Picture" podcast, ang bilyonaryo na mamumuhunan at tagapagtatag ng PIMCO ay nagkaroon ng medyo may pag-aalinlangan sa kung sino ang susunod na magtatayo ng isang kaharian nang walang utang.
"Sa palagay ko walang sinuman ang maaaring maging hari ng bono sa hinaharap dahil ang mga sentral na bangko ay karaniwang mga hari at reyna ng merkado," sabi ni Gross. "Namumuno sila - tinutukoy nila kung saan pupunta ang mga rate ng interes," sabi niya.
Gusto na ngayon ng Federal Reserve ng mas mataas na rate ng interes, potensyal na mabilis kaya, at mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi habang ang US ay mukhang lumabas mula sa pandemya, ngunit may pinakamataas na halaga ng pamumuhay sa loob ng 40-taon. Tumaas ang sahod, gayundin ang presyo ng gasolina, mga pamilihan, sasakyan, pabahay at iba pa.
Mga minuto ng pagpupulong sa Marso ng Fed sa Miyerkules umalingawngaw ang tumitigas na paninindigan ng sentral na bangko laban sa inflation, kabilang ang balangkas ng mga plano nito paliitin ang halos $9 trilyong balanse sa pinakamabilis nitong takbo kailanman.
Sa isang sorpresa, ang mga minuto ay naiwan ding bukas ang pinto sa tahasang pagbebenta ng sentral na bangko $ 2.7 trilyon mga securities holding na may mortgage-backed, isang posibleng nakakagambalang proseso na nangangailangan ng iba pang mamumuhunan na punan ang walang bisa.
"Malinaw, ang Fed ay lubos na nakatutok sa pagpapababa ng inflation," sabi ni Greg Handler, pinuno ng mortgage at consumer credit sa Western Asset Management, habang binabanggit na ang pabahay ay bumubuo ng halos ikatlong bahagi ng headline consumer-price index, isang pangunahing inflation gauge na tumama sa taunang rate na 7.9% noong Pebrero.
Ang isang bagong pagbabasa ay nakatakda sa Martes, kung saan ang mga ekonomista ng Credit Suisse ay umaasa sa headline na CPI para sa Marso na tataas hanggang 8.6%.
"Medyo sa kanilang intensyon na magtapon ng malamig na tubig sa palengke ng pabahay," sabi ni Handler, sa pamamagitan ng telepono. "Nakikita mo ba talaga ang isang pagwawasto, o isang labis na pagwawasto? Sa palagay ko ay malinaw na may ilang panganib na iyon.
Ano ang masyadong mataas
Tagapangulo ng Fed na si Jerome Powell naglaro noong nakaraang tag-araw anumang direktang link sa pagitan ng malakihang pandemya nitong pagbili ng Treasury at mga mortgage bond na may tumataas na presyo ng bahay.
Ngunit ang Fed ay naging pangunahing mamimili ng naturang utang sa loob ng maraming taon, at gaya ng sinabi ni Gross sa panahon ng podcast, ang sentral na bangko ay may malaking impluwensya sa mga rate ng interes. Mula noong 2007-09 recession at kasunod na krisis sa foreclosure, ang gobyerno ay naging isang mahalagang cog sa humigit-kumulang $12 trilyon US housing debt market.
Maraming mga Amerikano ang umaasa sa pagpopondo upang makabili ng mga bahay, na may mata sa pagbuo ng generational wealth. Ang pabahay ay nananatiling kritikal na bahagi ng ekonomiya, na nangangahulugan na ang mga pusta ay mataas para sa kung ano ang susunod.
"Tinapansin namin ang malaking bahagi ng net-worth ng sambahayan na binubuo ng home equity," sabi ni Mike Reynolds, vice president ng investment strategy sa Glenmede, at idinagdag na ang isang baby boomer ay nagmamay-ari ng malaking halaga ng tinatayang 142 milyon Stock sa tahanan ng single-family sa US.
"Ito ay isang bahagi ng ekonomiya na may potensyal para sa kahinaan sa pasulong na batayan," sinabi niya sa MarketWatch.
