Bilang resulta, binago namin ang pagbaba ng aming pagtataya sa presyo ng langis para sa natitirang bahagi ng taong ito—bagama't, dahil ang mga imbentaryo ay nasa mababang antas sa kasaysayan, naniniwala pa rin kami na mananatiling mataas ang mga presyo, habang limitado ang ekstrang kapasidad ng OPEC at kawalan ng katiyakan sa kung paano dumadaloy ang Russia. ay evolve sa sandaling ang EU ban ay dumating sa buong puwersa ay dapat ding limitahan downside sa katamtamang termino.
Ibinaba namin ang aming third-quarter 2022 at fourth-quarter 2022 na mga pagtataya ng Brent mula $118 isang bariles at $125 isang bariles sa $100 at $97, ayon sa pagkakabanggit. Ang aming buong-taong 2023 na forecast ng Brent ay binago mula $99 bawat bariles hanggang $97 bawat bariles.
Warren Patterson
Ang Pabahay ay humaharang sa daan
Macro Update
Pananaliksik sa Ned Davis
Aug. 19: Sa ikalawang quarter, ang pagbaba sa residential investment ay nagbawas ng 0.7 porsyentong puntos mula sa tunay na paglago ng GDP, ang pinakamarami sa loob ng dalawang taon. Simula sa ikatlong quarter sa isang maasim na tala, ang mga pagsisimula ng pabahay sa Hulyo ay bumaba ng halos 20% mula sa kanilang cyclical peak noong Abril, ang pinakamalaking tatlong buwang pagbaba sa loob ng 12 taon, hindi kasama ang pandemya.
Bumagsak ang damdamin ng tagabuo ng bahay para sa Agosto sa pinakamababang antas nito mula noong Hunyo 2014, hindi rin kasama ang pandemya, na nagpapataas ng mga alalahanin ng pag-urong ng pabahay. [Ito] ay nagmumungkahi ng karagdagang paghina sa aktibidad ng konstruksiyon sa mga susunod na buwan.
Sa panig ng demand, ang matalim na pagbaba sa affordability ng pabahay sa taong ito ay nagpabagal sa demand ng pabahay, habang ang pagbaba sa mga aplikasyon ng mortgage ay nagmumungkahi ng higit pang downside.
Ang paikot na paghina sa pabahay ay malamang na hihilahin ang mas malawak na ekonomiya sa parehong direksyon. Ang mga benta ng solong pamilya sa bahay ay kadalasang nangunguna sa mga retail na benta sa pamamagitan ng humigit-kumulang anim na buwan at nagmumungkahi ng mas mabagal na paglaki ng paggasta ng consumer para sa natitirang bahagi ng taong ito.
Veneta Dimitrova
Pagtatasa sa mga Pinuno ng mRNA
Mga Pananaw
Harding Loevner
Aug. 18: Ang kita na $38 bilyon hanggang $40 bilyon
Modern
at
BioNTech
inaasahan ng bawat isa na bubuo mula sa simula ng 2021 hanggang 2022 na malamang na kumakatawan sa kanilang komersyal na marka ng mataas na tubig. Mag-iiwan din ito ng halos $20 bilyon sa bawat isa upang makabuo ng mga bagong gamot.
Habang nagiging endemic ang Covid-19, ang patuloy na kita ng bawat kumpanya sa Covid ay maaaring umabot sa humigit-kumulang $5 bilyon sa isang taon. Parehong maghahangad na palakasin ang base na ito sa pamamagitan ng mga bagong bivalent shot.
Sa puntong ito, ang Moderna at BioNTech ay nahaharap sa maliit na kumpetisyon sa mRNA, salamat sa kanilang co-eksklusibong lisensya sa isang pangunahing aspeto ng teknolohiya at ang kanilang mga taon ng kaalaman sa pag-master ng maraming idiosyncrasies ng mRNA. Bagama't may halatang magkakapatong sa pagitan ng kanilang mga merkado, ang Moderna at BioNTech ay nagtatakda ng magkaibang mga landas.
