'Ang maikling dulo ng curve ay napakasexy ngayon': Ngunit saan dapat tumaya ang mga mamumuhunan ng ETF sa mga bono?

Mag-sign up dito para sa aming lingguhang ETF Wrap.

Ang pagtaas ng mga ani ng bono ay patuloy na umaalingawngaw.

Ang mga mamumuhunan ay mayroon na ngayong alternatibo sa mga stock, lalo na sa mga alalahanin sa pagtaas ng interes ng Federal Reserve na posibleng humantong sa isang pag-urong sa lalong madaling panahon sa taong ito. Iyan ang tema na itinuro ng mga mamumuhunan, kabilang ang tagapagtatag ng Fairlead Strategies na si Katie Stockton, sa isang panel discussion noong Peb. 7 sa Exchange conference sa Fontainebleau hotel sa Miami Beach.

Stockton's Fairlead Tactical Sector ETF
TACK,
-0.54%,
na umaasa sa isang teknikal na modelo at mga kadahilanan tulad ng momentum ng presyo upang mamuhunan sa isang pangkat ng mga SPDR ETF ng State Street, na kasalukuyang nakalantad sa Treasurys ang karamihan sa mga asset nito. 

"Ito ay lubhang mapanganib sa oras na ito," sabi ni Stockton sa isang panayam sa MarketWatch sa sideline ng kaganapan noong Pebrero 6. "Sa isang perpektong merkado," ang ETF ay mamumuhunan sa iba't ibang sektor ng stock market, ngunit enerhiya
XLE,
-0.86%
ay ang tanging sektor na natitira sa pondo matapos ang modelo ay kicked out utilities, aniya.

Humigit-kumulang 61% ng mga asset ng ETF ang inilaan sa utang ng gobyerno ng US, halos nahati sa pagitan ng mga panandaliang Treasury
SPTS,
-0.07%
at mga pangmatagalang Treasury
SPTL,
-0.82%
noong Pebrero 8, ayon sa pondo data ng mga hawak sa website nito. Pagkatapos ng fixed income, ang susunod na pinakamalaking exposure ng ETF ay ginto
GLD,
-0.79%
sa humigit-kumulang 22%, na sinusundan ng enerhiya sa 12.5% ​​at US dollars sa bahagyang higit sa 4%. 

Ang Fairlead Tactical Sector ETF, na naglalayong makakuha ng mga pakinabang habang nililimitahan ang mga drawdown, ay tumaas nang humigit-kumulang 2% ngayong taon hanggang Huwebes, ang palabas ng data ng FactSet.

Ang punong pandaigdigang strategist ng JP Morgan Asset Management na si David Kelly ay nagsabi noong Pebrero 6 habang nasa entablado sa kaganapan ng Exchange na mayroong "isang beses lang na benta" sa fixed income. Nagbubunga "lahat ay mukhang maganda," sabi niya.

Tingnan ang: 'Edge of a swamp': Nakikita ng JPMorgan strategist ang 'one time only sale' sa fixed income habang bumagal ang ekonomiya ng US

Pagkuha ng 'bayad sa paghihintay'

Si Michael Arone, chief investment strategist para sa SPDR ETFs sa State Street Global Advisors, ay mas pinipili ang panandaliang utang sa kasalukuyang kapaligiran. Sa Fed nagpatuloy ang pagbibigay ng senyas pagtaas ng interes para mapababa pa rin ang mataas na inflation sa isang bumagal na ekonomiya, ang pag-iingat ay nararapat, sinabi ni Arone sa isang panayam noong Pebrero 7 sa MarketWatch, sa gilid ng kaganapan ng Exchange. 

"Kami ay maingat" tungkol sa pagkuha sa tagal at credit panganib, sinabi niya. Bakit kumuha ng ganoong mga panganib kung "maaari akong mabayaran upang maghintay" sa kaligtasan ng maikling tagal, utang ng gobyerno ng US, sabi ni Arone.

