Ang Pagtaas At Pagbagsak ng mga Magbubunga ng Treasury — Ano ang Senyales Nila Para sa Ekonomiya, Inflation at Iyong Portfolio

Key takeaways

• Ang 10-taong Treasury yield ay isang financial benchmark na ginagamit bilang tool sa paghahambing para sa mga bagay tulad ng mga rate ng mortgage. Noong Nobyembre 2022, bumaba ang mga rate ng interes sa mortgage sa kabila ng mga pagtaas ng rate ng Federal Reserve dahil napakalayo ng mga ito sa 10-taong ani ng Treasury.
• Ang ugnayan sa pagitan ng 10-taong ani ng Treasury at tatlong buwang ani ng Treasury ay madalas na tinitingnan bilang isang pang-ekonomiyang tagapagpahiwatig, bagaman ang pagsasaliksik ng Fed ay nagpapakita na ito ay higit pa sa isang tagapagpahiwatig ng damdamin ng mamumuhunan kaysa sa aktwal na pagganap ng ekonomiya. Anuman, ang kasalukuyang relasyon sa pagitan ng dalawa ay maaaring magkaroon ng negatibong epekto sa ekonomiya kung ang agwat sa pagitan nila ay lalago, o ang agwat ay magpapatuloy sa mas mahabang panahon.
• Ang paghula kung ano ang susunod na mangyayari sa mga ani ng Treasury ay mahirap na teritoryo, ngunit anuman ang resulta ay mauupo sa intersection ng kumpiyansa ng mamumuhunan, inflation, at mga pagtatangka ng Fed na labanan ang inflation na iyon.

Mula sa simula ng taon, ang 10-taong Treasury yield ay bumagsak mula 3.879% hanggang 3.484% noong Enero 20, 2023. Ang taglagas na ito ay hindi isang tuwid na pababang linya – ito ay tumalbog pataas at pababa sa daan. Sa nakalipas na ilang araw, ito ay nasa pataas na kalakaran. Ang huling pagkakataon na nakakita kami ng mga rate na tulad nito ay noong simula ng Disyembre 2022.

Ang nakaraang taon ay isang taon ng pagtaas para sa mga ani ng Treasury. Nagsimula sila noong 2022 sa 1.512%. Iyon ay pagkatapos umakyat mula sa mababang 0.553% noong Agosto ng 2020, ang tag-araw pagkatapos tumama ang pandemya.

Ano ang ibig sabihin ng lahat ng mga numerong ito para sa iyong mga pamumuhunan? Ito ay medyo nakakalito upang ibalot ang iyong ulo sa paligid, ngunit ngayon ay titingnan natin kung ano ang ibig sabihin ng treasury yields para sa ekonomiya, inflation at sa huli, ang iyong portfolio. Nasa sulok mo si Q.ai.

Ang kahalagahan ng 10-taong ani ng Treasury

Mayroong iba't ibang treasury yield para sa iba't ibang termino mula sa mga linggo hanggang maraming dekada. Ngunit ang 10-taong ani ng Treasury ay ang bituin ng palabas. Ginagamit ang sukatang ito bilang pamantayan para sa lahat ng uri ng iba pang mga benchmark sa pananalapi, tulad ng mga rate ng interes sa mortgage.

Halimbawa, noong 2022, ang mga rate ng interes sa mortgage ay tumaas nang husto habang ang Fed ay nagtaas ng mga rate ng interes. Nawalan ng kontrol ang paglago na ito kaya ang mga rate ng mortgage ay mula sa itaas ng 3% noong Enero hanggang sa mahigit 7% noong Oktubre 2022.

Sa puntong iyon, ang mga rate ng interes sa mortgage ay nagsimulang lumampas sa 10-taong ani ng Treasury sa napakalaking antas na nagkaroon ng pagwawasto sa merkado. Noong Nobyembre 2022, mga rate ng interes sa mortgage bumaba ulit mas mababa sa 7% at nanatili doon mula noon.

