(Bloomberg) — Ang balita ay dumating na may kaunting kasiyahan. Gabi na sa isang nakakaantok na hapon ng tag-araw noong nakaraang linggo, at kakaunti sa Wall Street ang tila nakapansin sa pares ng mga pag-file nang pinindot nila ang website ng SEC.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Sa maikling, boilerplate na wika, ang mga dokumento ay nagsasaad na ang dalawang SPAC na inilunsad ni Chamath Palihapitiya ay kailangang itulak pabalik ang mga deadline na itinakda nila upang gumawa ng mga acquisition.
Wala sa mood si Palihapitiya na ibulalas ang balita. Walang mga tweet, walang mga panayam, wala sa mga nagyayabang na kasama ng napakaraming kanyang malalaking deal sa SPAC, noong ang merkado ay ang mainit na bagong bagay sa pananalapi, isang siguradong sunog, makina ng pera, at ang Palihapitiya ay hindi mapag-aalinlanganan. hari.
Ngunit kung ang euphoric na mga sandaling iyon dalawang taon na ang nakakaraan ay kumakatawan sa rurok ng SPAC frenzy — isang kababalaghan na nilikha mula sa parehong mga sangkap (hindi pa nagagawang monetary at fiscal stimulus) na nagbigay sa amin ng mga meme stock at mga milyonaryo ng Dogecoin — kung gayon ang mga paghahain ng SEC na ito ay kumakatawan sa isang hindi opisyal na pagtatapos sa ang kabanatang ito ng kahibangan sa pananalapi.
Isa sa dalawang blank-check na kumpanya ay ang Palihapitiya's pinakamalaking kailanman, isang $1.15 bilyon na behemoth, at itinulak pabalik ang deadline nito sa Oktubre - sa ilang hindi natukoy na oras sa susunod na taon - ay isang malaking pag-urong. Ang pag-insert ng deal ay malamang na hindi magiging madali sa 2023, kung ipagpalagay na ang mga namumuhunan sa SPAC ay pipiliin pa ring manatili. Ang nag-iisang mas malaking SPAC na may nalalapit na deadline sa taong ito — ang $4 bilyong Pershing Square Tontine Holdings ni Bill Ackman — ay ganap na binawi ang plug at ibinalik ang cash sa mga namumuhunan tatlong linggo na ang nakaraan.
Gayunpaman, ang mga SPAC ay sideshow lamang para kay Ackman. Para kay Palihapitiya, isang tao na tinawag ang kanyang sarili bilang tagapagmana na maliwanag kay Warren Buffett, kinakatawan nila ang isang malaking bahagi ng kanyang portfolio. At ang pagbagsak ng kanilang halaga sa nakalipas na taon at kalahati — at, sa bagay na iyon, ng halaga ng buong industriya — ay naglagay ng pagbawas sa kanyang netong halaga.
Lahat ng limang SPAC niya na sumanib sa mga target na acquisition ay nangangalakal na ngayon nang mas mababa sa kanilang panimulang presyo na $10. Ang ilan, tulad ng Virgin Galactic Holdings Inc., ay bumaba ng higit sa 25%. Kinuha mula sa pinakamataas na presyo nito, noong Pebrero 2021, nang si Palihapitiya ay nag-tweet ng mga bagay tulad ng "pagkatiwalaan ang proseso" na may isang screenshot ng kanyang mga pagbabalik ng SPAC, ang stock ay bumaba ng 88%.
"Ang mas malawak na merkado ay malinaw na hindi nakakatulong sa anumang ginagawa niya," sabi ni Matthew Tuttle, punong opisyal ng pamumuhunan ng Tuttle Capital Management, isang kumpanyang nakabase sa Greenwich na pangunahing nakatuon sa mga ETF. "Ngunit sa palagay ko, kailangan mong mag-ingat kapag lalabas ka at nagha-hype."
Tumangging magkomento ang isang kinatawan para sa Palihapitiya at Social Capital.
Sa isang post-mania world, ang mga SPAC ay malamang na mabubuhay bilang isang asset class sa ilang anyo o iba pa. Ngunit ang pagbabalik sa mga araw na iyon ay tila imposible. Ang ilang mga tagamasid ng SPAC ay nangangatwiran pa na ang merkado ay maaaring ganap na mawala kung ang SEC ay sumulong sa mga pagbabago sa panuntunan na iminungkahi nito sa unang bahagi ng taong ito.
