Ang Reality Ng Dami ng Namumuhunan

Ang pinagbabatayan na pagpapalagay ng mga diskarte sa dami ay ang mga stock ay sumusunod sa iba't ibang mga tuntunin sa matematika tulad ng pisikal na agham. Ito ay maaaring intelektwal na nakakaengganyo, ngunit ito ay isang komedya.

Bilang isang nagpapagaling na physics at math major, gustung-gusto ko pa ring basahin ang tungkol sa predictive na kapangyarihan ng mga pisikal na agham at ang mga tagumpay na nagawa namin sa mga nakaraang taon. Ang isa sa pinakamakapangyarihang pangangailangan ng pisika ay ang anumang teorya ay dapat hulaan kung paano kikilos ang kalikasan, dahil sa mga paunang kondisyon ng isang sitwasyon. Halimbawa, maaaring ipagpalagay ng ating mga unang ninuno na ang mga di-nakikitang espiritu ay namamahala sa paggalaw ng planeta sa ating mga pagsisikap na maunawaan ang ating solar system, ngunit hindi nila alam kung paano ididirekta ng mga espiritung iyon ang galaw ng ibang mga solar system. Sa madaling salita, walang predictive na kapangyarihan sa hypothesis na iyon. Ang sikat na physicist na si Newton ay naghabol ng mga paliwanag na talagang mahulaan ang pag-uugali ng mga dynamic na sistema. Gamit ang kanyang bagong natuklasang batas ng grabidad at tatlong iba pang mga batas ng paggalaw, hinulaan niya nang may malaking katiyakan ang lahat ng paggalaw ng planeta. Ang proseso ay tinatawag ng mga physicist na "elegant:" ay nagbibigay ng mga pangunahing katotohanan ng sitwasyon-masa ng planeta, mga distansya atbp., at kinakalkula namin ang kanilang mga landas sa hinaharap. Elegante ito dahil hindi natin kailangang gawin ang aktwal na mga pisikal na sukat para makuha ang sagot. Sa halip, maaari kaming umupo sa aming mga mesa at kalkulahin ang sagot at i-verify sa aming mga teleskopyo upang obserbahan ang eksaktong mga hula. Isang tunay na tagumpay ng pag-iisip ng tao!

Naniniwala ang "Quants" na ang paggamit ng mga kasangkapang pangmatematika ay hahantong sa mga mahusay na pagbabalik sa pamamagitan ng paghula sa mga hinaharap na landas ng mga stock. Binawasan ko ang kanilang posisyon sa simpleng pangungusap na iyon, ngunit bihira nilang ilarawan ito sa ganoong paraan. Sa halip, mayroong lahat ng uri ng mga espesyal na termino gaya ng factor analysis, volatility adjusted momentum measures, algorithmic trading at smart beta, upang pangalanan lamang ang ilan. Ang mga background ng mga mananaliksik ay karaniwang mahirap na agham tulad ng matematika, pisika o engineering. Karaniwan, ang kanilang mga tesis ng doktor ay kasangkot sa mabibigat na gawain sa kompyuter, ngunit hindi gaanong "pure math"—mga kalkulasyon na ginagawa sa pamamagitan ng kamay at batay sa malalim na pag-iisip.  

Ang trend ay lumilipat ngayon sa mga purong computer programmer o "coder" gaya ng pagkakakilala sa kanila sa kasalukuyan. Hinahabol nila ang mas kumplikadong "algos" na hindi masusumpungan ng mga hindi practitioner. Maaari kong ipagpatuloy ang paglalarawan sa mga esoteric na proseso na ginagamit nila—pagsusukat ng maraming input parameter tulad ng presyo ng stock, mga rate ng interes, mga sorpresa na kumita para sa mga nagsisimula. Maraming gumagamit ng libu-libong input nang sabay-sabay upang mahulaan ang mga paggalaw ng presyo sa hinaharap. Ngunit hayaan mong bawasan ko ang lahat ng ito sa isang simpleng halimbawa na magha-highlight sa maling lohika nito.

Sabihin na gusto mong malaman kung gaano katagal bago tumama ang isang nahulog na bato sa lupa mula sa isang tiyak na paunang taas. Maaari mong isagawa ang eksperimento sa iyong sarili sa pamamagitan ng pagsukat ng taas at oras na kinuha. Ang pag-graph ng iyong data ay magreresulta sa isang bagay na ganito:

Nalutas ni Newton ang problemang ito sa ibang paraan. Natuklasan niya ang isang eksaktong equation na gumagawa ng parehong graph nang walang eksperimento. At higit na mahalaga, hinuhulaan nito para sa anumang naibigay na taas, kung gaano katagal ang oras para tumama ang bato sa lupa. Sasabihin sa iyo ng pangkalahatang graph sa ibaba. Makikita mo na hindi mo kailangang tumayo sa isang 14 na talampakan na hagdan para sukatin ang oras na kailangan—basahin lang ito sa graph. Ito ay isang napakasimpleng halimbawa ng predictive power ng physics, at marami pang mas kumplikadong mga halimbawa—mga halimbawang mula sa atomic hanggang sa galactic na antas.

Ngayon narito ang mahalagang bahagi: Naniniwala ang mga dami na ang mga stock ay sumusunod sa parehong uri ng mga relasyon. Sa aming halimbawa ng "nahulog na bato", ang gravity ay pare-pareho. Ngunit walang pare-pareho sa dinamika ng pananalapi. Walang mga "natural na batas" sa pamumuhunan. Maraming mga parameter ng pamumuhunan ang lumilitaw na random at hindi sumusunod sa mga simpleng equation. Kaya imposible ang paggawa ng mga simpleng graph tulad ng magagawa natin sa pisika.

Bumabalik sa aming orihinal na halimbawa. Ano ang magiging physics kung ang mga batas ay sumunod sa mga random na pattern ng pamumuhunan, sa halip na Newtonian mechanics? Ang isang mas tumpak na larawan ay magsasangkot ng isang nahulog na modelo ng bato kung saan ang puwersa ng gravity ay random na nagbabago. Kung gayon ang graph sa itaas ay hindi gagana. Hindi na namin mahulaan ang mga oras, dahil ang puwersa ng grabidad ay hindi magiging pare-pareho.

Ang Quants ay patuloy na ituloy ang kanilang mga mathematical formulations ng pamumuhunan. Para sa kanila, ito ay isang napakakasiya-siyang aktibidad sa intelektwal. Itinuturing ng ilan na ito ay napakasaya. Para sa iba pa sa atin, ito ay isang sobrang pagpapasimple ng paraan ng paggana ng totoong mundo ng pamumuhunan. Walang halaga ng tumaas na kapangyarihan sa pag-compute o pagtuklas ng mga bagong variable ang magpapabago nito sa isang "elegant na teorya."