Bagama't mas mataas pa rin iyon kaysa sa nakita natin sa mga dekada, kapansin-pansing bumaba ang mga rate ng mortgage sa kabila ng patuloy na pagtaas ng Federal rate. Ang phenomenon ay may 10-taong sukatan na dapat pasalamatan.

Kung ang 10-taong Treasury yield ay bababa at manatiling bumaba, makatwirang asahan nating makakita ng pagbaba sa mga rate ng interes sa mortgage, na magiging isang biyaya sa natigil na merkado ng pabahay.

Ano ang ibig sabihin ng 10-year Treasury yield para sa iyong portfolio

Sa ngayon, kami ay nasa limbo, naghihintay kung ano ang mangyayari. Habang ang 10-yearTreasury yield ay bumagsak nang kahanga-hanga sa buong Nobyembre at unang bahagi ng Disyembre, sa linggong ito ay nasa isang pataas na trajectory muli. Maaaring ito ay isang panandaliang trend, o maaaring ito ang simula ng isang mas matagal na cycle.

Tandaan na ang isa sa mga pangunahing salik na nag-aambag sa mga ani ng Treasury ay ang pangangailangan ng mamumuhunan. Sa isang paraan, kung ano ang mangyayari sa mga yield na ito sa hinaharap ay depende sa kung paano tayong lahat ay sama-samang namumuhunan - kung nakakaramdam tayo ng sapat na kumpiyansa upang ituloy ang mga mas mapanganib na pamumuhunan sa stock market o sapat na kinakabahan upang nais na panatilihing hindi kapani-paniwalang ligtas ang ating mga pamumuhunan sa pamamagitan ng Treasuries ng gobyerno.

Inflation at ang reaksyon ni Fed malaki rin ang gagampanan nito. Inaasahan naming makakita ng mataas na ani sa mga oras na positibo ang pakiramdam ng mga namumuhunan tungkol sa kasalukuyan at hinaharap na estado ng ekonomiya. Ngunit sa nakalipas na dalawang taon, sa kabila ng ekonomiya na dumadaan sa ilang medyo malalaking kaguluhan, ang 10-taong ani ay tumaas salamat sa runaway inflation.

Recessionary alala na may baligtad na yield curve

Sa isang malusog na ekonomiya, inaasahan mong makitang ang mga panandaliang treasury ay nagbabayad ng mas mababang ani kaysa sa mga pangmatagalang treasuries. Iyon ay dahil ang mga pangmatagalang treasuries ay may mas malaking panganib ng paggalaw ng rate ng interes, kaya ang mga mamumuhunan ay interesado sa isang mas mataas na kita.

Gayunpaman, ang nakikita natin ngayon ay isang bagay na kilala bilang isang inverted yield curve. Ang mga shorter-term treasuries ay nagbabayad ng mas mataas na yield kaysa sa long-term treasuries. Noong Enero 20, 2023, ang ani sa tatlong buwang Treasury ay 4.662%, habang ang yield sa isang 10-taong Treasury ay 3.484%.

Itinuturing ng ilan na ang inverted yield curve ay isang harbinger ng paparating na recession. Maaaring totoo iyon, ngunit marami ang nakasalalay sa kung gaano kalaki ang agwat sa pagitan ng dalawa, at kung gaano katagal ang inverted curve.

Maaaring narinig mo na ang dalawang taong treasury ay may baligtad na kurba kumpara sa 10-taong treasury noong 2022. Nangyari iyon sa ilang partikular na punto, ngunit ang gap ay naitama ang sarili nito nang maraming beses.

Higit na kapansin-pansin, noong Oktubre 2022, nabaligtad ang mas maikling termino na tatlong buwan/10 taong ani. Ang agwat sa pagitan ng dalawa ay naging mas malinaw sa dulo ng taon, at nagpatuloy hanggang sa unang ilang linggo ng 2023.

Ang tatlong buwang ani ay mas kapansin-pansin dahil mas malaki ang epekto nito sa pagpayag ng bangko na magpahiram ng pera sa panandaliang panahon. Kapag nabaligtad ang yield curve, mas malamang na umatras ang mga ito – na maaaring humantong sa recessionary circumstances sa ekonomiya.

