Ang Kahalagahan ni Vice Premier Liu He's Davos Speech

Pangunahing Balita

Ang mga pamilihan ng stock sa Asya ay higit na mas mataas habang ang Japan ay nagtagumpay habang ang BoJ ay muling pinatunayan ang pangako nito na magbunga ng curve control. Bumaba kahapon ang US-listed Chinese stocks dahil humina ang Renminbi, na siyang tanging paliwanag para sa matinding sell-off.

Ang pagkuha ng tubo pagkatapos ng isang malakas na hakbang kasama ang kabagabagan at pagkasumpungin habang ang mga volume ay bumaba nang maaga sa linggong bakasyon ng China sa susunod na linggo ay malamang na mga salik na humahantong sa bahagyang pagbaba rin. Tandaan na maraming mga institusyonal na mamumuhunan ang kulang sa timbang sa espasyo, na nangangahulugang ang mga pullback tulad ng kahapon ay isang pagkakataon para sa kanila na itama ang kanilang kakulangan sa pamumuhunan.

Ang magdamag na Tencent ay nakakuha ng +1.66% at ang NetEase ay nakakuha ng +6.51% sa mga bagong online na pag-apruba ng laro habang ang mga stock sa internet na nakalista sa Hong Kong ay bumaba, ngunit hindi halos kasing dami ng kanilang mga katapat sa US kahapon. Ang Alibaba HK ay -0.35% magdamag kumpara sa US ADR -1.56%, JD.com HK -1.75% kumpara sa US ADR -5.72%, Baidu HK -2.65% kumpara sa US ADR -6.02%, kaya naman dapat tayong makakita ng rebound sa US trading ngayong umaga. Nagkaroon din kami ng CNY na pinahahalagahan ang +0.27% kumpara sa US dollar hanggang 6.75 CNY bawat USD mula sa 6.77 kahapon, na dapat ay tailwind para sa mga ADR.

Ang mga stock ng electric vehicle na nakalista sa Hong Kong ay wala maliban sa BYD, na nakakuha ng +0.09%. Ang mga short seller sa Hong Kong ay medyo tahimik nitong mga nakaraang araw.

Ang Mainland China ay pinamamahalaan ang maliliit na pakinabang habang ang talumpati ng Bise Premier sa World Economic Forum sa Davos ay nakakuha ng malaking atensyon mula sa Mainland financial media. Noong 2023, sinabi ng Pangalawang Premyer na ang Tsina ay “…patuloy na magpapatupad ng isang proactive na patakaran sa pananalapi at isang maingat na patakaran sa pananalapi...nakatuon sa pagpapalawak ng domestic demand...maligayang pagdating sa mas maraming dayuhang pamumuhunan sa Tsina, at pigilan at pigilan ang mga panganib sa ekonomiya at pananalapi.” Mukhang maganda! Ang pamahalaan ay “…walang pag-aalinlangan na susuportahan ang pag-unlad at paglago ng pribadong ekonomiya…magpatuloy sa pagbubukas sa labas ng mundo…”. Kasama sa talumpati ang malalim na pagsisid sa real estate dahil sa kahalagahan nito sa ekonomiya bilang "mga pautang na nauugnay sa industriya ng real estate ay nagkakaloob ng halos 40% ng kredito sa bangko, mga account na nauugnay sa real estate para sa 50% ng lokal na komprehensibong mapagkukunang pinansyal, at real. ang ari-arian ay nagkakahalaga ng 60% ng mga ari-arian ng mga residente sa lunsod. Mula noong ikalawang kalahati ng 2021, ang real estate market ng China ay nakaranas ng matinding pagbaba sa mga presyo at benta. Ang mga kumpanya ng real estate sa pangkalahatan ay may mahinang pagkatubig at lumalalang balanse, at ang mga induvial na nangungunang kumpanya ay nahaharap sa malalaking panganib."

Hindi nakakagulat na ang mga stock ng real estate ay nawala sa parehong Mainland China at Hong Kong, kahit na ang talumpati pagkatapos ay pivot sa mga hakbang upang maiwasan ang real estate na maging isang krisis sa pananalapi. Nakatuon ang talumpati sa domestic consumption at tinutugunan ang mga dayuhang alalahanin sa karaniwang kasaganaan, na aniya ay hindi "welfarism". Nagtatapos siya sa pagsasalita sa pagsisikap ng gobyerno na maging isang pandaigdigang mamamayan.

Ngayon, ang Pangalawang Premyer ay makikipagpulong kay Treasury Secretary Yellen sa Zurich, habang ang Kalihim ng Estado na si Blinken ay napapabalitang bibisita sa China sa unang linggo ng Pebrero.

Nagdagdag ang mga dayuhang mamumuhunan ng $701 milyon sa mga stock ng Mainland sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect para sa ikalabing-isang sunod na araw dahil mayroon lamang isang araw ng pag-agos noong 2023. Malinaw, ang mga dayuhang mamumuhunan ay nag-iikot at nagtataas ng kanilang mga pamumuhunan sa China. Ikaw ba? Maaaring tumaas ang halaga ng stock market ng Mainland China batay sa iniisip ng mga namumuhunang Chinese tungkol sa China, na malamang na positibong pananaw kasunod ng paglutas ng Zero COVID at mga isyu sa real estate. Ang mga dayuhang pamumuhunan sa Hong Kong at mga stock na Chinese na nakalista sa US ay malamang na tumaas salamat sa hindi lamang paglutas ng dalawang isyung ito, kundi pati na rin ng pagpapabuti sa relasyong pampulitika ng US-China. Tandaan ang aming "Post Party Congress Policy Pivot on the Big Three: US-China political relationship, zero covid, at real estate."

