Ang pagbebenta ng stock ng Microsoft ay sobra na, sabi ng analyst

Ang pagbaba ng stock ng Microsoft ng 28% sa ngayon sa 2022 sa gitna ng mga alalahanin sa paglago ay mukhang labis na ngayon, sabi ni Morgan Stanley.

"Habang ang mga mamumuhunan ay nag-aalala sa mga forward na numero ay hindi na-de-risk, nakikita namin ang isang malakas (at matibay) na signal ng demand sa mga komersyal na negosyo, na dapat humantong sa pagpapabuti ng kita at paglago ng EPS sa 2H23," isinulat ng analyst ng Morgan Stanley na si Keith Weiss sa isang tala sa Martes.

Bilang resulta, ang pagpapahalaga ng tech giant ay masyadong mura upang balewalain, Weiss contended.

"Ang pangangalakal sa ~20x CY24 GAAP na kita, ang pagpapabilis ng paglago ng EPS ay dapat magbalik sa pangalan ng mga mamumuhunan," idinagdag ni Weiss.

Narito ang higit pang mga detalye sa pagtatanggol ni Morgan Stanley sa Microsoft stock:

Marka: Sobra sa timbang (pag-uulit)
Target ng Presyo: $307 (tinaas mula $296)
Fiscal Year 2023 EPS Estimate: $ 9.51 (pinagkasunduan: $9.55)

Kinikilala ni Weiss na ang mga mamumuhunan ay may wastong mga alalahanin tungkol sa malapit-matagalang landas ng paglago ng Microsoft batay sa kasalukuyang mga kondisyon sa ekonomiya.

"Ang mga alalahanin sa malapit na mamumuhunan sa paligid ng Microsoft ay kadalasang nahahati sa dalawang kategorya," sabi ni Weiss, "mga margin at paglago ng kita - o mas partikular: 1) isang mas malaki kaysa sa inaasahang gabay sa gastos sa pagpapatakbo sa Q2, na nagpapahiwatig ng hindi pagpayag ng management na bawasan ang mga gastos at mas mahusay. protektahan ang mga operating margin, at 2) isang gabay sa kita para sa matibay na 20% pare-parehong currency (cc) na komersyal na paglago na hindi mukhang de-risked (lalo na sa komersyal na lumago ng 22% cc sa Q1). Mula sa aming pananaw, ang dalawang alalahanin ng mamumuhunan ay magkasabay."

Ang logo ng Microsoft sa screen bago ang mga laro sa BIG3 Ikatlong Linggo sa Comerica Center noong Hulyo 03, 2022 sa Frisco, Texas. (Larawan ni Tim Heitman/Getty Images para sa BIG3)

Gayunpaman, natuklasan ng pananaliksik ni Weiss na nananatiling matatag ang demand para sa Microsoft.

"Paghuhukay ng mas malalim, maraming mga kadahilanan na humahantong sa amin upang maniwala na ang komersyal na negosyo ay dapat na mas matibay kaysa sa kinatatakutan para sa Microsoft, sa kabila ng malapit na termino na mga panggigipit sa macro," sabi ng analyst.

Inilista niya ang mga ito bilang:

"Nananatiling positibo ang mga signal ng demand, na may mga pag-uusap sa pamamahala, komentaryo sa kita, channel work, at ang aming CIO survey na sumusuporta sa 20% commercial growth."
Ang mga gastusin sa pagpapatakbo ay dapat mag-normalize sa likod na kalahati ng taon ng pananalapi 2023: “Bagaman ang mga gastos sa pagpapatakbo ay patuloy na tumaas sa 2QFY23, ito ay higit sa lahat dahil sa paunang pagkuha, M&A at tumataas na mga gastos sa kompensasyon na lumalabas sa FY22. Sa isang pag-pause sa pag-hire, ang paglaki ng gastos sa pagpapatakbo ay dapat na katamtaman nang malaki sa likod na kalahati habang ipinagdiriwang natin ang mas agresibong pagkuha - nagmomodelo kami ng 15% taon sa paglago ng gastos sa pagpapatakbo sa 1HFY23 na bumababa sa 8% taon sa taon sa 2HFY23."
“Maraming tailwind ng kita na patungo sa 2HFY23. Hindi gaanong mabigat na incremental na foreign exchange na epekto sa ngayon sa quarter na ito, na dapat na mas lumala pa sa likod na kalahati, ang pagtaas ng mga benepisyo sa pagpepresyo ng O365, gayundin ang, mas madaling paghahambing para sa Windows OEM, Office Commercial, LinkedIn at Dynamics na patungo sa 2HFY23 dapat lahat ay sumusuporta sa mas matatag na tuktok paglago ng linya."
“Nananatiling paborable ang pagpapahalaga. Sa ~20×2024 EPS, o ~1.2x 2 taon na paglago ng price-to-earnings, ang Microsoft ay nakikipagkalakalan nang may diskwento sa makasaysayang hanay ng kalakalan nito, iba pang malalaking cap software na kapantay, pati na rin ang iba pang mega-cap tech na pangalan.”