(Bloomberg) — Sa likod ng mga saradong pinto, ang mga gumagawa ng patakaran ng Federal Reserve ay nag-aalala na ang mga rallying market ay humahadlang sa kanilang mga pagsisikap na kontrolin ang inflation. Ngunit sa tuwing lumalabas si Jerome Powell sa publiko ay binibigyan niya sila ng mas maraming puwang upang tumakbo.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Nang ang Fed chairman ay umakyat sa podium noong Miyerkules ng hapon, ang mga stock market ay umaaligid sa kanilang mga mababang session. Ang sentral na bangko ay naghatid ng ikawalong sunod na pagtaas ng rate at nagpahiwatig na higit pa ang darating, at ang ilan sa uber-bullishness na ipinapakita sa mga merkado sa taong ito ay bahagyang nawala.
Sa oras na matapos magsalita si Powell makalipas ang 45 minuto, tumaas ang mga stock. Naabot ng S&P 500 ang intraday high nito, tumaas ng 1.8%, at mabilis ding nagbi-bid ang mga mangangalakal ng mga presyo sa Treasuries, corporate bond at crypto.
Maaaring inilaan ni Powell na maghatid ng isang mahigpit na mensahe na ang Fed ay mayroon pa ring maraming trabaho na dapat gawin upang mapaamo ang inflation ngunit hindi iyon ang narinig ng mga mamumuhunan. Sa halip, narinig nila ang isang chairman na nagpahiwatig na nakikita niya ang malinaw na katibayan ng pagbagal ng mga pagtaas ng presyo ng mga mamimili at na tila hindi partikular na naabala sa rally sa Enero sa mga merkado.
Para sa ikalawang sunod na pagpupulong, ang pinakaunang tanong sa kanya sa press conference ay kung nag-aalala ba siya tungkol sa rally na lumilikha ng mas madaling mga kondisyon sa pananalapi na maaaring makahadlang sa kanyang paglaban sa inflation at, muli, pinili niyang huwag itulak nang husto. "Ang aming pagtuon ay hindi sa mga panandaliang paglipat, ngunit sa mga napapanatiling pagbabago" sa mga kondisyon sa pananalapi, aniya.
"Mayroong isang tunay na pagkakakonekta sa pagitan ng kanyang sinabi, kung ano ang sinabi ng pahayag, marahil kung ano ang gusto niyang sabihin, at kung ano ang narinig ng mga merkado," sabi ni Jeffrey Rosenberg ng BlackRock sa Bloomberg TV. "Ngunit ang narinig ng mga merkado ay ang isyung ito ng salungatan sa pagitan ng pagpapagaan ng mga kondisyon sa pananalapi, at kung ito ay makakaapekto o hindi sa paggawa ng patakaran ng Fed - ibinasura niya ito."
Ang tugon ni Powell ay dumating sa isang araw na walang mahirap na pag-uusap tungkol sa inflation, kung saan ang chairman ay paulit-ulit na binibigyang-diin na habang ang mga presyur sa presyo sa ekonomiya ay lumuwag, ang labanan ay malayo sa panalo. Itinaas ng mga policy makers ang target ng Fed para sa benchmark rate nito ng quarter percentage point sa hanay na 4.5% hanggang 4.75% at sinabing ang mga patuloy na pagtaas ay magiging angkop, isang senyales sa karamihan na walang napipintong paghinto sa paghihigpit.
Ngunit ang mga mamumuhunan ay naghahanda para sa malupit na komentaryo mula sa Fed na naglalayong palamigin ang kamakailang run-up sa mga asset ng panganib. Ang chairman sa halip ay nagtalo na ang mga pagbabasa ay humihigpit "napakahalaga" sa nakaraang taon habang ang Fed ay tumaas.
Ang pagbibigay-diin sa mas mahigpit na mga kondisyon ay kinukuha ng mga mangangalakal bilang katibayan na ang pinakabagong mga rally sa mga equities at credit ay hindi isang pangunahing alalahanin para sa mga gumagawa ng patakaran, na mahalagang pinalaya sila upang mag-bid ng mga presyo. Ang ilang mga analyst ay nagtatanong kung anong panukalang-batas ang tinutukoy ni Powell - isang Bloomberg index ng mga kondisyon ng US sa mga merkado ay nakaupo ngayon sa isang mas maluwag na antas kaysa noong sinimulan ng Fed ang pagpapaigting na kampanya nito noong nakaraang taon.
"Sinabi ni Powell na ang mga kondisyon sa pananalapi ay humihigpit nang malaki sa kabila ng katotohanan na sila ay humina nang malaki," isinulat ni Neil Dutta, pinuno ng pananaliksik sa ekonomiya ng US sa Renaissance Macro Research LLC. "Ang katotohanan na sinabi niya na ito ay dovish sa sarili nitong karapatan," ayon kay Dutta, na idinagdag: "ang posibilidad ay tumataas na ang Fed ay nagdedeklara ng tagumpay sa lalong madaling panahon."
Magbasa nang higit pa: Ang Wall Street ay Gumagawa ng Parehong Fed Bet na Paulit-ulit na Nasunog
Ang stock rally ng Miyerkules ay isang pagpapatuloy ng kung ano ang nangyayari sa buong taon sa mga merkado, na may mga stock na sumisikat at volatility easing kumpara sa nakaraang taon. Ang S&P 500 noong nakaraang buwan ay nakakuha ng higit sa 6% sa kung ano ang pinakamahusay na pagpapakita mula noong Oktubre. Ang Cboe Volatility Index, isang sukatan ng gastos ng mga opsyon sa equity, ay bumagsak sa pinakamababang antas mula nang matapos ang huling all-time high ng S&P 500 na naabot noong Enero 2022.
Ang mga mangangalakal na naghanda para sa isang hawkish Fed ay nahuli at nagmadali sa mga panandaliang opsyon upang maglaro ng catch-up. Ang mga kontrata sa loob ng 24 na oras bago mag-expire ay umabot sa halos 40% ng kabuuang dami ng S&P 500, kung saan ang pangangalakal sa mga bullish na tawag ay lumalampas sa mga bearish puts.
Ang pagpapahayag ng optimismo ay mas maliwanag sa merkado ng palitan ng rate ng interes, kung saan ang mga mangangalakal ay nagpepresyo na ngayon ng kalahating porsyento na pagbawas sa rate ng punto sa ikalawang kalahati ng taon pagkatapos ng pinakamataas na rate ng malapit sa 4.9%.
Wala sa aksyon sa merkado ang malamang na gustong makita ng sentral na bangko habang mukhang patuloy na magpigil sa inflation, sabi ni Adam Phillips, managing director ng portfolio strategy sa EP Wealth Advisors.
"Nagulat ako na hindi ginamit ni Chairman Powell ang pagkakataong ito upang maghatid ng wakeup call sa mga mamumuhunan na mukhang nauna sa kanilang sarili," sabi niya. "May mga paraan upang kilalanin ang pag-unlad na nagawa sa inflation habang pinag-uusapan pa rin ang mga gawaing kailangang gawin."
–Sa tulong ni Isabelle Lee.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/powell-holds-fire-markets-breaking-212213820.html