Itinuro niya ang mga kaakit-akit na ani sa mga kuwenta ng Treasury na may maikling tagal ng isa hanggang tatlong buwan
BIL,
+ 0.03%
o tatlo hanggang 12 buwan, aniya. Ang ani sa isang buwang Treasury bill ay nakikipagkalakalan sa paligid ng 4.6% noong Huwebes, habang ang isang taong Treasury bill ay nagbubunga ng halos 4.9%, ayon sa data ng FactSet. 

Ang mga ani at presyo ng bono ay gumagalaw sa magkasalungat na direksyon. 

Bumagsak ang mga asset ng fixed-income noong 2022 habang agresibong itinaas ng Fed ang mga rate para mapaamo ang sumisikat na inflation. Ang bilis ng pagtaas ng rate ay bumagal habang ang inflation ay humina, ngunit ang ilang mga mamumuhunan ay nag-aalala na ang sentral na bangko ay maaaring panatilihing nakataas ang mga rate ng interes nang ilang sandali bago putulin ang mga ito. 

Tingnan ang: Sinabi ni Waller ng Fed na handa siya para sa 'mas mahabang paglaban' laban sa inflation

Klasikong 60-40 na portfolio

Ngunit pagkatapos bumagsak ang mga stock at mga bono noong nakaraang taon, mayroong "magandang pagkakataon" na ang mga klase ng asset ay bumalik sa "negatibong mga ugnayan," ayon kay David Braun, isang portfolio manager sa PIMCO na nagbahagi ng entablado kay Arone sa kaganapan ng Exchange upang talakayin ang pagbabago ng papel ng mga bono sa isang panel discussion noong Pebrero 7. 

Sa isang pagbagsak ng ekonomiya, nangangahulugan ito na ang mga bono ay maaaring magbigay ng ilang unan para sa mga mamumuhunan - pati na rin ang kita - sa isang klasikong portfolio na binubuo ng 60% na mga stock at 40% na mga bono. Sinabi ni Braun sa entablado na sa palagay niya ay posible na ang Fed ay maaaring magbawas ng mga rate sa huling bahagi ng taong ito dahil ang isang pag-urong ay maaaring darating dahil ang inflation ay potensyal na patuloy na bumaba.

Basahin: US Treasurys sa 'kritikal na punto': Ang ugnayan ng mga stock, mga bono ay nagbabago habang ang fixed-income market ay nagpapalabas ng babala sa recession

Sinabi ni Arone sa entablado na hindi niya inaasahan ang mga pagbawas sa rate sa taong ito, na tumuturo sa malakas na merkado ng paggawa ng US sa kabila ng pagsisikap ng Fed na palamigin ang ekonomiya. 

'Ang problema niyan'

Habang ang merkado ng bono ay nagpapahiwatig ng mga takot sa recession, si Jeffrey Sherman ng DoubleLine ay hindi kumbinsido na makikita ng US ang isa sa taong ito. "Ang maikling dulo ng curve ay napaka-sexy ngayon," sinabi niya sa entablado sa panahon ng isang panel sa fixed-income perspectives sa Exchange conference. "Astig na naman ang cash."

Gayunpaman, si Sherman, ang deputy chief investment officer ng DoubleLine, ay hindi lamang tumataya sa maikling dulo ng yield curve ng merkado ng bono. "Ang problema diyan ay hindi ito mananalo kung may masamang mangyayari," sabi niya.

Sinabi ni Sherman sa MarketWatch sa isang panayam sa sideline ng kaganapan na ang mga pangmatagalang Treasury ay maaaring makatulong na balansehin ang isang portfolio dahil ang kanilang mga presyo ay karaniwang tumataas habang ang mga namumuhunan ay nakasalansan sa kanila sa mga takot sa recession. Tungkol sa panganib sa kredito, sinabi ni Sherman na nakikita niya ang mga pagkakataon sa paghahanap ng ani sa mga lugar tulad ng mga collateralized na obligasyon sa pautang, partikular na ang pinakaligtas na hiwa ng mga CLO. 

Passive vs. active?