Kahapon, iniulat namin na bumaba ang retail sales ng -1.8% noong Disyembre at -0.2% year-over-year para sa 2022. Sa loob ng data ay isang kawili-wiling insight kung susuriin mo ang ulat dahil tumaas ng 4.4% ang online retail sales noong Disyembre at 6.2% noong 2022. Hindi kasama ang mga benta ng sasakyan at restaurant, ang porsyento ng mga retail sales ng China na nangyari online ay tumaas sa 34.2% mula sa 32.3% noong 2022. Kahanga-hanga!

Katatapos ko lang ng libro ni Morgan Housel Ang Sikolohiya ng Pera. Inirerekomenda ko ito dahil ito ay isang madaling at natutunaw na pagbabasa na kulang sa jargon. Gumagamit din ito ng mga kawili-wili at nauugnay na mga anekdota upang makakuha ng mga puntos sa kabuuan at inuulit ang mahahalagang payo sa pamumuhunan na naaaksyunan. Ang hindi nababasag na portfolio at pinagsama-samang mga mensahe ay mahusay na mga paalala para sa akin, kahit na labis akong nasiyahan sa Kabanata 17 "Ang Kapangyarihan ng Pesimismo" at Kabanata 18 "Kapag Maniniwala Ka sa Anuman." Ang mga kabanata ay mabilis at direkta kaya huwag matakot sa mataas na bilang ng mga kabanata, dahil ang libro ay 238 na pahina lamang. Ang Power of Pessimism ay nagsasaad kung paano ang media at ang ating mga utak ay madalas na nakatuon sa mga negatibo kaysa sa mga positibo, ang pag-unlad ay mabagal at mahirap sukatin ngunit ang mga pag-urong ay mabilis. Lahat tayo ay makakaugnay sa ideya na "...madalas na hinuhusgahan ng mga pesimista ang mga kasalukuyang uso nang hindi isinasaalang-alang kung paano umaangkop ang mga merkado." Ang mga tao ay matalino, ang mga solver ng problema ay literal na binuo sa pag-unlad! Isipin ang lahat ng mga headline sa pagbaba ng populasyon ng China, na ipinapalagay na ang gobyerno ng China ay uupo at walang gagawin. Malabong mangyari iyon! Ang Kabanata 18 ay may magandang sub-title na “Nakakaakit na mga kathang-isip, at kung bakit mas makapangyarihan ang mga kuwento kaysa sa mga istatistika.” Nakahanap kami ng mga salaysay at data point upang palakasin sa halip na tutulan o hamunin ang aming mga paniniwala. Bakit? Dahil ito ay magiging mahirap na trabaho upang hamunin ang aming mga pananaw at gawin ang pananaliksik. Kaya, bakit mag-abala? Ang mga kabanatang ito ay sumasalamin sa akin batay sa aking trabaho sa China, dahil sigurado akong naiintindihan mo. Ito ay isang magandang basahin anuman ang iyong mga opinyon sa China!

Ang Hang Seng at Hang Seng Tech ay nakakuha ng +0.47% at +0.54% sa dami ng +0.88% mula kahapon na 101% ng 1-taong average. 250 stocks ang sumulong habang 229 stocks ang bumaba. Ang maikling turnover ng Main Board ay tumaas ng +1.36% mula kahapon na 89% ng average na 1 taon dahil ang 15% ng turnover ay maikling turnover. Ang halaga at mga salik ng paglago ay nagkaroon ng magandang araw dahil ang malalaking takip ay higit na lumampas sa maliliit. Ang mga nangungunang sektor ay tech +1.9%, komunikasyon +1.54% at utilities +1.33% habang real estate -1.54%, discretionary -0.68% at staples -0.66%. Ang mga nangungunang sub-sektor ay semis, teknikal na hardware/kagamitan at software habang ang retailing, serbisyo sa negosyo at pagkain/inom/tabako ay kabilang sa pinakamasama. Mahina ang dami ng Southbound Stock Connect dahil ang mga mamumuhunan sa mainland ay bumili ng $143mm ng mga stock ng HK na may Meituan isang katamtamang net buy, Tencent isang maliit na net at Kuiashou isang maliit na net sell.

Ang Shanghai, Shenzhen at STAR Board ay nakakuha ng +0.01%, +0.18% at +0.31% sa dami -9.89% mula kahapon na 70% ng 1-taong average. 2,894 stocks ang sumulong habang 1,638 ang bumaba. Pinaghalo ang mga salik ng paglago at halaga habang ang mga maliliit na takip ay lumampas sa malalaking takip. Ang mga nangungunang sektor ay komunikasyon +2.42%, enerhiya +1.09% at tech +0.77% habang real estate -0.98%, staples -0.67% at pangangalaga sa kalusugan -0.51%. Ang mga nangungunang subsector ay sari-sari na pananalapi, software at telecom habang ang industriya ng kagubatan, pagkain at mga produktong pambahay ay kabilang sa pinakamasama. Ang mga volume ng Northbound Stock Connect ay magaan/katamtaman habang ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng $701mm ng mga stock sa mainland. Ang CNY ay nakakuha ng +0.27% kumpara sa US dollar para magsara sa 6.75, Treasury curve steeepend at Shanghai copper ay nakakuha ng +1.66%.

Pangunahing Tagasubaybay ng Mobility ng Lungsod ng Tsina

Bumababa ang trapiko at paggamit ng metro habang ang mga mamamayan ay patungo sa kanilang mga bakasyon sa Chinese New Year.

Pagganap kagabi

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY bawat USD 6.75 kumpara sa 6.78 kahapon
• CNY bawat EUR 7.32 kumpara sa 7.35 kahapon
• Kumuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaan 2.92% kumpara sa 2.90% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 3.08% kumpara sa 3.06% kahapon
• Presyo ng tanso + 1.66% magdamag