Ang Sakit (at Kasiyahan) Ng 20-Year High ng Dollar

Sa isang trade-weighted na batayan, ang US Dollar ay naniningil sa pinakamataas na antas nito sa loob ng dalawang dekada. Ang mga kahihinatnan ng pag-alon na iyon ay lumampas sa sistema ng pananalapi ng US, at mga namumuhunan sa US.

Ang US Dollar ay ang pinaka-likido na pera sa mundo – at sa ilang sukat, maaari itong ilarawan bilang ang pinaka-likido na asset sa mundo. Para sa isang asset na may ganoong ubiquity, ang labis na halaga ay maaaring magresulta sa malubhang komplikasyon para sa kalusugan ng pandaigdigang sistema ng pananalapi, sa panahon ng kawalang-tatag. Anuman ang uri ng asset o bansa ang iyong pinagtutuunan ng pansin sa pamumuhunan, mahalagang subaybayan ang kalusugan ng Greenback sa pasulong.

Ito ay nagkakahalaga ng noting na ang Dolyar – gaya ng sinusukat ng trade-weighted index mula sa ICE – ay tumaas ng halos 20 porsyento sa nakalipas na 16 na buwan. Itinulak nito ang benchmark sa pinakamataas na antas nito sa loob ng labinsiyam at kalahating taon at sa pamamagitan ng 38.2 porsyentong Fibonacci retracement ng makasaysayang hanay mula sa peak ng Pebrero 1985 hanggang sa Marso 2008 trough (sa 106.61) para sa mga tumitingin ng tsart sa gitna natin.

Ang hindi kapani-paniwalang pagtakbo mula sa Dollar ay maaaring magbigay ng mga benepisyo sa ilang mga manlalaro. Sa isang mundo kung saan ang inflation ay nakikita bilang isa sa mga pinakamalaking banta sa pandaigdigang paglago at katatagan ng merkado, ang mabilis na pagtaas ng pera ay makakatulong na pigilan ang masakit na pagtaas ng halaga para sa mga produkto at serbisyo na kinakaharap ng mga consumer at negosyo. Higit pa rito, ang isang mas malakas na pera ng US laban sa mga pangunahing katapat - tulad ng Euro at Japanese Yen - ay maaaring magpahaba sa kapangyarihan sa pagbili ng mga Amerikano na bumibili ng mga dayuhang kalakal.

Ang Sakit ng Mas Mahal na Dolyar para sa Mundo

Bagama't posibleng matukoy ang ilang silver linings sa mataas na pag-akyat ng Dollar, ang mga gastos ay mas malawak at mahalaga para sa mundo. Isaalang-alang na marami sa mga pinakamahalagang kalakal sa mundo na ang paglago ng gasolina ay nakapresyo sa pera ng US. Ang mga pagbili ng mga kinakailangang produkto tulad ng krudo o tanso ay nangangailangan ng conversion sa mamahaling pera bago ubusin ang mga end goods. At, sa kasong ito, parehong ang pera at hilaw na materyales ay tumaas sa gastos. Ito ay isang hindi gustong dinamika sa isang kapaligiran kung saan ang 'recession' ay nasa mga labi ng napakaraming mamumuhunan, ekonomista at opisyal ng gobyerno.

Ang isa pang masamang epekto ng isang mamahaling Dolyar ay ang pakikibaka na ginawa sa mga kapantay sa ekonomiya - lalo na sa mga umuusbong na merkado - na humiram ng mga pondo sa pamamagitan ng USD. Sa isang kamakailang pagsusuri sa pinakamataas na katayuan ng Dollar sa mundo, iniulat ng New York Fed na ang Dollar ay ang pinakakaraniwang hawak na denominasyon sa mga panlabas na asset ng bangko sa halagang $16.7 trilyon. Ang mga dayuhang interes na nagbabayad ng mga pautang na kinuha noong isang taon pa lamang ay makikita na ang kanilang pasanin sa pagpopondo ay tumaas nang husto.

Isang Bagong Digmaang Pangkalakalan na Ginawa ng Dolyar?

Higit pa rito, ang pagtaas ng USD kumpara sa pinakamalaking katapat nito, ay nagpapataas ng presyon ng mga proteksyunistang pananaw sa mga kasosyo sa kalakalan. Kung ang mga kumpanyang Europeo o Tsino, halimbawa, ay nalaman na ang demand para sa kanilang mga kalakal sa mga mamimili ng US ay sumingaw, ang presyur sa eksaktong mga patakaran 'sa gastos ng mga kasosyo sa kalakalan' ay maaaring lumaki. Iyan ang uri ng panggigipit na maaaring itulak ang mundo pabalik sa isang proteksyunistang kurso - ang uri ng landas na nag-ambag sa ating kasalukuyang kahinaan sa ekonomiya. Sa ganitong kapaligiran, ang 'mga asset na may panganib' ay karaniwang nagdurusa.

Kabalintunaan, ang malakas na Dollar ay nakakasira sa safe haven appeal ng pera. Walang mabubuhay na solong alternatibo (ang pangalawang pinaka-likido na pera, ang Euro, ay nakabuo ng mas kaunting paggamit sa buong mundo), ngunit tinitiyak lamang nito na ang sakit ay maipapamahagi. Dagdag pa, kapag ang mga hakbang na aming pinagkakatiwalaan para sa katatagan ay nagiging pabagu-bago ng isip, ang buong sistema ay itinuturing na mas mapanganib.

Panoorin ba ng mga Awtoridad ang Fallout at Ano ang Magagawa ng mga Mangangalakal?

Kaya ano ang magagawa at gagawin ng mundo—at mga mamumuhunan—sa kanilang problema sa USD? Malamang na ang mga awtoridad sa mundo (mga sentral na bangko, pamahalaan, mga ahensya ng regulasyon) ay 'umaasa' lamang para sa pagmo-moderate kung magpapatuloy ang pagsingil. Sa pangkalahatan, mahirap patnubayan ang pinaka-maimpluwensyang cog sa system, ngunit tiyak na posible ito kapag nilapitan sa isang kolektibong rehimen ng patakaran. Bilang isang halimbawa ng kung paano mailalagay ang isang pagsisikap sa mga powerhouse upang matugunan ang napakalaking sitwasyon tulad nito, maaari nating sanggunian ang sama-samang pagkilos ng pera ng G7 upang ihinto ang patuloy na pagpapahalaga ng Yen pagkatapos ng kalamidad sa Fukushima noong 2011.

Ito ay nagkakahalaga ng pagpapanatiling malapit sa pag-akyat ng Dollar at lahat ng pagsisikap na maakit ang pansin sa 'abnormalidad' ng paglipat ng mga awtoridad na ito bilang isang babala na palatandaan na ang alinman sa economic fallout o interbensyonistang aksyon ay nasa abot-tanaw. Sa mas hiwalay na mga termino, one-sided moves na ganyan mula sa USDJPYPY
kumukuha ng mas malalaking panganib para i-prompt ang pagbaligtad.