Ang mababang mga rate ng interes - at kakaunting imbentaryo - ay humantong sa mga presyo ng ari-arian na tumaas sa mga bagong tala sa panahon ng pandemya, tumaas 19% taun-taon sa Enero. Habang ang ilan sa ang momentum ng pagtaas ng presyo maaaring magaan bilang 30-taong fixed rate mortgage biglang lumalapit sa 5%, buwanang mga bayarin sa mortgage, bilang isang piraso ng kita, ay lumipat nang mas malapit sa mga antas ng bubble-era.
Narito ang isang mapa na nagpapakita ng mga epekto ng mga pagtaas ng presyo sa buong US mula sa credit rating firm na S&P Global, na ngayon ay isinasaalang-alang ang 88% ng lahat ng mga rehiyon na overvalued.
Karamihan sa pabahay ng US ay labis na pinahahalagahan
S&P Pangkalahatang Mga Rating
"Ang isang malinaw at napipintong pag-crash ba ay darating sa merkado?" tanong ni Reynolds. "Mukhang hindi malamang na ibinigay lamang sa pakikipag-ugnayan ng demand at supply."
Ang mga strategist ng BofA Global, noong unang bahagi ng Abril, ay nagsabi na inaasahan nila ang pagpapahalaga sa presyo ng bahay na 10% sa taong ito at 5% sa 2023, isang tawag na nag-ugat sa underbuilding ng mga tahanan noong post-2008 era.
Ang Handler, isang beterano sa mortgage, ay nagbabala na ang "hanay ng mga pagtataya ay ang pinakamalawak mula noong 2008 na krisis."
Kasabay nito, ang mga bahagi ng merkado ng mortgage bond ng "ahensiya", kung saan bumibili ang Fed, ay muling nagpresyo mula nang magsimulang magsenyas ang sentral na bangko ng potensyal na mas mabilis na pagbawas sa balanse nito.
"Ang mga mortgage na may mababang rate sa hanay ng 2% at 4%, ang mga iyon ay nasa ilalim ng malaking presyon upang simulan ang taon, dahil ang merkado ay inaasahan na ang Fed ay bawiin ang suporta sa tag-araw, o sa ikalawang kalahati ng taon," Sabi ng Handler.
Sa kabilang banda, gusto ng kanyang koponan ang mga bono sa pabahay na may mas mataas na mga kupon, mga lugar kung saan hindi naging aktibo ang Fed, lalo na dahil nakikinabang sila sa mabilis na pagtaas ng mga presyo ng bahay.
"Sa kasamaang palad para sa Fed, ang merkado ng pabahay ay tumatakbo nang mainit," sabi ni Handler. Ngunit sa mga tuntunin ng napakababang supply ng stock ng pabahay, "walang gaanong magagawa ang Fed sa puntong ito."
Ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
nakakuha ng pakinabang noong Biyernes, ngunit ang tatlong pangunahing mga benchmark ng stock
SPX,
COMP
natapos ang linggong 0.2% hanggang 3.9% na mas mababa pagkatapos ng Fed minutes na palakasin ang mga inaasahan para sa paparating na mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi. Ang 10-taong ani ng Treasury
TMUBMUSD10Y,
umabot sa 2.713% Biyernes, ang pinakamataas nito mula noong Marso 5, 2019, ayon sa Dow Jones Market Data.
Sa susunod na linggo ang mga mamumuhunan ay makakarinig mula sa isang hanay ng mga opisyal ng Fed, simula sa Lunes kasama si Chicago Fed President Charles Evans. Pero ang malaking bagay sa US pang-ekonomiya kalendaryo darating ang Martes kasama ang pagbabasa ng CPI para sa Marso, na sinusundan ng mga claim sa walang trabaho at retail sales Huwebes at mga ulat sa pagmamanupaktura at pang-industriya noong Biyernes.
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-housing-market-is-running-hot-can-the-fed-cool-it-before-it-crashes-11649507620?siteid=yhoof2&yptr=yahoo