Pagkatapos ng isang "lubhang magaspang" na biyahe sa merkado ng fixed-income noong nakaraang taon, mayroon na ngayong "napakalaking pagkakataon" para sa mga namumuhunan ng bono, sabi ni Steve Laipply, pinuno ng US ng fixed income ETFs sa BlackRock, habang ibinabahagi ang kanyang mga pananaw sa entablado sa tabi ng Sherman sa Kaganapan ng pagpapalitan.

Basahin: Kung saan nakikita ng BlackRock ang 'napakalaking' mga pagkakataon sa merkado para sa mga mamumuhunan ng ETF sa 2023 pagkatapos ng pinsala sa mga stock, mga bono

Tingnan din ang: 'Mangyaring magkaroon ng ilang nakapirming kita': Bakit ang mga mamumuhunan ng ETF ay nagbuhos ng puhunan sa mga bono, internasyonal na mga stock noong Enero

Inilarawan ni Laipply ang debate tungkol sa active versus passive investing bilang isang "lumang framing," na nagsasabing ang parehong mga diskarte ay maaaring gamitin sa isang portfolio. Sa isang panayam sa MarketWatch pagkatapos ng panel, ipinaliwanag ni Laipply na sa tradisyonal na 60-40 na portfolio, ang 40% na alokasyon sa mga bono ay maaaring magsama ng isang pangunahing paghawak ng mga passive na ETF pati na rin ang ilang aktibong pinamamahalaang mga pondo na nagbibigay ng pagkakalantad sa iba't ibang mga lugar ng fixed- merkado ng kita.

Noong Enero, inilunsad ng BlackRock ang BlackRock AAA CLO ETF
CLOA,
+ 0.02%,
isang aktibong pinamamahalaang pondo na nagbibigay ng pagkakalantad sa mga collateralized na obligasyon sa pautang, o mga CLO, na may mga rating na AAA. Ang mga CLO ay bumibili ng mga leveraged na pautang, isang uri ng peligrosong utang ng korporasyon.

Samantala, ang AAA CLO ETF ni Janus Henderson
JAAA,
+ 0.04%,
na inilunsad noong 2020, ay nagkaroon ng kabuuang kita noong nakaraang taon na 0.5%, ayon sa data ng FactSet. Ang pondo, na namumuhunan sa mga de-kalidad na CLO, ay tumaas ng 1.6% sa ngayon sa taong ito sa kabuuang return basis hanggang Miyerkules.

Gaya ng nakasanayan, narito ang iyong pagtingin sa mga nangunguna at pinakamababang gumaganap na mga ETF sa nakalipas na linggo hanggang Miyerkules, ayon sa data ng FactSet.

Ang mabuti…

…at ang masama

Mga bagong ETF

• Calamos Investments inihayag noong Pebrero 6 na inilista nito ang Calamos Antetokounmpo Global Sustainable Equities ETF
  SROI,
  -0.25%,
  isang pondo na namumuhunan sa "mataas na kalidad at nakatuon sa paglago na mga kumpanyang may prinsipyo sa ESG." Ang ETF ay inilunsad sa pakikipagtulungan sa propesyonal na atleta na si Giannis Antetokounmpo, na naglalaro para sa Milwaukee Bucks ng National Basketball Association.

• Subersibong Capital Advisor sabi nung Feb. 7 na inilunsad nito ang Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETF
  NANC,
  -0.96%
  at Hindi Pangkaraniwang Whales Subversive Republican Trading ETF
  KRUZ,
  -0.64%.
  "Ang subersibo ay hindi nagpapahayag ng pananaw sa NANC at KRUZ na pinagbabatayan ng mga equities, sa halip, kami ay bumibili o nagbebenta ng mga securities batay sa pag-uulat ng Unusual Whales kung ano ang isiniwalat ng mga miyembro ng Kongreso na hawak nila," sabi ni Christian Cooper, ang portfolio manager ng ETF, sa anunsyo. .

Lingguhang pagbabasa ng ETF