Ang partikular na curve na ito ay hindi pa nababaligtad nang sapat na katagalan upang maging isang tiyak na pagsilip sa hinaharap. Bagama't bahagyang naitama ang mga rate ng mortgage, medyo mataas pa rin ang mga ito – mahal pa rin ang paghiram ng pera.

Ngunit ang merkado ng trabaho sa America ay mainit, na may mga rate ng kawalan ng trabaho sa ibaba 4%. Kung maiiwasan ng ekonomiya ng US ang malawakang tanggalan sa kasalukuyang kapaligiran sa ekonomiya, maaaring hindi lumitaw ang recession.

Kahit na may malakas na merkado ng trabaho, at marahil sa isang bahagi dahil dito, ang Fed ay nagpaplano sa pagtaas ng mga rate upang magpatuloy sa paglaban sa inflation sa buong 2023. Ang mga pagtaas na ito ay may partikular na binibigkas na epekto sa mga panandaliang Treasuries, tulad ng tatlong taon. Nangangahulugan ito na nasa panganib tayo na makita pa ang yield curve, na magiging masama para sa ekonomiya.

Alin ang nauna – takot sa mamumuhunan o ang baligtad na yield curve?

Habang ang inverted yield curve ay minsan ay tinitingnan bilang isang predictor ng recession, Pananaliksik ng Federal Reserve ay nagpapakita na ito ay higit pa sa isang salamin ng mga hula ng mamumuhunan tungkol sa isang pag-urong sa halip na isang tiyak na tagahula ng isang pag-urong sa loob at ng kanyang sarili. Ito ay partikular na totoo kapag tinitingnan ang pagkalat sa pagitan ng dalawang taon at 10-taong Treasuries, ngunit sinabi ng mga mananaliksik na maaari itong ilapat sa pagkalat sa pagitan ng alinmang dalawang Treasuries.

Binabanggit nito ang inflation bilang isa pang praktikal na dahilan para sa baligtad na yield curve. Kung inaasahan ng mga mamumuhunan na patuloy na humina ang inflation, maaari nating asahan na mas magkakalapit ang agwat sa pagitan ng tatlong taon at 10 taong Treasuries. Ito ay magiging mas malamang kapag ang Fed ay nakakuha ng inflation pabalik sa ibaba 2%. Pagkatapos, ang mga mamumuhunan ay magkakaroon ng mas kaunting dahilan upang asahan ang pagtaas ng panandaliang mga rate ng interes.

Ang bottom line

Ang mga panahong ito na pang-ekonomiya na ating nararanasan ay maaaring hindi pa nagagawa, ngunit hindi ibig sabihin na hindi natin dapat binalak ang mga ito. Bagama't hindi natin alam kung ano ang magdudulot ng kaguluhan sa ekonomiya, regular nating mahuhulaan na ang ilang uri ng pag-urong o pagkabalisa sa ekonomiya ay mangyayari bilang isang natural na bahagi ng ikot ng ekonomiya.

Sa kabila ng mga panahong ito ng kaguluhan at kawalan ng katiyakan, sa mahabang panahon, ang stock market ay nakaranas ng netong paglago sa kasaysayan.

Hindi iyon nangangahulugan na wala kang magagawa para pakalmahin ang mga pagkabalisa sa pamumuhunan sa sandaling ito. Ang una at malamang na pinakamahalagang bagay na maaari mong gawin ay umupo sa iyong financial advisor upang suriin ang iyong paglalaan ng asset, mga personalized na layunin sa pananalapi, at ang risk tolerance na maaari mong makatwirang mapanatili upang maabot ang mga layuning iyon.

Kung namumuhunan ka sa pamamagitan ng Q.ai, nagbibigay kami Mga Kit ng Inflation partikular para sa mga sandaling tulad nito. Sa lahat ng aming Investment Kit, maaari mo ring i-on Proteksyon sa Portfolio, na pinoprotektahan ang iyong mga nadagdag at binabawasan ang iyong mga pagkalugi para sa karagdagang kapayapaan ng isip.

I-download ang Q.ai ngayon para sa pag-access sa mga diskarte sa pamumuhunan na pinapagana ng AI.