Ipagbabawal ng mga panukala ang mga ehekutibo na gumawa ng mga uri ng ligaw na pag-aangkin tungkol sa paglago ng kita at kita na naging tanda ng SPAC boom. At epektibo nilang gagawing pampubliko sa pamamagitan ng SPAC na kasinghirap ng pagpunta sa pamamagitan ng tradisyonal na IPO.
"Kung ang mga patakaran ng SEC ay sumulong at hindi hinahamon," sabi ni Usha Rodrigues, isang propesor ng securities law sa University of Georgia, "Hindi ko alam kung magkakaroon ng mga pag-ulit sa hinaharap ng mga SPAC."
$ 175 Billion
Maraming kumpanya ang Palihapitiya habang naghahanap siya ng mga target na makuha. Ang mga tagapamahala ng higit sa 600 blank-check na kumpanya na sama-samang humahawak ng humigit-kumulang $174 bilyon na cash ay nahaharap sa mga deadline upang isara ang mga deal sa susunod na 17 buwan, ayon sa data na pinagsama-sama ng SPAC Research.
Kasama rito ang mga SPAC na inilunsad nina KKR, Bill Foley at Michael Klein. Ang bawat isa sa kanila ay nakalikom ng $1.38 bilyon — ang tatlong SPAC na mas malaki kaysa sa Palihapitiya — at bawat isa ay may deadline sa unang kalahati ng susunod na taon.
Ito ay isang mahirap na kapaligiran para sa pagsasara ng mga deal. Hindi lamang nasira ang lagnat ng SPAC ngunit ang ekonomiya ay bumagal at ang mga CEO ng mga pribadong kumpanya ay lumalamig sa pangkalahatan sa ideya ng pagpunta sa publiko. (Ang mga maginoo na IPO ay mas matagal kaysa sa mga debut na istilo ng SPAC, na kilala bilang mga de-SPAC, ngunit bumaba pa rin sila ng higit sa 50% mula sa kanilang pinakamataas.)
Dalawang SPAC na sinusuportahan ni Palihapitiya at ng kanyang partner na Suvretta Capital ang namahala sa negosyo nitong mga nakaraang buwan. Ang ProKidney Corp., isang kumpanya ng teknolohiyang medikal, ay nag-debut sa merkado noong nakaraang buwan. Ang mga bahagi nito ay lumubog ng higit sa 20%, gayunpaman, sa loob lamang ng ilang linggo at higit sa 90% ng mga mamumuhunan ang nagpasyang kunin ang kanilang mga bahagi para sa cash. Sa Huwebes, ang mga mamumuhunan ng SPAC ay nakatakdang bumoto sa isang kasunduan upang kunin ang pampublikong Akili Interactive, ang gumagawa ng isang video game na naglalayong gamutin ang mga bata na may attention-deficit disorder.
Ang Palihapitiya ay walang gaanong masasabi sa publiko tungkol sa alinmang deal. Ang huling pagkakataon, sa katunayan, nag-tweet siya tungkol sa industriya ng SPAC ay noong Abril, nang mag-post siya ng isang tsart na naghahambing ng isang index ng de-SPAC sa isang basket ng mga kumpanya na naging pampubliko sa pamamagitan ng mga IPO — bilang isang paraan ng pagpapakita ng pagbebenta sa merkado- off ay mas malawak kaysa sa pagbagsak lamang ng SPAC.
Bumalik sa kasagsagan ng boom noong unang bahagi ng 2021, sunod-sunod siyang magpapaputok ng mga tweet tungkol sa kanyang pinakabagong mga pagsasamantala sa SPAC. Tulad noong Enero, nang muli niyang i-tweet ang isang post ng pagganap ng mga SPAC na kanyang namuhunan at naglagay ng isang Jay-Z lyric para sa pagbibigay-diin.
Isa lamang sa anim na stock na binanggit sa thread ang mas mataas ang trading ngayon kaysa sa nangyari noon.
Ang median na pagbaba: 79%.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html