Sa pangunahing lugar na pinagtutuunan ng pansin ng BioNTech—cancer—ang mga gantimpala ay mataas, mababa ang posibilidad ng tagumpay, at ang mga unang resulta ng kumpanya ay ganoon lang. Gayunpaman, ang kakayahang umangkop ng teknolohiya nito ay nag-aalok ng mataas na antas ng pangako.
David Glickman
Target ng S&P 500: 4800
Screen ng Radar ng Diskarte sa Market: Buwanang Chart Book
Oppenheimer Asset Management
Aug. 18: Madalas nating sinasabi na walang "lahat ng malinaw" na signal na tumutunog kapag ito ay isang magandang oras upang bumili ng mga stock. Ngunit para sa mga pangmatagalang mamumuhunan at sa mga may cash na ipapatrabaho, ang malawak na merkado sa mga antas na ito ay nag-aalok ng pagkakataon. Hindi namin masasabi na ang merkado ay tiyak na bumaba sa mga antas na ito, o na ang panganib sa bear-market ay maaaring hindi magpapatuloy sa susunod na panahon, ngunit sa napakaraming masamang balita na tila may presyo, ang mga potensyal na gantimpala ng pamumuhunan sa mga antas na ito ay mukhang mas kaakit-akit kumpara sa mga panganib.
Kahit na sa harap ng kawalan ng katiyakan at potensyal ng mga panganib ng pag-urong, ang ating pangmatagalang pananaw para sa ekonomiya ng US at ang stock market ay nananatiling malakas. Naniniwala kami na ang mga batayan ng ekonomiya ng US ay nananatiling matatag. Dapat magsimulang bumawi ang paglago, suportado ng pangangailangan ng consumer at pamumuhunan sa negosyo at mga pangmatagalang uso na hinihimok ng teknolohiya at inobasyon….
Patuloy kaming umaasa na ang lumalagong ekonomiya ng US ay makakatulong sa pagpapalakas ng pandaigdigang pagbawi habang ang demand ng pag-import ay humihila sa mga produkto at serbisyo mula sa buong mundo. Inaasahan namin na ang positibong paglago ng kita ng korporasyon, isang pangunahing tagapagtulak ng mga pagpapahalaga sa equity, ay patuloy na magpapakita ng katatagan sa isang mapaghamong kapaligiran. Noong Hulyo 7, 2022, sinimulan namin ang target na presyo na 4800 para sa
S&P 500
sa katapusan ng taon 2022. Ang aming target na presyo ay batay sa aming projection ng mga kita na $230 para sa index para sa taon. Ipinapalagay ng aming target na presyo ang isang presyo/kita ng maramihang 20.9 beses.
John Stoltzfus
Mga Pinakabagong Pagbili ng Berkshire
Glenview Update
Glenview Trust
Aug. 16:
Berkshire Hathaway
nagdagdag ng humigit-kumulang $3.8 bilyon sa mga netong pagbili ng stock sa kanyang pampublikong kinakalakal na portfolio sa ikalawang quarter. Kapansin-pansin, ang isang malaking bahagi ng mga pamumuhunan ay ginawa sa dalawang kumpanya ng enerhiya,
Occidental Petroleum
at
Chevron
.
Sa kabila ng matalim na pagbaba ng presyo sa mga stock sa ikalawang quarter, pinabagal ng Berkshire ang bilis ng mga pagbili pagkatapos magdagdag ng humigit-kumulang $40 bilyon sa unang quarter.
Ang pahayag ni Warren Buffett sa taunang pagpupulong sa taong ito ay tila angkop pa rin: “Ang Berkshire ay hindi naging mahusay sa timing. Ito ay medyo mahusay sa pag-uunawa kung kailan ito nakakakuha ng isang bagay na mabuti para sa pera. Kung mayroon man, kung minsan gusto nila itong manatiling mura para sa pangkalahatan ay makakabili sila ng higit pa kung gusto nila ito.
Si Buffett ay tapat sa kanyang salita, dahil ang bawat stock na may tumaas na mga hawak sa pinakahuling quarter ay maaaring isang bagong karagdagan sa nakaraang quarter o may mga karagdagang share na binili sa unang quarter.
Bill Stone
Upang isaalang-alang para sa seksyong ito, ang materyal, na may pangalan at address ng may-akda, ay dapat na maipadala [protektado ng email].